除權息跟填權息傻傻分不清除,以為發放股利就是你賺到嗎?

2020/08/12閱讀時間約 9 分鐘
6月到8月正值公司發放股利的季節,許多人都在思考到底該不該參加除權息,陳陳身邊也有許多新手朋友跑來詢問我這類的問題,其中有一個問題許多人都問過我,讓我感到十分驚訝原來許多人想領股利卻完全不了解股利究竟是什麼東東,他們都會拿著一檔今年配高現金股利的股票來跟我說,現在是不是買了參加除權息就能瞬間領到一筆錢,這讓我相當疑惑,原來大家對除權息的定義可能都沒完全了解
那今天陳陳就來介紹什麼是除權息跟填權息,以及需要注意哪些事情吧!!

【什麼是除權息?】

除權除息的概念就是今年該配出的股利,在這天會先在股價做出調整,凡是在該天參與到除權息的股民,今年都能領到該公司的股利,而股價的變動則是依照股利發放的多寡來換算成合理股價,如果發放出1000萬元股利,股價就要向下調整,減少1000萬市值。因為這1000萬是從公司內部轉移到股東身上的
我們以陳陳寫作這天剛好有除權息的公司台新金(2887)為例,在台新金除權息的前一天,也就是2020/8/10這天收盤價為13.85元,去年台新金賺了1.19元,發放了0.8元(現金股利:0.57+股票股利:0.23),那在隔天,也就是2020/8/11這天正是台新金決定除權息的日子,平盤價就會因為股利發放0.8元而調整股價,最終平盤價就會變成13元(後面我們會解釋如何計算除權息平盤價),而這過程就是所謂的〝除權息
※除息:上市櫃股票發放「現金股利」,就叫除息
※除權:上市櫃股票發放「股票股利」,就叫除權
上市櫃公司每年都能決定是否要發放股利,可以將一部份的獲利,以配股配息的方式分發給股東們,剩餘的部分則稱為保留盈餘,作為公司的備餘現金或未來投資的資金。每年公司幾乎都會在6月中旬到8月底之間發放股利,除了一些少數例外的,像一些ETF發放2次或是10月才發放股利,或是台積電的季配息等等
總的來說,〝你拿到多少股息,公司的市值就減少多少〞
因此,配息就像是自己的錢從左邊口袋拿到右邊口袋一樣;配股就像自己把錢留在公司,變成資本,但那些仍是你的錢

【除權息當天平盤價的計算方法】

當公司進行除權息後的股價我們應該如何計算呢?
這裡我們可以分成三個部分
1.只發放現金股利
假如台新金除息前一天的收盤價是13.85元,而今年發放0.57元現金股利,除息的部分比較簡單,只要股價減掉現金股利就行,那在除息當天的股價就會變成13.28元(13.85元-0.57元)
2.只發放股票股利
一樣假如台新金除權前一天的收盤價是13.85元,而今年發放0.23元的股票股利。由於一張股票的面值是10元,所以配發1元股票股利代表1張股票可以配到23股(0.23×1000÷10),也就是說原本1張(1000股)的股票,在除權後會變成1023股,所以隔天的開盤價就會變成13.54(13.85÷(1023÷1000))元
3.發放現金及股票股利
一樣假如台新金除權前一天的收盤價是13.85元,而今年發放0.57元現金股利及0.23元的股票股利。兩種的話計算上較為複雜,我們可以先背口訣「先除息,再除權」,所以隔天的開盤價應該為:先除息,13.85-0.57=13.28元,再除權,13.28/1.023=12.98(但10~50元股價是0.05為一的跳動單位所以會變成13元),但你會問台新金這天開盤價是13.1不是13元,這就跟平常搓合一樣,搓出非平盤價的價格,開盤價就會高於或低於平盤價,但你去看台新金2020/8/11號的平盤價,也就是除權息後應該要是13元

什麼是填權息?

由於除權息當天的股價會減去發放的股利,所以發放前後的股價間就會出現一段跳空的缺口,當一家股票的股價再往後的日子裡回到除權息前的價位,我們就稱為填權息
一家公司的體質好壞能從填權息的速度以及填權息率來觀察出來,像我們的股王大立光,在2018年、2019年的填權息都花了不到1天的時間就填回來了,速度相當的快
如果想查詢你所關注的股票除權息幾次,填權息幾次跟成功率,以及最小跟最大花費幾天填權息的話,陳陳推薦可以用手機的權息王做查詢,簡單又好查詢,還能查詢扣抵稅率,最重要的是〝免費查詢

【除權息後資產價值沒變,那為什麼要參加除權息呢?】

由於股價是預測未來,會不斷地給予該股票合理的股價,所以在除權息前,股價就已經反應了配股配息的價值,在除權息當天,只是公司重新整理資產而已
但股價的合理性,並非單一配股配息所決定,還是會受到其他因素的影響,因此我們必須要長期去觀察,才能看出除權息的成效
我們能透過還原股價來進行觀看,因為還原股價會排除除權息,所以能看出長期持有該股票的真正價值
如果對還原股價不了解,陳陳往後再另打一篇詳細介紹
正常日k線圖
還原日k線圖
如果想自行查詢還原股價的話,各家券商程式都會有,像陳陳的圖就是取用日盛證券的程式

【高現金殖利率的迷思】

在現今的股票市場中,許多存股族最在意的就是公司的現金殖利率高不高。隨著每次除權息後,股價都扣除股利而下降,但萬一股價沒有填回來,反而越來越低怎辦?最後變成領了股利,卻賠了價差
所以在選擇一家公司當存股前,不單單只是看他的現金殖利率,而是要看這家公司的營運狀況,跟每年填息的機率。故高現金殖利率是要建立在穩定的股價上,畢竟較差的公司只要股價低,也能營造出高現金殖利率的狀況
所以在選擇存股前,一定要詳細的了解該公司的基本面與未來性,不要魯莽的做出下單的決定

【如何查詢除權息日子?】

陳陳推薦自己常看的網站,就是Goodinfo!台灣股市資訊網,裡面詳細的記載了股東會日期、除權息交易日、除權息後的參考價等等,相當的方便

【既然股價都反應除權息了,那還有必要參與除權息嗎?】

如果想參與除權息,可以在指定的日期前買入;但如果不想參與除權息,可以在指定日期前賣出,並在該日後買回,就能避開除權息
那大家一定很好奇,既然股價都要在填權息後才能算真正獲利,那為何要選擇參加除權息,在除權息日當天買入等待填權息,不是更划算嗎?
那是因為參與除權息還必須考慮到三種原因
1.「節稅」問題以及「棄權息賣壓」
在以前股利的所得是要併入個人所得稅中的,會有一個扣抵稅額比率,對高收入的投資人來說,參與除權息對他們來講並不划算
但在2018年時,股利課稅改成了兩種方式給投資人做選擇
方法一:股利併入綜合所得稅,以領到股利的8.5%計算可扣抵稅額,一戶最高是扣抵8萬元。也就是說,只要所得加上現金股利領取在94萬元以下的,都可以抵掉一些稅金
方法二: 單一稅率分開計稅,是股利按28%稅率分開計算稅額,不併入綜合所得稅,由納稅義務人與其他類別所得計算之應納稅額合併報繳。也就是說如果你的稅率是超過30%的高收入戶,選擇這方法會比較節省
由於稅率很高的關係,很多大戶會選擇在除權息前賣出持股,並在除權息後買回,這種大賣大買就會形成我們所說的除權息行情
這些不想被課稅的人,在過戶日前賣出,就會造成棄權息賣壓,但這些不參與的投資人,他們就必須承擔買賣回期間的股價波動以及買賣的手續費等交易成本
所以要不要參與除權息對稅率高的人來說十分的難抉擇,但現在大戶都會利用股票期貨去做一個避險
往後有時間我們再對如何利用股票期貨做避險做詳細介紹值。得注意的是,對大戶來說,選擇不參與會比較划算,因為只要領取的股利超過2萬元,就必須扣繳二代健保補充保費,還真的是萬萬稅阿
因為對大戶來說,就算只是2個百分點,動輒也要數十萬、數百萬,這也是棄權息賣壓主要的原因之一
2.除權息前,融券會被強制回補
在除權息前,會有一個股票停止過戶日,主要是為了計算多少股東要參與除權息,所以必須將融券的人進行強制的回補(因為融券是借來的股票,並不算真正持有;但融資是借錢買股票,所以算真的持有),此外,也會有一段時間禁止融資融券,所以在強制回補時,就會形成一波上漲的融券強制回補行情。記得,如果常做融券的人,要避開這段時間喔!!
通常流程是
停止過戶日前7個營業日:開始停止融券賣出5個營業日
停止過戶日前6個營業日:已融券要還券了結
停止過戶日前5天:停止融資買進3個營業日
如果想查詢個股是否有相關重大事件造成停止融券,陳陳推薦能去CMoney查詢
3.除權息當天波動大
從前面可知,會有投資者選擇放棄參與除權息,通常那些人會在除權息當天做一個回補,希望能參與到填權息的部分 ,只是能否填權息成功,就不得而知了
值得注意的是,當先前棄權息的賣壓越重,除權息當天回補的行情就會越大,如果抓到這訣竅的小聰明,就會懂得利用權證來進行槓桿放大的獲利
如果想了解權證,陳陳往後在另打一篇詳細介紹

【股利領取日程】

陳陳許多朋友還會問我一個問題,那就是我都參與除權息了,怎麼有領到股票股利,但沒有領到現金股利呢?
這裡陳陳來幫各位釐清,參與除權息只是擁有領取今年股利的權利,實際領取股利時間,公司另外會安排發放時間,而股票股利通常會直接跟除權息當天一起發放,現金股利通常會將近一個月後才會發放給股東們
也別再問,到底要哪天錢買進才算能領到股利,記得!!是除權息要參與到,不是發放現金股利的日子,只要你有參與到除權息,就算你在發放股利日前就賣掉股票,公司照樣會發放給你,因為判斷標準是看你〝是否有參與到除權息

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我的專長是投資與利用python編寫程式,因此我相當喜歡將投資資訊與程式做結合。此外,我也相當喜歡分享,希望能以簡短白話的方式做教學,讓更多人可以不畏懼程式,勇敢踏入這龐大神秘的世界中。
陳陳本身大學就讀金融系,大二剛滿20歲就開始踏上我的投資生涯,不敢說已經達到財富自由的階段,但也算是在股市裡闖出一定的成績。我很納悶,在這資訊爆炸的年代,以耳傳耳的資訊很容易就被誤導,到了我們這資訊末端的投資人根本就接收錯誤的資訊在做投資,這樣怎麼能邁向財富自由呢?就讓陳陳誠實告訴你正確的投資觀念吧
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