全球市值第一的科技巨頭蘋果,正式發表了他們在今年第二季的財報 (蘋果公司內部的財務年度則為 2023 Q3)。雖然營收與獲利都打敗了華爾街分析師的共識預期,但市場無疑是失望的,盤後股價出現了下跌。究竟本次的蘋果財報是好是壞,能夠給我們什麼樣的訊息?就讓本期科技巨頭解碼,為大家來做進一步的分析與討論。
在 2023 第二季,蘋果交出了 817.97 億美元的營收,對比去年同期衰退了 1.4%,也是連續第三季在營收方面出現衰退。毛利方面,本季蘋果的毛利來到了 364.13 億美元,年成長了 1.47%,主要反應了服務業務佔比的提升,毛利率也持續提高,來到了 44.52%。
在營業利益方面,蘋果本季的 Operating Income 來到了 229.98 億美元,對比去年同期微幅衰退了 0.34%,這也是蘋果利益連續第三季出現衰退,營業利益率則是來到了 28.12%,較去年同期略為上升。在淨利方面,蘋果本季的淨利來到 198.81 億美元,年成長率為 2.26%,每股的 Diluted EPS 則是來到了 1.26 美元。
整體而言,蘋果繳出了一份不算亮眼的第二季財報,無論是營收與營業利益都較前一年衰退。雖然營收與獲利都擊敗預期,但理由其實是華爾街分析師們原本就相對悲觀,而不是蘋果自己表現得有多好。當然,這跟整體手機市場陷入不景氣有很大的關係,蘋果在這個市場中表現得已經算相對優秀了。
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在蘋果的各區域市場中,北美、日本、以及亞太其他地區都出現了衰退,而歐洲與中國市場則是出現了成長。北美的營收本季來到 353.83 億美元,年減 5.57%。歐洲市場的營收則是來到了 202 億美元,年成長了 4.76%,很明顯的受惠於去年同期因俄烏戰爭而拉低的基期。
中國市場方面,營收來到了 157.58 億美元,同樣是受惠於去年因上海封城產生的低基期,年成長率來到 7.9%。日本市場的營收來到 48.21 億美元,年減 11.48%。亞太其他地區的營收來到了 56.3 億美元,年減 8.46%。
在各產品線營收部分,iPhone 業務在今年第二季,交出了 396.69 億美元的營收,對比去年同期衰退了 2.45%。本季成績單開出來後,基本上我們可以蓋棺論定,在iPhone 14 世代,蘋果在此事業的營收估計是微幅衰退的,扣除美元匯率影響的話,則會上調到低於 5% 的微幅成長,符合科技巨頭解碼過去一年的預測。
在 Mac 電腦部分,本季的營收來到了 68.4 億美元,對比去年也是衰退了 7.34%。不過值得注意的是,對比整體 PC 市場衰退 10%-15% 區間的幅度,這樣的衰退幅度是較小的,顯示出 Mac 仍然繳出了相對強勢的成績單。
在 iPad 部分,本季營收來到了 57.91 億美元,年減 19.84%,可以說是本季蘋果各大產品線中,表現最慘的部分。在穿戴式裝置事業部分,蘋果本季的營收來到了 8284 億美元,年成長了 2.47%。
在服務事業部分,蘋果本季的營收來到了 212.13 億美元,再次突破歷史新高,年成長率來到相當亮眼的8.21%。服務營收占整個蘋果的營收,百分比來到了 25.9%,同樣是來到了歷史新高。
蘋果預期今年第三季的營收成長率表現,會跟第二季接近– 其中預估iPhone 與服務營收會加速成長,但Mac 與 iPad 營收則會出現雙位數百分比以上的衰退。
雖然蘋果仍然無法自外於整個消費性電子產業的不景氣,但其表現在產業中仍然是相對較佳的。估計蘋果的營收衰退最多再維持一季,到了今年第四季就能夠順利回歸正成長。當然,蘋果的市場成績,會建立在其他廠商的痛苦之上,由於產業景氣要回春可能還需要更久的時間,蘋果的收穫當然只能從別人的份額上搶來。
然而,蘋果經營上的長線問題– 手機市場飽和,仍然還沒有個夠好的答案。新興市場雖然能夠提供未來的成長動能,但其規模大概只能讓蘋果的表現略好於其他競爭對手。蘋果聲勢很高的Apple Vision Pro,在未來兩年也不太可能有夠大的營收貢獻。如果本季服務營收的走勢,能在未來幾季得到更佳的確認,或許能夠替蘋果提供一個更好版本的答案。
其實,雖然蘋果內部一直抗拒歐盟要求轉換USB Type-C 接頭的壓力,但事實上,在產品相對強勢的狀況下,使用共通標準反而會對蘋果的市場有所幫助。即使可能會損失一部份線材的營收,但手機本身的銷售量提升應該非常足以彌補。而更重要的是,如果服務營收是蘋果未來的成長重心,更多的裝置數與用戶數,會是推動服務營收最重要的基底。從商業層面來看,被歐盟強迫採用USB Type-C,對於蘋果其實反而是件好事。當然,換個角度來思考,為何蘋果始終在心理層面抗拒這件事呢?這會是個很好的商業思考練習。