2023/08/30美股盤後

(圖:財經M平方)

週三(30日)美股盤前，美國自動數據處理公司公布的小非農(ADP)數據爆冷，美國8月就業人數經季節調整後增加 17.7萬人，低於預期的19.5萬人，不及7月初報前值32.4萬人(修正上調至37.1 萬)，為5個月來最小增幅，數據表明勞動力市場正逐漸放緩，主要受到休閒和飯店業拖累，在經歷了前面數個月的大力招聘後，飯店餐飲行業在8月份招聘的員工大幅縮減至3萬人，7月前值就業人數為20.1萬人。該行業在疫情隔離期間苦苦支撐，這導致了供應鏈發生問題，隨後美國政府在財政政策強勁刺激、擴大經濟需求，因而導致該行業過熱，與去年夏季同比通脹率在10%左右。

(圖:ZeroHedge)

此外ADP報告還顯示，8月份企業員工薪資成長持續放緩，留職人員的工資與去年同比增長5.9%，是自2021年10月以來最小增幅，對於換工作的人來說，工資增長也有所放緩，自願離職的員工工資與去年同比增漲9.5%。

ADP首席經濟學家Neda Richardson表示，「本月的數據與疫情前就業增加的速度一致，在經歷了兩年經濟特殊增長之後，隨著疫情對經濟影響逐漸消退，薪資和就業正朝著持續成長的方向前進。」

(圖:財經M平方)

美國商務部公布美國第二季度實際GDP年化季環比從2.4％下調至2.1%，低於7月初報前值及經濟專家預估的2.4%，市場此前認為第2季GDP不會修正，其下修主因是庫存和非住宅固定投資支出減少。

(圖:華爾街郵報)

美國商務部還公布第二季度個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比修正值為1.7%，低於此前預期的1.8%，較初報值上調0.1%。

美聯儲最爲關注的通脹指標—剔除食品和能源價格後的核心PCE物價指數年化季環比修正值爲3.7%，較初報值下修0.1%，創兩年來最低增速，不及此前預期3.8%。

此外，報告還下修7月底公告的美國第二季個人收入估值，同時上調儲蓄率估值，這凸顯美國經濟成長所仰賴的動能，「消費能力」逐漸失去動力。

因此，美元指數和美債收益率在這些數據公布後下跌，進而推動美股延續昨日的反彈，美股三大指數今天集體收漲，標普收漲0.38%、那指收漲0.54%、道指收漲0.11%，標普500指數連續4個交易日上漲，日內最高點為4521點，接近上方4525阻力位，昨天JOLTS職位空缺已導致市場對美聯儲的利率政策提前定價，上述數據公布後利率交換市場（Interest Rate Swap，簡稱：IRS）增加了對美聯儲鴿派立場的押注，9月不加息的概率提高到88.5%，11月不加息的概率提高到53.9%，所以美股上漲是因為預期美聯儲將因為美國經濟數據惡化而暫停加息，並最早在2024年年初轉變鴿派立場，所帶來的樂觀情緒推動。

9月利率預測(圖:FedWatch)

11月利率預測(圖:FedWatch)

美聯儲主席鮑威爾曾表示，「美聯儲貨幣政策前景仍取決於美國未來的經濟數據」，但數據又時好時壞，導致貨幣政策存在諸多的不確定因素，現在美股操作不是依靠基本面、技術面和邏輯，市場主要被情緒所主導，如果本週五美國勞工部公布的非農新增就業數據意外超預期，市場又會對貨幣政策寬鬆的期待落空回吐這段期間的漲幅。

我認為美聯儲不會太快轉變立場，如果美聯儲太早放鬆貨幣政策，將導致通脹壓力再次上升，即便是9月美聯儲會議決議暫不加息，也會持續釋放鷹派立場，不會太早宣布抗通脹目標完成，以免對市場釋放錯誤訊息。