Freddy Business & Research
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《那些我在券商工作時學到的事》是我在方格子的付費訂閱專欄，在這個專欄內我會分享 2016 年開始在本土 tier 1 券商 (sell side) 證券研究部工作到現在，記錄與同事、同業、機構法人客戶、資本市場參與者、新創企業經營者...互動並學習到的經驗與洞察。
由新到舊
【一個分析師的養成】投資分析的基本邏輯：供需，還有聊一下 Uber Eats + Foodpanda 台灣合併Uber Eats 收購 Foodpanda 的消息意外嗎？這篇文章從聚焦供需的變化的角度分析了併購對供需結構的改變，以及對行業競爭和其他相鄰產業的影響。同時也觀察了資本市場的轉變對併購的影響。文章也提到了對後續的投資追蹤和對 META、NFLX 和 MU 公司的探討。
2024-05-14
8
【因子投資】更新《檯面下我怎麼做投資》這篇文章回顧1Q24的投資狀況，並討論在私人投資和小家庭投資方面的變化。著重於投資組合的調整和其背後的原因，以及對於未來投資的展望。
2024-04-26
6
【一個分析師的養成】沒有所謂的 AI 因子科技／AI股票估值因素不應只著眼於營收成長或利潤率，企業未來自由現金流量的折現值以及 EPS 和 EPS 潛在成長率才是估值的關鍵。
2024-04-24
5
【一個分析師的養成】《華爾街命運之輪（Capital Returns）》的投資啟發這篇文章探討了《華爾街命運之輪》一書的內容，以及書中帶給作者的 3 個投資啟發。作者也分享了自己在投資分析上的轉變，並強調了供應面分析的重要性。文章提到書籍背後的經濟學理論基礎，詳細解說瞭如何應用這些理論架構於實際投資分析中。
2024-04-17
14
【因子投資】1Q24 回顧，兼論檯面下我怎麼做投資回顧 1Q24 各投資因子的表現，然後分享一下我現在檯面下怎麼投資。
2024-04-02
8
【IPO 前夕事件簿】談談 K 公司股票競拍一事。K 公司在初次上市前進行競價拍賣，但因合格標數量不足而未能開標。這造成了一系列價格、價格發現、配售等問題，主辦券商在此事件中的處理被質疑並與K公司的評價估值、資本市場定位有關。文章就此事件提出觀點並且提醒企業在資本市場運作時考慮券商和團隊的專業度。
2024-03-25
7
【IPO 前夕事件簿】「老闆有 2010 年代中系互聯網公司的表演欲」這是一篇有關拜訪某創業公司的故事，故事中記錄了創辦人的表演技巧以及產品發展的疑點。
2024-03-07
8
【一個分析師的養成】分析師要看的不只是股票和產業，理解你簡報的對象同等重要聽懂、甚至預測客戶的需求，作為一名分析師，提供客戶完整的解決方案、贏得客戶的長期信任，對職涯發展是非常重要的。
2024-03-01
8
【商業劇本 Playbook】理一下我對資安產業發展脈絡的認知這篇文章分析了PANW法說會提到的資安產業過去10年最大的結構性變化，並探討了雲端和機器學習對資安產業的影響，特別針對雲端、機器學習、network security等議題進行了詳細的分析。
2024-02-23
5
【內容研究關鍵字】EP004 - 整理 (seiri)最近幾週都在處理看過的舊書，老實說還滿有成就感的，看著原本令人絕望的數量變成一隻只空紙箱，實在愉快。整理書是一件起步痛苦，但過程有趣，結束時清爽的活動，你會逼自己重新檢視自己珍視的人事物，而背後會反映你當下的價值觀與心境，也是個瞭解自己個性的機會。
2024-02-22
5
【一個分析師的養成】總經指標對股權分析師的意義？本文討論了總經指標在投資研究流程中的作用，強調個體股票和產業的發展可能比總經指標更直接地影響股價表現，並提出對於總經指標的觀點。
2024-02-19
6
【內容研究關鍵字】EP003 - 年終 (bonus)Freddy在這篇文章中分享了他對公司內部狀況的觀察，並提醒年輕同事們應該多加思考未來的出路，而不要只關注短期的收益。
2024-02-07
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【讀書心得】《霧峰林家三部曲》導讀這是一篇關於臺灣中研院黃富三教授針對霧峰林家的研究，探討其與清朝政府關係及對地方勢力的影響。文章中提到了相關的影視作品和學術著作，是一篇涵蓋歷史、家族關係和經濟產業史的研究文章。
2024-02-04
8
【一個分析師的養成】台灣券商的創新兩難旅日臺人筆記本的一篇討論日本券商生態的文章。券商的業務型態簡單區分，就經紀、承銷/投資銀行、自營，其中經紀是文章的核心討論。隨著科技進步和法規調整，券商面臨許多變化和挑戰。全文包含對券商現狀變化的深入分析以及解決方法的討論。
2024-01-17
6
【內容研究關鍵字】EP002 - 投票 (vote)Hi all,
每到選舉年，就會有政客跳出來說台灣應該要學新加坡，更甚者，開始出現明的暗的吹捧特定候選人會成為台灣的李光耀救贖大家之類的。
有趣的是，那些真正在新加坡工作生活的人，對於上述的說法倒沒特別說什麼，甚至更多的是對那裡有更多的反省，以及去思考台灣可以學什麼，不學什麼。
2024-01-12
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【內容研究關鍵字】EP001 - 長尾 (long tail)趁著最近重整方格子專欄未來寫作的內容方向，把那些有踩金管會紅線疑慮的路線砍一砍之後，我現在反而比較清楚知道接下來想要寫些什麼樣的內容。基本上是回歸最早開始寫部落格的初心：寫長尾 (long-tail) 的、生命週期長的文章...
2023-12-29
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【商業劇本 Playbook】Vanguard 先鋒領航集團其實原本這篇是要寫《指數帝國揭秘》這本詳述 Vanguard 先鋒領航集團的故事，如何一步步在 John Bogle (1929-2019) 的創立，歷經接近半世紀的發展、4 位 CEO 的領導與管理下，如今成為指數化投資航空母艦。
但只是單純寫這種類型書籍的讀書心得，個人覺得滿無聊的。後來想想，
2023-12-28
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【一個分析師的養成】2023 年專欄被「查水表」事件的回顧，還有之後的內容規劃2023年對我在方格子寫作的生涯來說是個充滿挑戰的一年。接到公司轉來的金管會檢舉函後，內容方向發生重大調整。文章中分享了作者遇到的困境和未來可能的調整方向。從內容方向的調整到未來職涯規劃，都將對專欄內容和讀者產生影響。
2023-12-26
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【一個分析師的養成】 分析師的好習慣：報酬率拆解這是一篇關於企業軟體投資的分析文章，探討了某家ITOM軟體大廠與生成式AI的關係，並提到了公司的優異表現以及投資風險分析。
2023-11-23
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【IPO 前夕事件簿】最近的 pre-IPO 拜訪備忘錄：綠巨人 (上)不過撇開上面這些事情不談，我個人對綠巨人這間公司還有這個案子本身是頗有好感的，一方面綠巨人在台灣市場的領導地位無庸置疑、多數人應該也用過他們家的產品；另一方面，持續跟著投行做這個案子也很有趣，也可以近距離觀察台灣資本市場的運作方式。
2023-11-16
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【讀書心得】《形塑市場的巨人》導讀我不確定台灣的書市喜不喜歡這本書，不過讀書共和國集團旗下的出版社挑書一向頗有品味，如果加上是 Ken Fisher 這本 30 年前的著作翻譯再版，對我來說應該是值得投資時間下去一閱。
2023-10-24
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【IPO 前夕事件簿】《說故事的力量》也許充滿感性與夢想熱血的故事，能打動 3F 這些天使投資人，預算等待消化的政府或準政府機關，但在面對用嚴肅態度檢視公司營運狀況的分析師，最好不要這麼做，只會有反效果。我覺得我已經算很有耐性聽創辦人講故事的分析師了，但就連我聽到後來都開始覺得頭痛，也讓我也有點語氣不甚禮貌地開始打斷創辦人的表演 。
2023-10-13
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【一個分析師的養成】我對台灣 sellside 研究部的未來發展看法 (續)一篇討論臺灣 sellside 研究部未來發展見解的文章。對於工作者的未來發展及轉職方向提出建議，包括老鳥研究員、RA新人以及大中菜雞的職涯發展建議。
2023-09-22
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【一個分析師的養成】我對台灣 sellside 研究部的未來發展看法這篇文章探討了在臺灣的金融證券投資業中發展職涯的各種挑戰和機遇。文章分析了資深分析師和新人在本地和外資券商的研究部門之間的差異，並提供了有關研究部門未來可能發展方向的洞察。
2023-08-22
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【IPO 前夕事件簿】最近的 pre-IPO 拜訪備忘錄：閃電俠儘管公司的商業模式，看起來還沒有積極考慮所謂「護城河」這種機構投資人最喜歡的防守架勢，畢竟不確定性低很多，但閃電俠這個案子我個人還真的希望能見證到創辦人和經營團隊，能把這間公司帶到什麼樣的地方？又能征服多少市場？而未來他們會怎麼跟資本市場互相衝撞？
2023-08-11
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【一個分析師的養成】聊聊永遠蹭不完的被動vs主動投資：Beta報酬和超額報酬其實也沒什麼好爭的，對我來說這兩種投資方式都可以用 Howard Marks 畫的這張圖來解釋。被動/指數化投資人在扣除成本之前，就是踩在那條斜斜往上的直線獲得 Beta 報酬，唯一要做的決定就是去選擇及配置要承擔哪些 Beta 風險，不論是定存、債權、股票、VC 還是其他資產類別。
2023-07-24
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【商業劇本 Playbook】更新 Netflix 近期的一些轉變，內容和方案策略之搭配近期觀察身邊親友們的 Netflix 使用行為，一個小發現：《我推》、《鬼滅》、《咒迴》這些動畫，看起來讓原本不接觸 ACG 的 Netflix 訂戶開始變成追番族；原本追韓劇的族群則開始追《飆速求生》等體育紀錄片，而原本花最多時間在看紀錄片的我，開始找一些韓劇和動畫來看。
2023-07-19
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【一個分析師的養成】職能的獨立會帶來自由2020 年之後吧？在工作場合開始會碰到一些同行或客戶，特別來跟我說「Freddy 我從學生時期就開始追你的文章了」、「因為看了你的文章所以我更想進投資相關行業工作」
其實是有點不好意思，畢竟累積起來我沒有對這行講過太多好話，我不知道為何看了這些鳥內容之後還會有人想進來…
2023-06-29
6
【工作術】跨領域到證券分析的職涯思考 - 讀者問問系列 001有時候會接到不少私訊問金融研究員的職涯，通常都是問「怎麼樣才能拿到工作機會？」，但我其實覺得這個問題不是很好，因為你可以從 Google 和 LinkedIn 上找到這個問題的答案，而且每個人答的都差不多。不過下面這則最近收到的私訊，我覺得還滿值得思考的...
2023-06-08
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【工作術】 關於以後專欄內容的調整先說結論：直到離開台灣金融業的那天，我都不會在公開場合及媒體上撰寫及評論任何跟投資分析有關的內容了，要看的話就到我們家開戶吧。
2023-05-17
13
【投資備忘錄】 $GOOGL 1Q23 財報短評$GOOGL/$GOOG 1Q23 財報簡評
2023-05-03
11
【投資備忘錄】 $META 1Q23 財報短評$META 1Q23 財報簡評
2023-04-27
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【投資備忘錄】 $MSFT 3Q FY23 財報短評$MSFT 3Q FY23 財報短評。
2023-04-26
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【投資備忘錄】 $NFLX 1Q23 財報短評Netflix (NFLX US) 1Q23 財報簡評。
2023-04-19
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【投資備忘錄】談談商業分析與投資 Alpha 之間的差距有些商管學院出身的菜菜基本面投資人，在分析個股和產業的時候很喜歡「打套路」：用一些也沒有學到非常透徹的理論模型直接套在要分析的對象上。你可能會在他們的報告上談公司競爭優勢那一節，直接丟一個「網路效果」，然後也沒有解釋為什麼分析標的身上會有這個所謂的網路效果？或者開始胡扯。
2023-04-09
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【工作術】面試投資研究實習生時，我會問候選人們的問題？前幾天有機會亂入實習生的面試，這篇我談一下我會問什麼問題，然後解釋一下為什麼這些問題對一個未來的優秀分析師很重要。
2023-03-28
16
【因子投資】Fidelity Contrafund，33 年來長期打敗大盤的秘訣 - 基金 DNA 定序 EP005Fidelity Investments (富達投資) 一直都是主動投資界的佼佼者，從成立到現在的每個時代都有代表性的基金經理人，今天要分析的是當前富達的巨星：Fidelity Contrafund 和他 33 年以來長期打敗 S&P 500 的經理人 William Danoff。
2023-03-05
11
【投資備忘錄】怎麼看 $NFLX 多國降價？根據 WSJ 的新聞內容，Netflix 一反常態地在 30 多個國家調降訂閱費。
2023-02-24
13
【投資備忘錄】企業的議價能力再思考最近對於投資分析有些看法，今天先從議價能力的再思考開始吧。過去認知的議價能力（pricing power）往往跟 ASP 提升 -> gross margin 擴張 -> 驅動 OPM then ROE/ROIC，這一串邏輯綁在一起。
2023-02-18
9
【投資備忘錄】ChatGPT 與 Google ($GOOGL) 創新的兩難看了昨天的發表會災難，我的想法倒不是覺得 Google 輸慘了（至少不是股價顯示的那樣），而是這間公司和任何一家科技公司一樣，終究得碰到這種 paradigm shift 的時刻。
Google 沒有能力推出 ChatGPT 嗎？
2023-02-09
11
【投資備忘錄】Meta ($META) 4Q22 財報簡評 - US Tech 30 觀察清單 '23重新成長、成本費用削減、新增股票回購。看 $SNAP 財報賣 $META 的投資人完全不懂這個產業。
2023-02-04
6
【投資備忘錄】Microsoft ($MSFT) 2Q FY23 財報簡評 - US Tech 30 觀察清單 '23$MSFT 的財報還不錯，但 3Q FY23 的guidance 稍弱，反應企業軟體的銷售的需求確實在變差。但以我自己的感覺來說，這個財報似乎是可以被機構接受的，IT 支出需求不振差不多已經先行在過去 12 個月 PE ratio de-rate 的過程中被 priced in。
2023-01-26
11
【投資備忘錄】Netflix ($NFLX) 4Q22 財報簡評 - US Tech 30 觀察清單 '232023 年開始，除了上一篇正式分享筆者追蹤觀察的 US Tech 30 清單外，我也有說過會盡量追蹤每一檔個股的資訊，其中當然最重要的資訊來源之一就是財報了，而我決定從早上剛發佈 4Q22 的 Netflix ($NFLX) 開始下手，作為我們這個文章類別的開始。
2023-01-20
14
【投資備忘錄】US Tech 30 觀察清單，2023 年版2023 年美國科技股的觀察清單。
2023-01-17
20
【因子投資】其實 S&P 500 就是一種因子投資，而且很強的那種 - 基金 DNA 定序 EP004上回我們用 AQR 6-factors 的架構解析了 $QQＱ，今天我們使用同樣的工具來解構 S&P 500 指數及其工具 (如 $VOO $SPY $IVV)，究竟這個台灣以及全世界都深受歡迎、也一直是美股主動投資人亟欲年年打敗，長期卻屢屢被該指數擊敗的標竿 (benchmark)
2023-01-12
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【投資備忘錄】論估值/評價 - 基本功 EP001雖然現在個人美股投資的方法已經都走 Beta + 資產配置，操作個股部位、關心估值／評價不會是主要關注的焦點 (工作量升級 + 照顧嫩嬰 = 更有限的專注力)，不過本業的分析師工作還是需要充分理解它，今天就來好好談一下我對估值／評價的思考方法論，作為我 2023 年的第一篇專欄文章。
2023-01-08
14
【投資備忘錄】私釀．美股 ETF 多元資產配置指南 (2022 版)這篇主要是幫自己的美股多元資產配置投資組合留個紀錄，也順便分享幾個可以讓訂閱戶進一步研究的 ETF 工具，以及挑選幾個還可以的 ETF 出來組一個資產配置的投資組合給大家參考。
2022-12-30
9
【工作術】談談從寫報告到寫作，歸納我有系統輸入輸出的方法無論是因為巧合或必然，寫作這件事一直都是我工作與生活最核心的一塊：國高中在無名小站 (天哪現在的小朋友應該都不知道這啥) 寫散文與日記；大學研究所時期用 Blogger 和 Wordpress 寫一些如今看來幼稚的商業分析文；工作後，券商研究員就是在不斷地研究、歸納、分析、預測過程中度過。
2022-12-22
14
【因子投資】是時候談談你各位的舊愛 Invesco $QQQ 了 - 基金 DNA 定序 EP003今天來聊聊 $QQQ 這個到 2021 年 (甚至到現在) 的時候，仍然有非常非常多台灣投資人 no brainer 的標的。也順便回答一個很根本但沒有多少人深入理解的問題：$QQQ 究竟是怎麼樣的一個投資工具？
最直接的說法，就是它是追蹤 NASDAQ-100 指數的投資信託基金 ETF (不過
2022-12-19
17
【商業劇本 Playbook】簡單聊聊對串流影片產業的投資看法（$NFLX、$DIS、$SPOT）最近會來分享幾個 12 月和多位海外投資、網路軟體產業專家朋友們對談中有趣的論述，原本想用一篇解決，但現在看起來可以拆好幾篇連載來寫。
2022-12-14
17
【工作術】對職涯、寫作，還有興趣的近期反思今天這篇文章還滿私人的，整理記錄自己的想法為主，未必能變成某種通則。工作上寫完 2023 年度投資展望 & 已經跟直屬主管大概 review 過今年表現之後，我的 2022 年也差不多進入尾聲了。
2022-12-13
15
【因子投資】征服股海的 Peter Lynch，與麥哲倫基金 $FMAGX - 基金 DNA 定序 EP002其實開始接觸因子投資後，滿早就想寫寫看 Peter Lynch 和他 1977-1990 操盤的 Fidelity Magellan Fund ($FMAGX)，不過因為中間有各種事情讓我拖延，Peter Lynch 又已經退休好久了、得去爬文確認他操盤的時間點
2022-12-12
12
【因子投資】女股神的飛行，ARK Invest $ARKK - 基金 DNA 定序 EP001備註：有些訂閱戶可能看過這篇 2021 年發的原始版本，這邊用截至 2022/11/30 的最新數字，不過分析框架和結論其實是一樣的。「選擇比努力重要」是這幾年職場上的老生常談，不過我覺得這應用在因子投資上也是一樣。
2022-12-05
8
【預告】《那些我在券商工作時學到的事》及《商業劇本》將合併升級、漲價計畫，以及目前訂戶的早鳥方案我決定 2023 年初方格子的兩個專欄《那些我在券商工作時學到的事》以及《商業劇本》會合併，《商業劇本》的文章之後會全數在《那些我在券商工作時學到的事》作為一個類別刊登，以後也只會用這個專欄發文。
2022-12-03
8
【工作術】報酬 = Alpha + Beta，我在投資與人生的觀念方程式雖然我個人不是很照單全收 Ray Dalio 的看法 (特別是他對中国存有奇特的幻想)，但他斯多葛式（Stoicism）的生活與工作原則是我認同的。
2022-12-03
1
【商業劇本 Playbook】「你覺得 V/MA 會不會被取代？」《Why Visa and Mastercard have yet to face their Kodak moment》這篇討論的議題很有意思，也是幾乎每個持有 V/MA 的 long fund PMs 在問的問題，「究竟 card payment network 會不會有被取代的一天?」
2022-11-22
8
【工作術】如何把家事快狠準地搞定？談在日常有意識強化「做事」能力之前寫完《如何把工作快狠準地搞定 (上)》、《如何把工作快狠準地搞定 (下)》兩篇文章後，除了得到一些私訊迴響外，我覺得它們也讓我去檢視我在工作以外的日常生活如何運作，特別是做家事這點。
2022-11-18
13
【投資備忘錄】寫在 FTX 破產後，對投資風險管理流程的反省有時候在想如果時光倒流，再碰一次 FTX 的事情，自己會不會逃過一劫？我覺得應該還是不會。
2022-11-13
14
【投資備忘錄】FTX 垮台：目前的想法，還有概述個人曝險狀況FTX 這波影響的層次應該會非常大，散戶和投資機構（尤其是創投），甚至監管機關都會被捲進去，大概需要非常長一段時間信心才會恢復。
2022-11-10
15
【IPO 前夕事件簿】我的工作定位 & 拜訪 Pre-IPO 新創通常會問的 1 個問題而要給予好的建議，必定要從好的問題開始著手，在投資與資本市場估值上，我的經驗是這些問題都存在於怎麼去理解產業的競爭動態，例如我最喜歡問的問題就是：「什麼因素發生，會讓你們這個產業裡的公司陷入困境？」
2022-11-07
10
【投資備忘錄】論價值陷阱（續），還有對 $META 現在的看法最近看到 Thomas Lee' Sharings大大的轉貼，我也覺得 Ben Thompson 那篇 Meta 的文章還不錯，把公司目前基本面的優勢還有挑戰，重點都有列出來，以基本面分析的角度來看很讚。
如果是 3 年前的我看到 Ben 那篇應該會 no brainer all-in 下去，但現
2022-11-03
10
【工作術】券商研究員的日常－每天工作，最晚從 05:30 開始之前有機會回母校政大分享投資和職涯經驗的時候，滿常被大學生學弟妹問一個問題：作為研究員，你一天的工作時間會怎麼安排？老實說研究員的工作時間安排還滿固定的，有時候我自己覺得還很像國高中或是在當兵當替代役的課表，平日和假日都一樣。
2022-10-31
15
【投資備忘錄】論價值陷阱1Q 的時候去某壽險的海外投資部簡報，簡報過程中有各種火藥味，其中最大的分歧點在 $META（當時還是 $FB）和 $PYPL。對方覺得這兩支的 valuation 真的很便宜，後來聽法業說，他們佈了很大的倉位在上面。
事後來看，這兩支都是價值陷阱，不只是 YTD，過去 2 年、5 年都是。
我那
2022-10-25
23
【IPO 前夕事件簿】「Hi Freddy，好久不見！」時隔 7 年，再訪線上教育平台 HH上週五跟著 IB 同事，到民生社區拜訪一間跟我頗有緣分的新創公司，做線上課程平台的 HH。
2015 年 5 月的時候，因緣際會跟大學好友閒聊，她問我說有沒有興趣一起到一位她在北歐交換時認識的一個朋友家裡坐坐。
2022-10-24
9
【工作術】如何把工作快狠準地搞定？（續篇，兼工作6年的感謝）「每個工作者，不論是個人還是團隊，都應該把自己當作是管理多個生產線的工廠。」上回寫《如何把工作快狠準搞定？洞悉流程才是關鍵》，意外獲得滿多迴響，決定寫個續篇，來補充一些當時寫完之後想加入的內容。
其中一個想補充的是針對下面這段話：
然後，擴及到去洞悉其他任務、其他工作者、其他內外部組織的工作流程。
2022-10-18
16
【商業劇本 Playbook】《AND1 的興衰》觀後感昨天抽空看完 N 家《體壇秘話：AND1 的興衰》，推，應該說整個《體壇秘話》系列我都很推。
2022-10-11
6
【投資備忘錄】「我在做長期投資」通常是個 BS：3Q22 Investment Review這幾年我慢慢體會到，當公開談越多自己的投資標的，通常績效會越糟糕，因為你會不知不覺中去「辯護」自己的投資標的，去向讀者證明自己是對的，而當情況不對的時候，也比較缺乏迅速調整的彈性。承認自己的錯誤是非常痛苦的過程，但如果理智上已經發現情況有點不對勁、仍然用「我在做長期投資」來幫自己辯解，未來大概會有更
2022-10-07
8
【工作術】「非本科的我，要怎麼進金融投資業？」今天的標題是這幾年 Freddy Business & Research 專頁最常被私訊詢問的問題，有時候我會直接回答：「嗯？要進金融投資業？你有沒有開證券戶？有喔？OK！恭喜你已經進來這一行啦。」
2022-10-04
11
【工作術】我與我的《反脆弱》Taleb《反脆弱》這本書難讀，但更難的是消化。難讀的點是因為，儘管章節安排的架構與順序我覺得很有邏輯，但是和 Taleb 其他的著作一樣，有很多的語句和陳述，跟呢喃碎念沒有什麼差別，每次讀 Taleb 的書都好像在暴風雨中前進。
2022-10-03
15
【讀書心得】《黑色優勢》讀書心得：當你凝視深淵時，深淵也會凝視你熬夜看完 《黑色優勢》，這本我 4Q20 最期待的書了。好的故事就是這樣，充滿爭議的角色、曲折離奇的劇情，還有相互對立的兩方，讓描寫 Steven Cohen 真實故事的這本書，個人覺得比拿他當藍本用的美劇《Billions》更精彩。
2022-09-30
10
【IPO 前夕事件簿】選主辦券商，不是挑評價/估值給比較高的那家就好「Freddy，你對於我們公司和產業很了解，但我真的覺得你們給的評價沒有充份反應我們未來 10 年之後的價值與長期願景。我們家的這個案子，很可惜有其他家報比較高的評價，我們會讓他們當主辦。」
2022-09-30
7
【商業劇本 Playbook】「每個人都有設計需求」，談軟體產業和 Salesforce聽 Manny & Angela 最新的曼報 podcast，我覺得本文標題這句話是關鍵，也引發我對軟體產業本質的思考。
2022-09-27
7
【IPO 前夕事件簿】「我們的估值要怎麼樣才不會被投資人當成 P 家？」其中一個印象深刻的就屬會議中出現這段話：「Freddy，你覺得要得怎麼做，才不會讓我們的評價 (valuation) 被資本市場定位成 P 家？」
2022-09-26
9
【商業劇本 Playbook】EP03 - Adobe + Figma (上)Well，我沒有想到剛寫完【商業劇本 Playbook】EP02 - Adobe 不久之後，管理層就宣佈要用 US$20bn 收購跟自家 Adobe XD 直接對打的 Figma。今天這篇我覺得可以視為 EP02 的補充，不過既然是剛發生的併購，牽涉到的就不只是這個系列主打的企業成長史。所以這邊我
2022-09-21
3
【工作術】所以學歷有沒有用？一個券商研究員的人才使用觀點凌晨起床幫小女換尿布，順便滑了一下手機，想說奇怪怎麼這麼多人在討論學歷，才發現有要參選新竹市長的立委高虹安「戰學歷」的言論，引起一片譁然。不過這個事件，倒是讓另一個被討論的長青議題再次浮上水面，那就是：學歷到底有沒有用？
2022-09-21
8
【工作術】如何把工作快狠準地搞定？洞悉流程才是關鍵個體層次的工作者，我覺得在掌握那些個人工作「效率」的秘訣之外，「效能」的提升可能才是最後一哩路，這時候客戶/老闆真正想要什麼才是「效能」的關鍵，而如果要搞清楚老闆要什麼，上面講如何洞悉工作流程，並且據此重新設計自己每天的工作流程，可能才是最重要的技能。
2022-09-18
14
【IPO 前夕事件簿】廣告科技台灣大聯盟？嗯？以前在看台灣的新創公司時也曾經有個迷思，覺得好的公司就是要像北美那些科技新創一樣要有很強的獨門技術或是商業模式，像 Google 這種 A 咖才行。但看久了也慢慢接受一件事：也許這就是以台灣為主要市場的新創公司宿命吧，代理國外產品沒什麼好丟臉的，關鍵時刻要 Pivot 並且活下去、產生營運現金流量才
2022-09-16
8
【商業劇本 Playbook】EP02 - Adobe「你知道 Steve Jobs，對，Apple 的創辦人，曾經是 Adobe 的天使投資人嗎？」
2022-09-14
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【工作術】怎麼簡單有效寫 email? 個案研究 (01)這是一篇談如何寫 email 的文章。如果把這些基本功做好，可以大量減少自己和對方注意力 (一種網路時代的稀缺) 的耗損，也因為信件往返的次數降低與間接產生的時間縮短，讓專案出錯的機會也跟著下降 (前提是內容能夠精簡有效，這個之後再談)，或是出現錯誤時還有時間彌補。
2022-09-12
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【工作術】那些認真的分析師看股票時會問自己的問題有時間的話，我偶爾會到商院管院的課堂上，應老師的邀請去評比一下學生的產業及個股分析報告。
2022-09-07
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【讀書心得】《矽谷創投啟示錄》讀後感「創投需要技能，而不只是運氣和路徑依賴。」
《矽谷創投啟示錄》應該是今年讓我學到最多的一本書。
2022-09-06
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【工作術】成為一個機構投資人，並沒有散戶想像中的風光與自由例如有時候，或者是說有可能多數時候，不是每個基金經理人都很在意績效和選股，特別是投信業者。
2022-09-03
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【讀書心得】《被動投資學》讀後感我個人認為，被動投資人更需要比任何人都理解財務理論的內涵，那是投資哲學的核心，也是約束不當行為的警示燈。
2022-09-01
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【IPO 前夕事件簿】產品創新的 G 社，與偏執狂的 K 社記得開始在 FB 專頁上第一次認真寫拜訪 pre-IPO 網路軟體新創，就是寫 G 公司和 K 公司，可以說《那些我在券商工作時學到的事》的濫觴就是從寫這兩間公司的開始。
2022-08-30
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【IPO 前夕事件簿】可解的競爭動態，難解的潛在市場規模TAM 越大固然會帶來越多競爭，但 TAM 不夠大，規模化的問題往往變得難解，站在投資人的角度問題更大。
2022-08-29
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【工作術】「你怎麼還待在 sell side?」今天的標題，是我這 3 年來大概每個月都會碰到至少一次的問題。
今年到了 10 月，就會是我在目前這間公司 aka 第一份正式工作滿 6 年的日子，有些客戶會私底下跟我說「哇，在這行待同間公司這麼久的人很少見」、「有些人應該已經跳槽兩次了」...
2022-08-26
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【IPO 前夕事件簿】會看千里馬的伯樂，不會看伯樂的千里馬「你覺得 D 這間公司怎麼樣?」
在討論過一串我覺得很不錯的台灣新創公司後，前輩點到一個我很有印象的公司名稱。有點失態地嘆氣後，我緩緩給出答覆。
「D 是一間很可惜的公司。C 這個大股東就是讓我覺得哪邊不對勁。」
前輩回我一個苦笑說：
「你知道，這就是我後來沒有成為他們早期股東的原因。」
2022-08-25
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高風險不等於高報酬Howard Marks 下面這兩張圖影響我非常多，不只是投資而已，面對各種人生抉擇的時候也是...如果你把近期柬埔寨的新聞放進來看：類似的高薪打工機會在上圖的右上角，有很高的預期報酬，但你有可能跟下圖的分布一樣，有可能大賺，也有可能變成豬仔。
2022-08-22
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【工作術】嘿，IBanker不是這樣當的「嘿，這位同事是新人嗎?」
「你怎麼知道? 才剛剛下部隊的 MA。」
「看怎麼寫 email 就知道啦。」
2022-08-22
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【IPO 前夕事件簿】科技業的 P 社，零售業的 M 社「你覺得你們跟 M 社 DNA 的最大差異是什麼？」
訪談快要結束，我最後隨口問了一句。
「我們是科技公司。」
P 社的某高階主管眼睛盯著我這麼說。
2022 年的今天，M 社成了 B2C 電商的龍頭，S 社到現在還是主流電商。自詡為科技公司的 P 社則在懸崖邊求生存。
2022-08-22
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【商業劇本 Playbook】EP01 - AWS如果仔細去看 AWS 怎麼來的，坦白說我覺得跟當初 Amazon.com 會用到多少資料中心的資源一點關係都沒有。
2022-08-22
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【工作術】你要如何投資自己的人生?但我這兩年開始正視一個現實：我發現我的薪資成長幅度，目前仍遠高於金融資產投資績效。你可能覺得這是個沒什麼了不起的常識，但對我來說我會用「報酬率」的角度去思考這件事情
2022-08-13
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