2023二月投資備忘錄

2023/02/07閱讀時間約 2 分鐘
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很高興在2023年第一個月就幾乎彌平了2022年的虧損,我們認為這歸功於持股比率的堅持,不會因為市場的悲觀情緒而降低持股水位,且在市場下行了一段時間後我們在2022年底買到了不少便宜的股票,目前獲得好的結果。投組目前2023年本益比為10.35倍,較上個月提高,但仍在很低的水準。後續我們也不會因為市場氣氛轉好,就放鬆風險第一的策略,感謝各位客戶的持續信任。
回顧2022年股市的狀況,台股一月初見到最高18619點,隨即持續走跌,2月烏俄戰爭爆發,3月聯準會開始升息,5月美國通膨創40年最高,9月經濟衰退的疑慮持續提高,10月通膨與升息仍然持續,直至年底大盤總共跌了-18.67%。在紛紛擾擾的股市中,投資人很難保持Time in the Market,尤其是在去年整年都是利空訊息的環境下更難保持理性,然而投資人只要在2022年6月14日之後賣掉手上的0050且至今沒有買回來,績效都不如持續握有0050到今日。時間投顧的投資組合更是如此,在2022年的任何一天賣出到今日沒有買回,都不如持續持有。
那倘若能在2022年任何一天賣出,然後在最低點買回不就是完美操作嗎?這也是市場多數人追求的目標。可惜的是如同我們2022年七月月報說的擇時操作是後見之明偏誤(Hindsight bias),執行結果績效往往比預期低。因為統計結果當日高漲幅,大部份是發生在所謂的空頭市場時,當然2022年也不例外,最大漲幅的月份分別為7月與11月,恰恰是跌幅最高的6月與9月的一至兩個月後,大盤成交量從年初的4000億降為1500億,恐慌氣氛不言而喻。2022年11月在一片2023年經濟衰退不利投資的言論下,我們在月報提到堅持「時間能解決價格與價值間的差距」,堅持價值投資造就了我們比大盤更快速的彌平了虧損,如同我們之前統計的結果,不管任何時間投資(即使投入在最差時機時),持有18至24個月都可以不虧損,更不用說不太可能每次都最高點投入,虧損的時間就縮得更短了,再次感謝客戶們的信任,2023年有一個好的開始,而我認為也會是價值投資豐收的一年。
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