美國在周四假期前，今晚將密集公佈重磅數據，讓市場嚴陣以待。在本次公佈的數據中，季度GDP和月度PCE物價指數湊到了一起，當下的市場正值川普貿易政策的陰影中，經濟放緩將成為顯示關稅經濟影響的首批「硬數據」指標之一，意味著在周一轉為謹慎開局的市場可能再度迎來大幅震盪。
今晚的GDP報告不僅是川普總統任期初期經濟狀況的評估，也是第一批展現川普對美國貿易夥伴加徵關稅影響的「硬數據」指標 之一。川普的加徵關稅始於2月份，並在4月份達到頂峰。調查顯示，受關稅影響，企業和個人對經濟的悲觀情緒日益加劇，但包括失業率和通膨在內的關鍵經濟指標迄今仍保持韌性。
市場預期第一季美國GDP年增率僅0.4%，較上一季的2.4%大幅放緩，也是自2022年以來最慢的成長速度。貿易逆差將成為最大的拖累因素，因為企業在川普政府提高關稅之前提前進口商品，消費者也爭相購買可能因關稅而價格上漲的商品。
02全球經濟陷入衰退
路透社的一項調查顯示，大多數經濟學家認為，今年全球經濟陷入衰退的風險很高，其中多數經濟學家表示，川普的關稅措施損害了商業信心，一些預測人士甚至認為美國經濟將出現2022年以來的首次萎縮。而就在三個月前，經濟學家也預測全球經濟將強勁且穩定地成長。
根據彭博社最新的經濟學家調查，美國經濟預計在2025年成長1.4%，在2026年成長1.5%，而上個月的調查結果分別為2%和1.9%。受訪者目前預計未來12個月經濟衰退的可能性為45%，高於3月的30%。
03PCE數據公佈
今晚另一份重磅報告聚焦在聯準會青睞的通膨指標——PCE物價指數，扣除食品和燃料的核心個人消費支出價格指數（PCE）預計較上年同期上漲2.6%，將是自6月以來的最小年度漲幅。但基於關稅影響的擴大，經濟學家預計，PCE物價指數將在2025年底達到3.2%的峰值，高於3月調查中估計的2.7%，不包括食品和能源的核心PCE通膨率預計將達到3.3%。
今晚的GDP和通膨報告是聯準會下週利率決議前的最終參考，雖然預期這次決議上不會降息，但是6月降息幾乎成定局，所以數據會決定聯準會用怎樣的立場來對外溝通。自關稅上調以來，聯準會一直警告稱，通膨上升帶來的降息門檻將高於傳統的經濟衝擊時期。所以今晚數據帶來的行情會繼續貫穿至下週聯準會決議甚至是4月非農報告公佈後。
川普的貿易政策已經為金融市場帶來了一波又一波的衝擊，一度導致數萬億美元的股市值蒸發，並動搖了投資者對包括美元在內的美國資產作為避風港的信心。隔夜市場因為川普簽署了調整汽車關稅政策的行政命令，美股市場的信心才剛有些許恢復。
但由於金融市場對經濟前景高度敏感，如果美國GDP接近停滯可能會加劇人們對潛在經濟衰退和就業市場崩潰的擔憂，所以今晚的報告如果如預期大幅放緩甚至超預期惡化，金融市場會再次出現恐慌情緒，留意金價會否出現單邊向上的行情，開啟向紀錄高位發起測試的路徑。美股市場在隔夜反彈前原本已經轉為了謹慎，如果在數據的拖累下轉為對經濟的焦慮升級，無疑會再次迎來全面回吐，包括美元也會因為經濟前景受挫而進一步走軟。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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