昨晚美联储主席鲍威尔突然释放鹰派信号,让外界直呼措手不及,隔夜市场集体再遇震荡。鲍威尔表示将在12月的会议上讨论是否比预期提前几个月结束购债,因美国经济强劲,劳动力供应增长停滞,并预计高通胀预计将持续到2022年年中。在其讲话后,利率期货交易员恢复了对美联储明年6月开始加息以及在2022年底前至少再加息一次的预期。
鲍威尔向来以温和示人,而选择在这时候突然转鹰,相当于提前在下一政策会议前给市场打预防针,投资者理所当然担忧这会成为一个货币政策的分水岭,甚至有评论指出是自2018年以来,也就是鲍威尔执政美联储以来,最显而易见的语气转变。
昨晚美股三大指数集体下挫逾1%,从上周五以来,美股经历了一年多来最严重的震荡。而自2018年以来美国股市一直享有来自美联储鸽派立场的提振,但我们认为这种局面暂时不会被打破,即便美联储真的加快减码,但不会过于激进的加息,以至于破坏经济的复苏,而且加息的条件是美国实现就业市场的全面恢复。
美联储正试图在不影响就业复苏的情况下抑制通胀,如果就业市场继续改善的信号强化,可能会给美联储更大的回旋余地来缩减刺激措施。按照市场的预期,美联储最快在明年6月份就能开始加息,而能否最终实现,就要看接下来的就业报告表现,而本周的非农报告就直接决定美联储在12月会议上对加快减码的讨论程度,除非期间疫情的变化带来影响。
在这背景下,12月首个交易日,今晚市场将迎来美国11月ADP就业人数变化,预计将录得52万,低于57.1万的前值,如果符合预期那将是三个月以来的最低增长,但只要仍高于50万,就可以被视为稳定的表现,如果达到60万以上可以说较为强劲,会更加稳固市场对于美联储加快收紧步伐的计划。这背景下,12月首个交易日,今晚市场将迎来美国11月ADP就业人数变化,预计将录得52万,低于57.1万的前值,如果符合预期那将是三个月以来的最低增长,但只要仍高于50万,就可以被视为稳定的表现,如果达到60万以上可以说较为强劲,会更加稳固市场对于美联储加快收紧步伐的计划。
就在上周,美国初请失业金人数迎来了一个「里程碑」的转变,在连续六周稳重有降之后,惊喜降至20万以下,创1969年以来的最低,在为市场注入就业市场恢复的信心之余,数据也再次凸显了美国雇主之间激烈的劳动力竞争,在普遍劳动力短缺的情况下,企业试图雇佣并保留现有的劳动力。
根据就业网站Indeed的估计,截至11月5日,美国预计有1120万个职位空缺,超过了上个月美国失业人口的740万。可见职位空缺率之高,但这背后相对应的不仅是劳动力的短缺,美国的辞职率也在以创纪录的速度增长,在就业机会更多的情况下,许多人为了更好的工作条件和薪酬而选择离职。
所以可以预期雇主难以招到员工的现状暂时不会得到缓解,而且疫情不确定性也可能再度干预就业市场,就像此前出现的情况一样,疫情会打压人们外出寻工和任职的意愿,所以就业市场的恢复可能遇到瓶颈,转而影响美联储收紧政策的推进,而且美联储当前知识口头透露计划削减购债的立场,在加息的路径上并没有最新的计划,当然这可能会在本月中旬政策会议上发布的点阵图中寻得答案。
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