吳嘉隆的經濟與投資思考

二十大之後，表面上還是共產黨，但實質上已經變成了習家黨。習近平大權獨攬，已經沒有派系平衡，將來會有事。

美國的高階官員要不要來台灣訪問，是美國說了算，由不得中共插嘴鬧事，何況，中共已經放話威脅了，那美國就更沒有退讓的空間。而且，還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態，這個道理很容易懂。說直白一點，美國不來威脅你就不錯了，你還敢來威脅美國，這不是自取其辱嗎？

為什麼升息會升過頭？：通膨與升息系列 (2) 現在的核心問題仍然是，聯準會如何解讀通膨的中期趨勢？如何敲定升息的速度？

我打算在這裡推出一個新的系列，即「通膨與升息的總體經濟學」，文章有長有短，基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考，以及對金融市場的影響，來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎？：通膨與升息系列 (1)

安倍其實給台灣很大的啟發，不但讓台灣人認識到自己的地緣政治價值，而且也讓台灣人明白，小國完全可以透過戰略視野來引導美國，甚至於引導歐洲，讓大國在追求他們自己的利益的時候，也對小國有利。大國都不想被小國牽著鼻子走，小國都不想被大國霸凌，所以，小國必須透過戰略視野與大國發展出共同利益，以應對共同的威脅。

我來說明一下為什麼拜登想調降或取消一部分對中國課的關稅，對美國現在的高通膨幾乎毫無幫助。造成美國高通膨的一些因素，例如石油，農產品，海運的運費，二手汽車，租金等等的價格走高，他們是從中國進口的嗎？根本不是。也許拜登想暗示美國的高通膨與高關稅有關，但這樣做是沒有用的。

共產黨眼中看到的總是硬體項目，而不是相對比較無形的東西，那些跟人的創造力與生產力有關的東西。要講人才，中國是有的，但是中國共產黨的統治，會讓所有成果遲早都要被共產黨收割，這就叫做「黨的領導」。一旦民族主義情緒退燒，高手們不再心甘情願為土匪們幹活，那麼這種專制體制就會撐不下去。

大國博弈的重點表面上是軍事與外交，但是關鍵在經濟，而經濟表面上是貿易與投資的交鋒，但是關鍵在技術，而技術表面上在晶片，但是關鍵在自主創新能力與企業家才能。中國經濟的真正弱點在於自主創新能力不夠，企業家也會被黨監控，一旦與美國鬧翻了，美國將切斷技術的供應，不再幫中國培養人才，也不對中國提供資金與市場。

目前華爾街的共識，就是高通膨有持續性，於是，期待聯準會認真對抗通膨。聯準會在六月升息3碼，還暗示七月也會再升3碼。現在華爾街在關注的是九月的利率會議，有三個可能，分別是照舊升兩碼，只升一碼，與暫停升息。我這裡解讀聯準會接下來的政策思考，能軟著陸是最好，萬一不行，那也只好進行必要之惡了。

要美國聯準會將來暫停升息，首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。不過，合理推測，美國的通膨還有持續下去的力道，主要原因是原物料的上漲還沒見頂。所以，降關稅來緩和通膨是虛招，沒有用的。本文解讀美國通膨問題，分析關稅與通膨的關係，並討論暴力升息。