2022/07投資績效回顧

從上半年以來，台股累積跌幅達20%以上，報章雜誌都在寫，股市已進入空頭，持有現金安全為上。確實在當下的氛圍，加上美國通膨居高不下，聯準會不惜經濟衰退代價也要壓制通膨。反觀國內做法，除了國安基金護盤、研擬禁空令，也放寬融資抵押擔保品以及鼓勵企業視自身財務狀況實施庫藏股等救市做法，讓七月台股行情有轉機。

七月份損益含交易成本為+77522元，總投資本金64萬，投組報酬率為+12.11%，7/11~8/11大盤期間報酬率為+5.98%，alpha為+6.13%。

美國聯準會在七月升息三碼，今年以來總累積已升息九碼，全年市場預期美國今年共升13碼，承諾長期通膨目標降至2%不變。

但好消息是七月美國CPI公佈為8.5%，低於市場預期8.7%，比上個月9.1%少了0.7%，雖然通膨目前還在高檔但似乎市場認為FED的強制升息作法已有顯著效果，美國10年公債利率期貨的明年二月合約，殖利率降至2.5%，未來美債行情將持續看俏。

筆者最終認為，由於自從2008年以來，市場不斷實施QE，估值價差持續擴大，若未來實質利率走升，價值股也許會有很好表現，因此我的模型也會更著墨在價值因子的表現。