藥華藥 6446 法說會4大內容 有望明年轉虧為盈!|第一季法說會|2022年
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藥華藥 6446 法說會4大內容 有望明年轉虧為盈!|第一季法說會|2022年

2022-05-18|閱讀時間約 6 分鐘
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藥華藥對2022年營運展望:「看好歐美市場若能繼續走高,有機會2023年年底以前轉虧為盈,如果提前今年第四季歐洲取得銷售權利金,則有機會在今年第四季轉虧為盈。」

【藥華藥 6446 法說會】

  • 法說會日期:2022年05月16日
  • 公司報告人:林國鐘(執行長)

Max整理藥華藥 6446 法說會4大內容:

內容一:「藥華藥 6446在2022年第一季營運表現如何呢?」

藥華藥(6446-TW)首季營收來到2.5億,年增率成長158%,營業毛利率52%,年增29bps,主要受惠美國新藥Ropeg(P1101)銷售強勁成長。
營業費用6.8億元,主因是美國及日本等各國開始新藥行銷及研發需求等,第一季仍淨損5.4億元,EPS 1.96元。
藥華藥第一季營收來源:
  • 新藥Ropeg(P1101):65%
  • 其他(包括子公司泛泰及勞務收入):35%
新藥營收地區別營收佔比:
  • 美國銷售所貢獻95%
  • 台灣1%
  • 其他4%
從數據上可以明顯的看到,Ropeg(P1101)充分展現新藥的爆發力!
補充】藥華藥5月5日公告, 4 月營收 3.5 億元,月增 167%、年增成長逾10倍;累計前 4 月營收 6 億元,年增成長3.7倍,〈單月及累計營收雙創歷史新高。〉
藥華藥法說會簡報 2022Q1
藥華藥法說會簡報 2022Q1

內容二:「Besremi在各國藥證進度與研發/臨床進度」

Besremi全球PV藥證布局進度:
  • 美國〕2021年11月13日取得PV藥證,定價為每年每人18萬美金。
  • 日本〕2022年4月27日遞交PV藥證申請,瞄準當地 2 萬人的 PV 市場,依照日本相關審核程序,上市許可申請標準審核時程約 12 個月,不過實際審查時間及核准藥證與否,以當地主管機關的正式通知為準。
  • 台灣〕於於2020年5月5日取得PV藥證,健保核價中。
  • 韓國〕2021年10月13日取得PV藥證,健保核價中;
  • 東南亞〕行銷規劃中。
藥華藥法說會簡報 2022Q1
Besremi的幾個特色重點:
  • Besremi是FDA核准治療 罕見血液癌症
  • 第一個核准在無論病人之前接受過其他治療方式均可以使用。
  • 第一個核准用於PV的干擾素。
  • 所有成人PV病患都可以使用。
  • 已驗證61%的患者出現完全血液反應。
  • 接著從這張行銷優勢簡報來看,美國銷售額的爆發力原因,其一是美國國家綜合癌症網路 NCCN納入該藥,從低風險至高風險的PV病患皆能治療,直接成為醫生開藥指引。
藥華藥法說會簡報 2022Q1
P1101拓展適應症市場,全球第三期臨床試驗:原發性血小板過多症 (ET)
比較P1101和安閣靈(Anagrelide)作為二線治療的有效性、安全性、耐受性的優越性數據,其中美國方面已直接允許這項這項藥物進入第三期臨床試驗,預期今年底完成收案。美國已有20多年未批准ET新藥上市,因此備受矚目喔。
藥華藥法說會簡報 2022Q1

內容三:「藥華藥對2022年全年營運展望如何呢?」

藥華藥對2022年營運展望:
看好歐美市場若能繼續走高,有機會2023年年底以前轉虧為盈,如果提前今年第四季歐洲取得銷售權利金,則有機會在今年第四季轉虧為盈。
也表示現為營運快速成長階段,因應未來市場需求,啟動擴產計畫,目前台中廠年產能可滿足 1 萬名病人,規劃年底前增設第二條產線,最快明年動工,需 2-3 年完工,未來將可提升兩倍以上產能,屆時每年可提供 3 萬名病人用藥需求,「預估 2023年及2024 年將處於營運高速成長期。
另外籌畫中的竹北新廠則預估在今年下半年動工、預期 2024年-2025 年投產。
藥華藥法說會簡報 2022Q1

投資人發問Q&A內容:

  • Q1:AOP何時繳納積欠三年的權利金?
藥華藥回覆:「權利金已經遲延了,現在要去審查銷售額,不確定請求權的金額。希望越快給越好,前提是銷售額沒有問題。權利金抽成比例12%-20%。達10億歐元時,權利金抽成比例會到20%。不確定銷售數字是否真實,連賣到哪裡都要確定,團隊會去查核,確定AOP的銷售數字以後,藥華藥的損益表才會認列。」
Q1-1:AOP反請求61億歐元裁判費繳了嗎?
藥華藥回覆:「AOP 提出反請求後,讓案件複雜程度提高,目前公司是沒有繳納費用,此外,除非雙方中間有達成共識,不然仲裁案時間可能會持續下去,預計2023年下半年才會有初步結果。」
Q1-2:現在與AOP的交易方式是?
藥華藥回覆:「目前與 AOP 採取「先收款、再出貨」的交易方式,以確保股東權益,即便如此,歐洲代理商仍需求強勁。」
  • Q2:公司是否有規劃美國ADR呢?
藥華藥回覆:「有規劃發行ADR(美國存託憑證),為了公司更長遠的發展且大多數營收來自美國,這對公司的市值有幫助。未來一定會做,在投資市場狀況好的時候進行,但現在不是很適合,也沒有急迫需要。」
  • Q3:美國拉貨和營收認列是否有時間差呢?
藥華藥回覆:「美國子公司跟母公司拉貨就送貨,母子公司關係人交易不會認列收入,所以美國子公司對外銷售,才會認列營收。」
  • Q4:美國銷售狀況如何?是否有達到公司的目標?
藥華藥回覆:「目前都有達到高標,超乎預期。」
  • Q5:請問最近私募的用途是?
藥華藥回覆:「用於美國行銷持續投入、2023年日本行銷也開始、ET三期臨床試驗。且私募盡量找原股東幫忙,之前私募也為了提升淨值,三次價格分別是177元/240元/250元。目前還在規劃公募的價格,讓更多投資人參與。」
  • Q6:Ropeg在台灣新冠肺炎三期臨床試驗進度是?
藥華藥回覆:「目前收案中。希望對於中症病患有貢獻,一旦順利解盲,將爭取衛福部通過緊急授權許可(EUA)。」

關鍵字:

藥華藥、6446、真性紅血球增多症(PV)、P1101、BESREMi、新藥、藥證、法說會

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作者介紹
嗨! 我是Max |經濟部中小企業處財務顧問|期貨分析師|企業家|過去經歷以法人為主,在期貨領域專長在原物料的交易、避險策略。(貴金屬、LME基本金屬、能源、農產品、軟性商品..) 證券領域專長在alpha策略、指數化策略、產業分析。目前也是證基會衍生商品的課程講師。
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