ETF實際配息率原則不應超過參考配息率,什麼意思?

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投資理財內容聲明

有朋友提問,金管會「收益平準金配息」三大原則中ETF實際配息率原則不應超過參考配息率,這個參考配息率是什麼意思?

 

▇參考配息率

意思就是未來ETF配息率僅能符合追蹤指數的配息率(即參考配息率),例如ETF追蹤的指數配息率5%,實際配息率就不能超過5%,不超過指數殖利率的情況下,當規模增加才能使用到收益平準金。

 

原則的第二點還有提到。ETF配息率低於追蹤指數配息率且在一段時間內,有大額淨申購增加一定百分比,有稀釋配息率時才能啟動收益平準金,不過後者這個百分比由業者自訂。而收益平準金的上限就是指在會計記帳時,收益平準金的金額占可分配收益的比率,例如可以分100元,帳上收益平準金是20元,至多收益平準金就是只能用完這20元。

 

原則三,ETF收益分配的優先順序,需先配股利、債息、資本利得,且需達收益平準金動用標準時,才能啟用收益平準金來配息。

 

▇簡單例子

依據指數成分股的實際股息,算配息率,例如一檔指數,內有三個成分股,A 配息率5%,B配息率4%,C配息率是3%,假設權重一樣,指數的配息就是4%,當指數遇到有大額申購情況或在市場上很熱銷,規模變大,在金管會規定尚未定案時,由投信業者自己調配收益平準金,可能會超配吸引買氣。而當法規定案後,當要啟動收益平準金時,還需滿足小於指數配息率4%的要求,而且要有特定時間內大額申購情況。

 

▇新的規範是否好?

我認為新的法條若定案,對於收益平準金的運用比較不會有濫用的情況,針對要分配收益被稀釋的問題,確實有做到把關,還是可以用收益平準金,只是避免各家投信使用方式不同,會讓投資人一頭霧水,更明確的用法有助於改善投資市場的風氣跟增加透明度。

 

▇規則上的漏洞

原則二中,啟動大額申購跟多長時間內有大額申購由各家投信定義,那有些投信可能就會定義金額很小或時間很短,這樣很容易就可以啟動,但即使啟動也不能超過指數的配息率,其實就只要滿足這項就已達到目的。

但指數的配息率又該怎麼定義就會是個難題,因為每個成分股配息的時間不同,而且投信可以決定何時配發,例如月月配的ETF,投信可以決定前幾個月用資本利得配發為主,後幾個月用成分股配息率才配發為主,那收益平準金要啟動的條件就變得很複雜,因為時間範圍跟配息金額完全都可以由投信自定義。

 

原則三中,雖然定義的分配優先順序,相同的邏輯,投信可以定義月配息中,不同月份可用來配息的項目比率,只有提到"順序"沒有提到"比率",例如8月ETF配息,成分股股息可能帳上還有100元,投信可以決定拿10%出來發,剩下90%留作下次配發,這樣接著滿足先拿股利配發條件,再來是資本利得,一樣可以自定義資本利得配發比率,最後就是用平準金配發。

 

▇ETF淨值公式

淨值=資本平準金+收益平準金+基本面額

公式拆解: 淨值=資本平準金+股利+收益平準金所得+現金利息+基本面額。

 

▇通過資本平準金衝高配息率

即使收益平準金被規範了,但資本平準金的規範似乎沒有在新聞上被提到,只要ETF過去有賺錢,一樣可以通過資本平準金的方式讓配息率衝高。

 

▇威利財經角

▇收益平準金原則

 

 

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投資小白貓之旅,期望用投資新手的觀點看待投資。就像貓咪吃飽睡得很安穩?睏霸吃罐罐,買股的你就該這樣。平時會看投資理財的金融書籍等,也希望與大家分享,這邊主要收錄我的價值投資研究、節目文稿、EXCEL投資工具等、新手投資觀念、讀書心得等。
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很多人好奇是不是投信要收兩次內扣費ETF收一次,連結基金收一次。是沒錯,只是當經理公司自己用自家ETF做連結基金不收購買ETF部位的經理費,但保管費都會收。 舉例連結基金跟投資人共收100元,95元買0050 ETF,這95元買0050的部位就不收經理費。   下面是問元大投信的問題跟回信
▇基本資料 00937B 群益ESG20年期以上BBB投資等級公司債。成立日期: 112 年 11 月 27 日。收益分配: 每月,有收益平準金機制。經理費0.28%,管理費0.08%。 掛牌價: 15元。風險等級 RR2。   ▇指數特性 追蹤指數為Bloomberg Tic
▇基本資料 追蹤指數: 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet創新科技50指數。 ETF簡稱,野村臺灣新科技50,成立日: 2023/10/23,掛牌日:2023/11/01。 收益分配: 半年配,經理費 0.4% 保管費  0.035%。風險報酬等級        RR5。
接續上篇篩選特點討論後,此次來觀察篩選機制的優點與缺點分析,與2023年報酬率好的原因,是因為納入AI股嗎?那7月換股前的表現又是如何?若此指數篩選機制還有那些不完美的地方呢?這次來討論看看。
00915在2023年11/13來看累積報酬50.88%,是高股息ETF中低調的王者,同時也打贏0050 18.73%。  網路上業配跟新聞好像不太多,相較於00929或其他高股息似乎並沒有這麼搶眼。
基本資料 證券代號00915ETF 簡稱凱基優選高股息30 成立日2022/08/01,掛牌日2022/08/09。 收益分配季配,風險報酬等級RR4。 追蹤指數: 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃多因子優選高股息30指數。 指數母體、流動性檢驗 原則上就是找大公司納入母體。
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本篇參與的主題活動
本文探討臺灣股市ETF投資策略,針對新手與老手,分析市值型ETF(如0050、006208)與高股息ETF(如0056、00878、00919)的優缺點,並提出兼顧成長與收益的MVP組合建議。
含 AI 應用內容
#ETF#收益#市值型
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格編⭐叒叒
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隨著高息低波ETF的迅速成長,「雞蛋不能放在同一個籃子裡」成為擁護方的主要論點之一,而這個論述一直爭論不休,反對方主要以「配息只是左手換右手」、「報酬率與0050高度相關」為說詞。因此本文旨在以量化投資、因子投資的客觀角度討論高息低波ETF是否具有分散效果。
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