UMC
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一個安全的地方
缺乏成長動能，但下行風險有限
聯華電子（UMC）對2Q25的銷售指引優於市場共識，且毛利率（GPM）高於我們的預測。公司預期2Q25將出現復甦，並指出其他中國成熟製程晶圓廠的產能利用率已較高。然而，我們未看到支持成長動能的催化劑，且對2H25的能見度仍低。我們認為，202
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摘要
根據報告，聯華電子（UMC）作為全球第二大純晶圓代工廠，面臨來自中國同業（如中芯國際）的激烈競爭與價格壓力，這可能限制其2025年及以後的定價前景。報告指出，UMC與GlobalFoundries的潛在合併雖可能帶來地理多元化，但未必能產生營運協同效應，且可能面臨台灣與美國監管機構的嚴格審查
根據聯電（UMC）2023年與2024年財報，該公司在2024年的晶圓銷售額與出貨量皆成長，但平均銷售單價（ASP）微幅下降，顯示市場需求回溫，但價格競爭仍存。
晶圓銷售額成長 5.15%
• 2023 年晶圓銷售額：TWD 1,626億
• 2024 年晶圓銷售額：TWD 1,710億
本篇摘要:
聯華電子2023營運報告。
2024營業策略展望。
成熟製程是否會被中國低價傾銷呢?
2023營運報告
全年每股盈餘為新台幣 4.93元。
第四季合併營收：新台幣 549.6 億元 ($17.9 億美元)，毛利率：32.4%；營業利益率：22.6%。22/28 奈米營收佔
