【吃雞好還是雞蛋好?】股息流文1

▇股息流文1。不管買大盤指數或是高股息，原則都是看好標的長期趨勢向上，投資人才願意投入，差異在於前者較在意資本利得增長，退休用賣股提領率實現生活費，後者用股息cover生活費，不用煩惱賣股時機。後者期待股息金流，而股數不變。

前者期待大盤指數每年淨值增長的比率大於提領率，因此各種提領率方法就出現，甚至出現課程教你怎麼賣股，最後提到延遲退休或是動態提領等等方法，令大多的投資人煩惱不已。

賣股同時也是股數減少，如同某篇文章有講到資本利得跟報酬率的關係。

資本利得金額=本金*報酬率。

本金100元，報酬率30%，資本利得金額=30元

本金10元，報酬率30%，資本利得金額=3元

▇本少即使報酬高，賺的錢也微不足道。

這個公式可以變化一下:  資本利得金額=持有股數*期末股價*報酬率。

買進價20元，買進100張，期末30元，報酬50%，殖利率5%，每年配息1元，100張可得10萬元，股市長期向上，填息機率高。

投資第一年結束，若需生活費40萬元，帳面股息有10萬元，期末30元，還需賣10張，則張數變成90張，下一年度股價漲到35元，只剩下90張可以參與這17%的漲幅。

▇股數變少，後面的資產報酬與你無關，▇等校於未來資產減損。

▇你怎麼知道你不會長命百歲?

長壽風險是現代人要面對的問題，除非本來本金就夠多，若資產報酬差，則股數越賣越少，壽命越活越長，最後提領率的方式還是面對難題。

一樣上面的計算，若投資人預期生活費要40萬，帳面股息可以再退休前設計到40萬以上則可以達成目標，達成的方式太多了，舉例即使本金不足也可以通過質押、房屋增貸等方式擴大金流。

▇甚至還可規劃出一個彈性資金池，不須將預存的2~3年年生活費，數百萬擺在銀行中給通膨吃掉。即使股息配發情況有波動，通過彈性資金池還是可以應付。

▇股數不減少，未來漲幅可以完整吃到，不用額外賣股煩惱提領率失敗問題，長命百歲股息還是照領。

▇投資要看總報酬率，你是看過去報酬率好就假定未來也很好?若單純只看歷史報酬率就認為未來也一樣好，就是看後照鏡開車。問題是你怎麼知道未來報酬率多少?

▇本來股價漲跌就不可知，配息是前一年的成分股獲利，反而相對容易預期配息情況。在標普道瓊指數公司的研究報告中指出，配息的公司遇到市場大跌較容易恢復報酬走勢，長期再投入實現股利精神，是公司與股東雙贏的正向循環，投資ETF的投資人雖不是直接持有公司股票，但通過ETF工具的延伸，股利精神不變。

▇既然股息要再投入何須配息?浪費稅金、交易、內扣成本不是嗎?照數學的邏輯是如此，無法預期的報酬率與可預期的股息與張數。兩者對長期投資的紀律跟人性來說就不是同一件事。

你把股票當作金雞母常常下雞蛋給你吃跟一次性吃掉母雞的差別。

▇威利財經角

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