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《公開文章》為什麼我不買中概股?談我對中共體制的看法

2022/12/01閱讀時間約 4 分鐘
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中國股市有什麼根本上的問題?

最近中國股市有所反彈,很多人對於最近呼聲越來越高的解封開放有高度期待,好像可以開始購買中國股票了?
首先,一個企業是不是值得投資,取決於這個企業發展生意的國家,其市場是否能夠自由發展,政府只扮演監督的角色,對於使消費者處於不利地位以及欺詐的公司,雖然會給予對應的懲罰,但是政府盡可能的只會做一個旁觀者,不過度干預。
然而,中國的企業不能只看基本面,最重要的是政治局勢,只要領導人一聲令下,任何企業都可以瞬間收歸國有,用很低的價格強制收購,中國近代的歷史上就發生了好幾次,所以別忘了,中國的領導政黨只要還是共產黨,就不會有財產私有化的概念,任何人或任何企業賺的錢,只要政府想要分一杯羹,就可以強取豪奪,不用在意法律或是道德,因為這些規則本來就是他們可以任意制定,不用經過人民或民意代表的同意。
因此,中國的企業如果有盈利,也不是只屬於股東的,政府是可能隨著時勢的變化,進而與民爭利;在中國共產黨看來,這樣的行為叫做共同富裕,將大企業的利潤收到政府手上,再由政府依照自己主觀的意志來分配利益(不是市場供需)。

中國市場非常不利於投資者

投資的最大前提是,一家公司未來產生的現金都是屬於股東的,因此我們在看基本面的時候,會先看這家公司的管理層有沒有把股東利益看得足夠重要,但是中國的企業還要面臨管理層之外,極大的“共同富裕”風險,如果我投資一間成長非常快速的公司,會不會哪一天政府覺得會開始影響到他的統治地位(例如騰訊、阿里巴巴),就特別壓迫這家企業,可以強迫他們繳極高的稅金,聽從黨的意志,這些事情投資者完全無法掌握
除非中國政府哪一天能夠實現真正的自由市場,否則哪怕公司基本面再好,永遠都有一把刀架在脖子上,筆者過去有找到幾家基本面不錯的中國公司,但由於政治因素,無法判斷長線價值,就不會重點關注這些公司。

美國上市的中國企業呢?

有些中國企業雖然在美國上市,但是他們做生意的區域有很大比例是在中國,註冊地也是中國,依然是不能考慮的。只要這些企業的根與中國相連,就隨時會出現上面提到的被政府收割的風險。投資一家企業是為了獲得未來公司所有的自由現金流,如果連這個最基本的條件都沒辦法確定,那就完全不能考慮。
舉個切身的例子,例如很多人喜歡買金融股,因為每年會發很多股利,如果哪天政府說,今年國泰金控賺了很多錢,所以盈餘有一半要繳給政府,因為我們要關懷同住在一個國家的人民,所以要將這些利益分配出去給所有人民,請問國泰金的股東會有什麼感想呢?他們一定會想,我承擔了投資的風險獲取回報,而政府編個理由就可以收割,將我的報酬稀釋掉一大半,還可能因為市場預期這種事會持續發生,導致很多人把股票賣掉,國泰金控的市值也可能跟著縮水一大半,甚至牽連到整個股市大跌,我要把股票趕快出清---可這種事在中國竟然是現在進行式。巴菲特曾說:你不可能跟壞人做成好生意,其實也就意味著,你不可能跟中國做成好生意。

與中國關聯很深的公司可以考慮嗎?

特斯拉或是蘋果,他們的產品有很大的比例是在中國生產代工,這會對他們帶來很大的影響嗎?答案是會也不會,為什麼這麼說?如果中國下令禁止這些外國企業在中國生產,雖然短期兩三年會非常痛苦,股價還可能因此大跌,需要轉移生產基地到別的地區,但是幾年後大概率會找到適合的地方,另起爐灶。這個問題也是我除了估值太高之外,一直沒有投資蘋果與特斯拉的關鍵因素。

中國政府的行徑其實很像...

中國政府對內與對外的思維大相逕庭,對內的作法相信大家也看到了,是利用各種手段維護權力,壓制自己的人民與企業;對外,卻刻意表現出泱泱大國的氣度,歡迎各個外國企業來中國大舉投資,創造就業帶動經濟。這就如同一個家暴成性的先生,經常對自己的老婆小孩拳腳相向,但是對外做生意時卻總是笑臉迎人,八面玲瓏,把面子做好做滿。會舉這個例子是因為筆者的親戚正好遇到了這種壞男人,讓我突然意識到,中國政府其實也是如此!因此,中國政府對於外國企業友善許多,為顧及自己在國際上的面子,不太可能出現大力打壓的行為。
在這裡我也對近期抗爭的民眾致上深深的敬意,許多人見識到這幾年領導者的瘋狂愚蠢,終於起身反抗,祝福中國人民有朝一日能夠獲得自己想要的未來。
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長期投資,以科技股為主,目標是在未來幾年中找到幾家具有成為科技巨頭潛力的公司,並深入分析其商業模式,目前已有幾家公司納入我的投資部位及觀察名單,未來還會不斷地更新自己對於投資的看法與公司財報分析。
如何判斷公司的基本面是否良好?衡量的依據會因每家公司的商業模式有所不同,但是,核心概念卻是亙古未變的,偉大優良的企業,在早期都會出現一些特徵,投資者要在複雜的資訊流中釐清這些特徵,排除雜訊,並且深入剖析公司是否能夠快速成長,也要具備正確的心態面對股價的波動。
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