美股經歷夏季低迷後，最壞的時期已經過去？

8月向來是季節性疲憊走勢最具代表性的一個月，美股三大指數本月至今月線都錄得跌幅，且都曾經歷不同程度的連續下跌，其中標普500指數和納斯達克指數在上週一反彈前都曾經歷四連跌。

 美股不同板塊當中，幾乎都能找出一些連續下跌甚至是創紀錄的代表。美國大型銀行股受累於評級機構標準普爾全球跟隨穆迪下調了對一些商業地產(CRE)敞口較高的地區性銀行的信用評級，理由是融資風險和對經紀存款的依賴程度更高。

截止上週三，高盛(GS)和花旗(C)集團的股票都經歷了連續7個交易日下跌，美國銀行(BAC)股價在過去七天中有六天錄得下跌。如果銀行面臨融資困難，在爭奪存款時不得不支付更高的利率，相當於損害了盈利能力。

汽車股當中，在上週一回升之前，特斯拉(TSLA)股價一度錄得六日連跌的走勢，當時累計下跌近10%。美股市場走低、對電動汽車定價的擔憂以及中國經濟放緩等因素給投資者情緒帶來拖累。

航空股當中，西南航空(LUV)就是其中一隻8月份表現相當糟糕的股票，股價連續8天下跌，是自2020年2月連續10個交易日下跌以來最長的一次。在此期間，該股累計下跌6.9%。

消費股中耐克(NKE)的連跌引起最多的討論，道瓊斯市場數據顯示，截止8月23日，耐克股價已連續10天下跌，這是該公司有記錄以來最長的連跌紀錄，將今年以來的累計跌幅擴大至15%，市值蒸發130億美元。

對北美消費者削減可自由支配支出的擔憂，正在打擊這家運動服裝巨頭。該公司最近利用折扣來提振銷售和削減庫存，投資者擔心對其利潤率產生的負面影響。耐克在6月份的最新財報電話會議上給出的營收預期低於華爾街的預期，加劇了股價的壓力。商品庫存上升繼續拖累整個運動服裝行業的盈利能力，另一體育用品股迪克體育用品也連續下跌9個交易日創下記錄。然而今年以來，標準普爾500非必需消費品指數飆升了29%。近期零售商財報令人失望，更廣泛的引發了對消費支出的疑問，而消費數據又和經濟前景相掛鉤。

美股上週獲得了喘息，止住了三周連跌，且多個指標暗示標普500指數和納斯達克100指數已觸及“超賣”區域。但市場人士認為，夏末的這波跌勢並未完全結束，尤其是在長期美國國債收益率走高以及美股估值仍處於高位的情況下。

上周杰克遜霍爾年會，美聯儲主席鮑威爾如預期於繼續加息依然持開放的立場，但似乎透露著一些“謹慎”。美股三大指數得以全線反彈，但是後續動力將更多取決於經濟數據的表現，而本周美國非農報告和PCE物價指數足以作為鮑威爾講話後的行情補充甚至決定短期的市場方向。我們將分別帶來兩份關鍵報告的前瞻和分析。

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