【ACY證券】澳洲通膨再降溫，押注下週二降息？

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昨日，即將上任的澳洲聯儲主席布洛克剛說完通膨過高可能需要繼續升息，今天澳洲的月度通膨便發佈了，報得4.9%，低於前值5.4%和預期的5.2%。下週二就是現任主席洛威在任的最後一次利率決議。低於預期的資料無疑釋放了通膨受控信號，無疑為利率預期降溫，甚至讓更多的交易者押注下周會降息（目前的概率是12%）。那麼這次的澳洲通膨報告真就這麼好麼？

澳大利亞7月CPI月度報告細分 - 澳洲統計局ABS

從通膨細分來看，還真是不錯。不少細分項都呈現需求降溫，尤其是旅遊、家庭設備與服務以及通訊專案，同比更是加速下滑。果蔬價格的大幅下滑主要是由於供應的恢復，拉低了糧食的整體通膨。不過報告中也有通膨增項，租金繼續加速上漲，衣物由跌轉漲，能源同比保持高昂。綜合來看，整份報告的利大於弊，的確釋放了通膨降溫的信號。但問題在於，有沒有達到市場期待的降息的程度？

澳洲CPI指數 - 澳洲統計局ABS

其實，月度報告的最大問題是只公佈了同比，沒有公佈環比，因此市場的判斷受到基數影響較大。其實從CPI指數來看，雖然斜率的確有所放緩，但指數走向並不穩定，很難確定的說，指數的斜率已經恢復至長期穩定水準（一年漲2-3%）。

澳洲CPI月度環比 - 澳洲統計局ABS

從CPI環比來看，的確相比去年，今年平均環比有所降溫，但環比峰值仍然與去年基本持平。而且環比的波動幅度較大，有很大的不確定性。考慮到月度報告只公佈同比，同時從8月份的資料開始，基數影響將結束（不過今年年底還有一次基數同比降溫），下個月或下下個月的通膨大概率會觸底反彈，市場的樂觀情緒可能只能延續到9月底。

汽油價格變動 - NSW官網

更別提8月份的汽油價格全面大漲，漲幅接近10%，背後是原油價格上漲的驅動。這也將提高9月底公佈的8月份能源通膨。

澳洲電力指數 - 澳洲統計局ABS

更最關鍵的是，澳洲的電力通膨彈。從7月1日開始，澳洲電力價格解除上限封鎖。由圖可見，7月分的電力指數直線飆升，即便有政府的紓困補助，電費漲幅還是不可小覷。這將對下半年的通膨控制提出新的挑戰。

也正是面臨這種高度不確定性，不管是現任主席洛威，還是下一任主席布洛克，都認為央行還沒有結束升息的進程。考慮到洛威退任前的“自保”心態，很可能將升息這個“燙手的山芋”擊鼓傳花到布洛克的手上。因此，下週二澳洲聯儲大概率不會升息，但降息的可能性也遠比市場預期的更低。不過待布洛克上任後的10月到12月，大概率還有至少一次的升息空間。還是一句話，央行的首要目標是通膨，而不是經濟。

AUDCNH十五分鐘圖

說了這麼多，其實澳洲的政策與資料對澳洲市場的影響力有限，不管是澳元還是澳洲資產，還是主要受到美元的驅動。與其花精力去押注澳聯儲的動作，不如關注一下本周的美國就業與歐洲通膨資料。以澳元兌RM B為例，如果今晚歐洲通膨弱，美國就業強，則應該逢高看空澳元，短線空頭動力遠比澳洲通膨行情要大得多。頂部阻力在7.22，底部支撐在4.68。

2023.08.31重要經濟數據

17:00 歐元區8月經濟景氣指數

20:00 德國8月CPI月率初值

20:15 美國8月ADP就業人數

20:30 美國二季度實際GDP年化季率

22:00 美國7月成屋簽約銷售指數月率

22:30 美國當周EIA原油庫存

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