吳嘉隆的經濟與投資思考

目前的中國經濟至少有下面五大危機同時爆發，失業危機，房地產危機，地方財政危機，銀行危機或金融系統性風險，資金外逃與外匯儲備危機。現在這些危機硬是同時爆發，根本沒有解決方案。我估計習近平也只能放棄拼經濟，於是會繼續推動態清零，用來掩蓋經濟的困境。難怪人民幣的貶值壓力越來越大了。

美國知道習近平沒辦法商量，跟他談判沒有用，所以對他不再有任何期待，於是在接下來的五年裡，美國將持續加壓，與定於一尊的習近平之間的關係會一路緊張到底。

習近平掌握絕對權力之後，必然要負完全責任，可是中國經濟與美中關係這兩大領域都拿不出解決辦法，都沒救，習近平心有餘而力不足，最後只能放棄，所以他需要很多背鍋俠，也會繼續倚靠閉關鎖國與戰狼外交來撐場面。

聯準會的貨幣政策必須讓市場有信心，他自己的貨幣政策行動必須值得信任，所以，一旦有通膨，他對抗通膨的決心必然要非常堅強，強到不容質疑的地步。聯準會目前處在暴力升息階段，將來聯準會的操作藍圖一共是三部曲：放慢升息步調，暫停升息，與降息。

如果中共在1949年10月成立政權的時候，就與美國建交，那麼，美國與蘇聯的冷戰前線，也就是美國的國防前線，就在中蘇邊界！如果是這樣，那麼台灣的第一島鏈的戰略地位就不重要了。韓戰以後，美國與中共進入冷戰，美國的國防前線就是台灣海峽，就是第一島鏈。美國防守台灣，就是在防守美國自己。

這次裴洛西訪台，和25年前（1997年）同樣是美國眾議院議長的金里奇訪臺，造成的影響，以及中共的反應程度都不同，為什麼？答：25年前美國眾議院議長金里奇的訪問台灣，事先去北京訪問三天，然後再來台北，表面上給足了北京面子，而且給外界一個印象，就是美國人來台北訪問，是北京同意下的結果。這次不同了⋯

美中對抗的戲碼現在聚焦在裴洛西來不來台灣這件事上，成了「弱雞遊戲」，或「膽小鬼遊戲」，看看是誰最後急轉彎，認慫了，等於雙方在比誰比較硬、比較狠。美國軍方本來就是一直在刺激中共，在主動求戰，躍躍欲試，所以這一次準備在西太平洋這裡集結重兵，好好來給裴洛西護航。

裴洛西能不能來台灣訪問，不是看國務院的臉色，也不是看白宮的臉色，因為在三權分立制度下，這是立法部門才能決定的，不容行政部門來干預。最後，美國的國會領導人要到哪一個國家訪問，能不能來台灣訪問，更不能讓中共有否決權，這是很清楚的。中共越是威脅，反而逼裴洛西是非來不可！

中國經濟危機目前表面上已經出現三個立即可看到的現象，就是房地產風暴，銀行風暴，以及地方財政危機。其實這三個危機背後被同一件事串起來，那就是「靠房地產推動的經濟成長模式」走到盡頭了。整個債務鏈從地方政府先轉到房地產開發商身上，再轉到終端購房者。

美國聯準會會先與市場溝通，提出前瞻指引，引導市場對政策行動的預期，然後觀察這個指引是否被市場接受，如果市場有接受，聯準會就順水推舟採用市場的這個預期，如果市場不接受，那麼聯準會將重新溝通，將政策行動延後再推出。至於市場有沒有接受，有一個觀察指標，這才是重點。當你知道這一點，你就不用去猜利率政策了。