2022/7/29台達電法說逐季稿 Q3一向是季節比較好的季節,Q4一般來說會比Q3低一點,不過今年的Q4還看不太準

2022/08/15閱讀時間約 1 分鐘

1、 Q2營收約900億,yoy+14%,qoq+9%,算是符合正常的季節性,但其實這是受到中國疫情的影響,毛利率29.4%,比去年Q4及Q1好,主要是經濟規模增加還有成本轉嫁,但工業自動化或是被動元件這些毛利率比較好的產品在Q2是沒什麼成長的。Q2的費用YOY+13%,是有多一點,一個是因為歐美開放之後有比較多的行銷跟差旅發生,還有通膨的關係所以今年調薪幅度比較大,短期應該還是會維持,不過因為毛利率不錯的關係,所以OP還是有增加,Q2業外有11億的業外,主要是泰銖在Q2有明顯貶值,稅後2.94算是史上第三好的單季。
2、 Q2三個主要部門都算是有成長,比較差一點的是自動化部門,營收雖成長,但獲利下滑很多,主要是因為中國疫情影響,不過電源及基建的獲利表現都是有呈現年成長,主要是電源成長比較多。
3、 整個上半年營收成長約14%,下半年基期比較低的情況下,應該是可以維持一個不錯的成長速度,不過上半年的毛利率比去年上半年毛利率差一點,主要是成本的關係,然後還提了跌價損失影響約1.1%。而上半年費用增加約10%左右。
4、 以整個上半年來看的話,獲利成長還是電源,自動化下滑最多,基建是穩定成長,而整個上半年的業外是22億,主要都是匯兌,整個上半年EPS是5.27元。
5、 Q3一向是季節比較好的季節,Q4一般來說會比Q3低一點,不過今年的Q4還看不太準,畢竟黑天鵝還是存在,美國GDP下滑,中國市場變數等,Q3應該是還可以,但下半年應該還是會比上半年好一些,從各事業單位來看的話,POWER還是不錯,POWER主要是SERVER、Data center的部份,而NB跟消費性有關的還是不好,另外就是電動車缺料的問題比上半年好了很多,下半年會繼續出貨。通訊相關的也會繼續出貨,IA那邊尤其是中國市場還沒回復,所以下半年不確定會不會比上半年好,但因為中國房地產市場很不好,爛尾樓很好,木工機、切玻離的機器需求也沒那麼大,但是在BA那邊應該還不錯,之前併購的公司,然後風扇還不錯。乾坤這邊跟手機有關的不好,汽車那邊做的還不錯,營收下半年應該會好一些。
6、 上半年我們筆電生意還算不錯,我們在CBOOK那邊出貨比較少,下半年看起來NB應該是不會回頭,但他基本需要還是有,成長應該是不會,但我們CBOOK做的不多,所以也不會被影響太大。
7、 公司的存貨一半是零組件跟原料,另一半是在製台,Q3會進入比較好的銷售,所以存貨會下滑。
8、 晶片→整體來說沒有很嚴重的短缺問題了,跟上半年不太一樣,但還是有少數產品不是很順,成熟的晶片,28NM以上的晶片供應會愈來愈順。
9、 調漲價格→我們要跟客戶調整價格的cycle都蠻長的,應該都談的差不多了,生效日期是不太一樣,目前材料的價格是比較穩定了,下半年材料成本會比上半年要好。
10、 下半毛利率看法→還是要看產品組合,但整體來說,下半年供應趨於正常的話毛利應該是會比較好一點。
11、 電動車→因為上半年晶片短缺,所以出貨不是很順,但5~6月之後情況就好轉很了,6月是電動車非常好的一個月,7~8月之後如果晶片問題解決的話,還有客戶自已的長短料解決的話,下半年我們電動車應該是會發展的不錯,6月電動車事業已經接近損平了,希望下半年可以變好,不過這是長期的生意,所以公司也不急著要損平,主要還是品質及客戶關係,車子對產品的安全性及穩定性非常看重,等經濟規模放大之後就會賺錢了。
12、 IA展望→因為公司自動化最大的市場澴是在中國,因為封城的關係,這些影響都還在,希望下半年會好一點,美國目前最大的自動化公司生意還蠻好的,因為很多製造業要拉回美國,所以美國市場應該是會上來,歐洲也會上來,但中國占了IA的50%左右,所以歐美應該還沒辦法全部補起來
13、 資本支出→如前幾年法說會說的,今年的資本支出會比2021年增加,2023年會比2022年少一點,公司的投資都是長期策略不會因為短期的波動做明顯調整,而且公司的資本支出主要都是購地建廠跟辦公大樓為主。
14、 2023年→公司11月才會做預算,現在還沒辦法預估,但是公司認為趨勢應該是差不多的,像今年成長的電動車、DATA CENTER、樓宇自動化(購併的公司)。
15、 我們轉型的方向→電動車、DATA CENTER、樓宇自動化(購併的公司),IOT這邊應該都是長期成長的,我們目前在這些領域的MKT SHARE都不是很大,所以我們還會持續投資
16、 中國疫情→4月的時候其實公司是非常緊張的,上海、昆山、吳江,當時最壞的打算可能是出貨要砍半,還好之後情況有好轉,訂單都在,現在是看怎樣把該進出的貨弄好,目前還是有欠公司單子,希望Q3把他們出完。
17、 各事業獲利狀況→其實都很穩定,自動化主要是上半年中國市場需求減弱所以才會下滑很多,但應該是短期的狀況,自動化產品的毛利或營運效率其實沒什麼改變
18、 公司費用→封城影響使很多人沒辦法出國,不過目前商業活動已經有增加了,再加上通膨的關係所以有調薪,但台達覺得是賺的回來
19、 我們上半年營收是成長14%,下半年Q3及Q4應該都不會太差,但去年下半年的基期比較低一點,所以下半年表現應該會比上半年好。
20、 庫存→Q2庫存金額約710億,用Q2的營收來看的庫存天數約75天,Q3會進入旺季,準備這些存貨都是旺季要出貨,下半年順利的話存貨應該是可以去化的。
21、 台達電上半年存貨比較多主要是「策略性採購」,當時有一些晶片或材料不夠,所以公司有放鬆一點去買,但目前還是有欠客人單子,所以那些存貨應該都出的掉。
22、 購併想法→每一年購併的對像都是持續在看的,這是一個長期成長趨勢的動力,這不會因總經情況改變
23、 手機今年成長的並不是很好,所以現在公司的重點是放在車用及工業用的上面
24、 通訊電源業務→5G事實上並沒有大家想的那麼快,尤其過去二年疫情的關係,所以有影響,不過台達在併購之後競爭力還是不錯,今年以來歐美市場加速,我們還是有繼續跟電信公司合作
25、 儲能→是一個熱門的題目,台達也投資了不少,不過因為這一塊才剛開始,所以營收增加有限,但未來這一塊應該是有機會急速發展。
26、 網通→網通市場2021年有很嚴重的晶片短缺,但去年底今年初開始晶片供應已經好很多了,所以公司網通今年比去年同期成長了約30%,下半年也差不多,不過這種成長只是產業平均而已。
27、 電動車上半年成長→上半年受晶片供應的影響,所以成長應該是不到30%,但下半年看起來狀況還蠻好的,6月單月就成長50%,所以全年成長3~40%應該是沒問題,公司認為現在在電動車零組件的市占率應該有到2位數了
28、 台達電動部門主要是做POWER相關的,基本上就是馬達跟馬達驅動,馬達是一個比較成熟的產品,做的人也多,但台達的強項是電力電子,這一方向台達因為傳產車廠比較沒這方面的人材及經驗,所以他們需要合作夥伴,我們也有跟大車廠合作,以前馬達跟驅動分開的,現在是可以合起來,所以在這一方面,台達是會有一席之地的。
29、 第三代半導體→我們在這塊投入的非常早,主要還是看power 電力的應用,這些元器件的物理特性不太一樣,搭的零組件也不太一樣,目前還算是初階的階段,不過我們現在有把GaN獨立出來成為公司,而SIC則是有團隊在研發
30、 泰國2021年蓋了7廠,現在正在蓋8、9廠。重慶已經購地完成正在整地,整完就會開始蓋。印度四個廠區有一個廠區在運作了,產能快滿了,第二廠區會在今年下半年開始運作,另外二個廠區是2023年運作。
31、 電價影響→台達在台灣的廠區其實不多,但主要廠區還是在中國、泰國、印度,所以影響很小。
32、 公司的營收都是用事業部來估算的,生意很分散,都會做不同的應用,所以不好區分消費性的比重有多少。
33、 對充電樁的看法→很多國家的政府如美國、歐洲都很大力推動,台達在這一塊已經看了好幾年了,美國的EV GO是我們主要的客戶,他們和GM合作去全美國佈,另一個大市場是中國大陸,國家對充電椿的補助也多,但要切進去中國並不容易,所以公司沒下很多功夫,未來會主攻歐美。
34、 SERVER的看法→目前需求都還是蠻強的,上半年缺料是比較嚴重,現在慢慢有緩解了,整個DATA CENTER SERVER這邊訂單的狀況還是蠻正面,今年整體在這一塊的成長性還是蠻好的
35、 泰達跟上海做的風扇不太一樣,所以不是因為封城就轉移訂單。
36、 收購UI原因→主要是做SMT的自動化設備,是一個有長遠歷史的公司,他們有很多技術平台,因為我們也做機器自動化,所以也需要他們的技術
37、 泰達電→泰國主要是做POWER為主,還有風扇,尤其是汽車的風扇,還有電動車相關零件,另外還有網路產品(被要求不能在中國做的),基本上就是穩定成長
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