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2023 年的一個投資機會：美債

2023/03/19閱讀時間約 3 分鐘

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用我自己犯錯的經驗，提供一個「可能的」賺錢機會：美債 ETF。

去年 (2022) 年初，由於我的 2021 年股市獲利還不錯，便想到把一部分資金轉入長天期美債 ETF 來操作，試圖避開股票下跌風險。沒成想，2022 年是個大通膨和暴力升息的一年，結果是股債雙跌，債券成了有毒資產。有了這次經驗，我痛定思痛，花時間做了更多功課去了解通膨、利率、和美債之間的關係。我還發表了一篇筆記：我為何放棄股債組合策略。

那次之後，我原本不想再碰美債。然而就在今年（2023）二月的某一天，我突然想到一個心理效應：定錨。

所謂一朝被蛇咬，人會記住上次的教訓而對同一個投資標的格外小心翼翼，甚至連看都不想再看。這有時候是對的，有時候是不對的。

舉例來說，當我們因為一時投機心起，或輕信別人的股票推薦而虧了大錢，受此教訓之後永不再犯，這是對的。這種情形，反而要注意可能過了一年以後又忘了，反覆再犯同樣的毛病。

然而對於美債這種超低風險（或可稱為零風險）的資產，有必要因為一次的錯誤而永遠將它拒於門外嗎？後來想想，答案是否定的。我在 2022 年犯的錯，是我的失誤，而不應歸咎於美債。每一樣商品有其特性，只是我當時思慮不周、知識不夠，以至於使用了錯誤的策略。

承認自己的錯誤之後，似乎比較能以中性客觀的角度來看待美債了。雖然我還是贊成股票長期優於債券，但是既然已經知道通膨與升息會令債券下跌，那麼此時此刻（2023 年 3 月）通膨以及聯準會的升息力道都有趨於緩和的跡象，不就表示債券 ETF 可能結束空頭走勢，迎來另一波大反彈？

基於前述邏輯，我認為即便美國聯準會在往後幾個月依然需要維持一定的升息力道，但仍有蠻大機會在下半年停止升息，並於明年（2024）第一季轉為降息。如果這個預想沒有太大的錯誤，那麼美債 ETF 應該有蠻大的上漲潛力。因此，我的台股和美股帳戶都已經重新配置了長天期美債 ETF，而且我是以賺取價差為主，故我採取了更為激進、波動風險更高的作法：買入槓桿型 20 年期美債 ETF。