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全球貿易保護主義升溫，美國總統川普持續揮舞關稅大棒。除原訂 7 月 9 日實施的「對等關稅」延至 8 月 1 日、對 22 國課徵 20% 至 50% 不等關稅外，最新震撼彈是對進口銅礦課徵 50% 關稅。銅是 AI 資料中心、電網與半導體的關鍵材料，高關稅推升美國銅價，紐約 9
上半年美元表現疲弱，ICE 美元指數累計下跌近 11%，為 1973 年布列敦森林體系瓦解以來最差紀錄，主因在於外匯避險需求、聯準會可能於 9 月降息，以及川普政府傾向弱勢美元。美元穩定幣發行機構現已持有約 1824 億美元美債，成為間接支撐美債需求的力量。
美國經濟面臨多
川普政府自4月推動「對等關稅」策略，對中國出口商品平均課徵高達51.1%關稅，中國則對美國商品課徵32.6%，形成近乎全面的貿易壁壘，顯著改變全球供應鏈布局。美國6月自中國進口海運貨櫃量年減28.3%，中國在美進口占比降至28.8%，遠低於2024年7月的40%高峰，尤其科技產品
當前全球經濟正歷經劇烈變革，貿易保護主義、美國財政赤字惡化與科技創新持續推進，共同塑造新的投資環境。德勤調查顯示，英國企業對美國的投資吸引力急劇下降，淨平衡比例從2024年底的+59%驟降至+2%；相對地，英國本土投資吸引力從-12%回升至+13%，與印度並列最具吸引力的投資目的
自美國於 2025 年 5 月取消來自中國低價包裹的「小額免稅」政策後，全球貿易格局加速重塑。對中國及香港貨物課徵最高達 145%、後降至 30% 的高額關稅，導致亞洲至北美航空貨運需求年減 10.7%，中國發往美國的低價電商貨運量大減 43%，美國從中國進口商品的市占降至 7.
美國經濟呈現冷熱交錯的局面。截至 6 月底，首次申請失業救濟金人數降至 23.3 萬人，創六週新低，但續領失業金人數升至 196.4 萬人，創 2021 年 11 月以來新高，顯示短期裁員減少，長期失業仍多。6 月非農新增就業達 14.7 萬人，失業率降至 4.1%，雖與 ADP
儘管美國失業率維持在 4.2% 的低位，6 月民間企業新增就業意外減少 3.3 萬人，為 2023 年 3 月以來首見負增長，其中服務業職缺大減 6.6 萬人，創疫情封鎖後最大跌幅，顯示部分行業動能放緩。雖商品生產業新增 3.2 萬人略作支撐，但薪資增幅趨緩、消費者信心跌至四年低
2025 年 6 月，美國製造業活動分歧，ISM 製造業 PMI 為 49%，持續處於收縮區間，新訂單連續五個月萎縮至 46.4%，顯示關稅與經濟放緩正抑制需求，就業指數也連五個月下滑至 45%。不過，生產指數則結束三個月收縮，回升至 50.3%，略現回穩跡象，惟價格支付指數升至
2025年上半年，全球經濟動盪不已。川普總統的「解放日關稅」政策推升美國有效關稅稅率從年初3%飆升至13%，最終恐達17%。亞馬遜上逾1400種中國商品上漲2.6%，高於核心通膨1%，家具、電子品尤為明顯。高盛預測，消費者恐承擔七成關稅成本，但企業利潤亦遭擠壓，標普500第二季E
美國經濟放緩、高通膨並存，消費支出與個人收入雙雙下跌；歐洲國防支出增加，但經濟受中東衝突與貿易緊張威脅；日本通膨高漲，經濟成長受阻；中國積極發展晶片自主，與美國貿易摩擦持續；中東局勢緊張，油價波動風險上升。
全球貿易保護主義升溫，美國總統川普持續揮舞關稅大棒。除原訂 7 月 9 日實施的「對等關稅」延至 8 月 1 日、對 22 國課徵 20% 至 50% 不等關稅外，最新震撼彈是對進口銅礦課徵 50% 關稅。銅是 AI 資料中心、電網與半導體的關鍵材料，高關稅推升美國銅價，紐約 9
上半年美元表現疲弱，ICE 美元指數累計下跌近 11%，為 1973 年布列敦森林體系瓦解以來最差紀錄，主因在於外匯避險需求、聯準會可能於 9 月降息，以及川普政府傾向弱勢美元。美元穩定幣發行機構現已持有約 1824 億美元美債，成為間接支撐美債需求的力量。
美國經濟面臨多
川普政府自4月推動「對等關稅」策略，對中國出口商品平均課徵高達51.1%關稅，中國則對美國商品課徵32.6%，形成近乎全面的貿易壁壘，顯著改變全球供應鏈布局。美國6月自中國進口海運貨櫃量年減28.3%，中國在美進口占比降至28.8%，遠低於2024年7月的40%高峰，尤其科技產品
當前全球經濟正歷經劇烈變革，貿易保護主義、美國財政赤字惡化與科技創新持續推進，共同塑造新的投資環境。德勤調查顯示，英國企業對美國的投資吸引力急劇下降，淨平衡比例從2024年底的+59%驟降至+2%；相對地，英國本土投資吸引力從-12%回升至+13%，與印度並列最具吸引力的投資目的
自美國於 2025 年 5 月取消來自中國低價包裹的「小額免稅」政策後，全球貿易格局加速重塑。對中國及香港貨物課徵最高達 145%、後降至 30% 的高額關稅，導致亞洲至北美航空貨運需求年減 10.7%，中國發往美國的低價電商貨運量大減 43%，美國從中國進口商品的市占降至 7.
美國經濟呈現冷熱交錯的局面。截至 6 月底，首次申請失業救濟金人數降至 23.3 萬人，創六週新低，但續領失業金人數升至 196.4 萬人，創 2021 年 11 月以來新高，顯示短期裁員減少，長期失業仍多。6 月非農新增就業達 14.7 萬人，失業率降至 4.1%，雖與 ADP
儘管美國失業率維持在 4.2% 的低位，6 月民間企業新增就業意外減少 3.3 萬人，為 2023 年 3 月以來首見負增長，其中服務業職缺大減 6.6 萬人，創疫情封鎖後最大跌幅，顯示部分行業動能放緩。雖商品生產業新增 3.2 萬人略作支撐，但薪資增幅趨緩、消費者信心跌至四年低
2025 年 6 月，美國製造業活動分歧，ISM 製造業 PMI 為 49%，持續處於收縮區間，新訂單連續五個月萎縮至 46.4%，顯示關稅與經濟放緩正抑制需求，就業指數也連五個月下滑至 45%。不過，生產指數則結束三個月收縮，回升至 50.3%，略現回穩跡象，惟價格支付指數升至
2025年上半年，全球經濟動盪不已。川普總統的「解放日關稅」政策推升美國有效關稅稅率從年初3%飆升至13%，最終恐達17%。亞馬遜上逾1400種中國商品上漲2.6%，高於核心通膨1%，家具、電子品尤為明顯。高盛預測，消費者恐承擔七成關稅成本，但企業利潤亦遭擠壓，標普500第二季E
美國經濟放緩、高通膨並存，消費支出與個人收入雙雙下跌；歐洲國防支出增加，但經濟受中東衝突與貿易緊張威脅；日本通膨高漲，經濟成長受阻；中國積極發展晶片自主，與美國貿易摩擦持續；中東局勢緊張，油價波動風險上升。
