當美元出現走貶風險，對外匯曝險較高的企業而言，財報就可能多出一道陰影。
晶圓代工龍頭台積電（2330），雖手握龐大美元資產，但在2025年第一季報中也隱含潛在的匯兌風險。若美元兌新台幣貶值10%，估計帳面恐產生新台幣208億元的未實現匯損，不免引發市場關注：這會對台積電的每股盈餘（EPS）產生什麼實質衝擊
換算匯損：美元淨貨幣資產逾2,000億元，估損失達208億元
根據台積電2025年3月31日財報揭露資料，該公司美元資產總額為6,734億元，美元負債為4,653億元，美元淨資產為2,081億元新台幣。當美元兌新台幣貶值10%時，理論上這筆淨資產將產生208億元的新台幣匯損。
然而，這並不等於營運虧損，而是一種因匯率評價產生的帳面損失。
EPS精算：影響僅0.8元，占Q1獲利約5.7%
台積電2025年第一季EPS為13.95元，總股本為25,926,789,000股。若上述208億元匯損全數列入第二季，等於每股約減少EPS 0.80元，占當季獲利的僅5.7%，可謂「可見，卻不致命」。
對一間單季獲利超過3,600億元的科技巨擘來說，這筆匯損雖絕對金額龐大，但對財報核心數字的侵蝕極為有限。此外，此類損失多屬一次性會計調整，不影響現金流，也不改變營運基本面與競爭優勢。
關鍵仍是製程優勢與訂單動能
投資人應回歸基本面思考。「匯損來自帳面評價，無涉實際資金流出。反觀N3與N2製程的擴張步調、AI伺服器需求、CoWoS封裝產能的滿載率，才是真正影響中長線估值的關鍵。」
因此，市場更關注的是：在生成式AI浪潮席捲下，台積電能否保持領先製程地位與毛利率水準。
🦅Goldie點評｜台積電這不是匯損風暴，是煙霧彈
「208億匯損乍看聳動，實則只是龐大美元部位下的會計波動。真正該警覺的是，若美元持續走弱、台幣升值趨勢確認，可能在未來一整年持續帶來評價壓力。
但這會改變台積電的AI戰略佈局嗎？不會。會削弱其全球製程領先力嗎？不會。
所以對長線投資人而言，這是一道煙霧，不是翻空訊號。」
匯率波動是外部風險，非結構性利空
從EPS角度看，這起預期中的匯損事件，其實不構成重大風險。短線市場可能過度反應，但台積電的營運根基、技術優勢與資本支出韌性才是估值主軸。換言之，這場「匯率風波」，對神山而言，不過是風吹草動。
