MS
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重點摘要 新台幣（TWD）在6月30日收盤時為29.902兌1美元。第二季兌美元升值10.97%，是單季最大漲幅。 第二季新台幣兌人民幣、歐元和日圓也分別升值11.07%、4.28%和9.46%。 我們的策略團隊預計美元/新台幣匯率在2026年第一季之前將維持在29。 這引發了市場對我們科技硬體相關
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台灣/北京觀察
我們上週在台灣和北京會見了業界人士。總體而言，供應鏈缺乏較長期的能見度，即使是在我們對明年保持樂觀的AI領域也是如此。
主要觀察點：
AI： 英特爾（NVDA）近期表現強勁，但供應鏈並未完全認同我們對2026年的樂觀預期。
記憶體： PC市場疲軟，導致市場對第四季能否延續第三
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摘要
摩根士丹利全球半導體團隊近期對台灣和北京的人工智慧供應鏈進行了實地考察，發現投資者對人工智慧產業普遍看好，尤其預計台積電的CoWoS產能到2026年將強勁增長33%，達到9萬至9.5萬片，顯示出對NVIDIA Blackwell或Rubin晶片的強勁需求。儘管中國人工智慧應用需求旺盛，但硬體
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摘要
該報告主要探討了大中華區半導體產業的現狀與未來機會，特別聚焦於驅動IC（DDI）市場。報告指出，儘管下半年需求可能因庫存調整而放緩，但折疊式iPhone和三星手機的推出將帶來長期增長機會。此外，台灣供應鏈在OLED DDI市場的外包機會增加，尤其是Novatek和Himax等設計公司被看好，
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DDR4超級週期將於下半年展開；重申首選標的我們預期華邦電的DDR4將在下半年迎來強勁的上行週期，類似於2017年的NOR上行週期。我們將目標價上調至新台幣30元，為2025年預估每股淨值的1.3倍。我們認為潛在上漲空間約50%：我們在週期性底部雙重升級華邦電 + 新機會 = 升級為「優於大盤」，因
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五月 GB200 NVL72 機櫃產量
我們估計五月 GB200 機櫃產量增加至 2-2.5 千台，相較於四月的 1-1.5 千台。我們預期六月出貨量將持續增加；第二季應可達到 5-6 千台的目標。
重點摘要
廣達（2382.TW，優於大盤）五月出貨約 400 台 GB200 機櫃。
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摘要
摩根士丹利報告指出，隨著雲端資本支出可能在2025年第四季至2026年第一季觸底，以及美國關稅影響已被市場消化，建議對雲端半導體股票轉為樂觀。報告強調，推論需求增長將持續支撐CPU和非標準AI伺服器需求，同時AI伺服器機架的擴充也帶來正面影響。此外，伺服器安全功能的提升將長期增加半導體內容，
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摘要
該報告指出，博通（AVGO）在AI領域的表現超出預期，主要由網絡業務驅動，尤其是AI應用的網絡需求和專用ASIC處理器。短期內，網絡業務佔AI收入的40%，高於長期預期的30%，而處理器業務預計將在7月加速增長。報告強調了對2026年AI增長的可持續性信心，並提到中國出口管制風險尚未完全解除
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五月營收月減5%，年增18%
詳情： • 五月營收為新台幣5,855百萬元（月減5%/年增18%），可能反映季節性因素及匯率逆風。 • 季度至今營收為市場預期的68%，達新台幣17,535百萬元（季增1%/年增20%），共識預期為新台幣17,657百萬元（季增2%/年增21%）。 • 北美
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五月銷售額月增3%，年增108% 詳情： • 五月單月銷售額達新台幣182.8億元（月增3%/年增108%），再創歷史新高，我們認為這主要受惠於AI加速器模組及網路交換器訂單的強勁需求。 • 季度至今已達成我們對第二季營收預估新台幣4,996.3億元（季增17%/年增105%）的72%，以及市場共識
