尽管基本工资增速创纪录 日本央行加息仍成迷

7月8日，根据日本厚生劳动省公布数据显示，日本5月份基本工资同比增长2.5%，为1993年以来的最快增速。

据官方统计，一项更为稳定的指标，即排除了奖金和加班费的全职员工工资，同比激增2.7%，刷新历史记录，进一步证实了日本整体工资趋势的显著改善。

此前，日本最大工会组织就曾预告，今年平均工资增幅为5.1%，为1991年以来最大。本次日本劳动者基本工资大幅上调，表明企业在“春斗”中获得的大幅加薪成果，正在逐渐传递到家庭领域。

数据增强了市场对工资增长与消费提升之间良性循环形成的信心，这一动态被视为需求驱动型通胀的催化剂。如果这一趋势持续，将为日本央行在3月份实施17年来首次加息后，再次采取紧缩货币政策奠定坚实的基础。

但是，从实际收入来看，由于日元疲软和大宗商品价格上涨推高了进口成本，经通涨调整后的实际工资却连续第26个月出现创纪录的下降，这使日本央行实现货币政策正常化的努力变得更加复杂。原本按照现有工资增长程度，央行已经找到了在本月晚些时候加息的依据。

SMBC日兴证券公司首席市场经济学家丸山嘉政（Yoshimasa Maruyama）表示：“虽然日本扣除通货膨胀的实际工资增长仍旧为负，但该情况可能将在7月得到逆转。”已经有迹象表明，日本日益加剧的劳动力短缺，正在导致更广泛的工资上涨。

对于未来货币政策，分析称，日本央行官员将在本月晚些时候的会议上面临压力。尽管三分之一的经济学家预计会上加息，但日本其他疲软的经济数据和日元贬值带来的通胀上行风险，为央行决策增添了复杂性——上周，日元触及38年新低，加剧了市场对央行维持政策利率不变可能导致日元进一步贬值的担忧。

另外，经济学家们也对日本4月至6月经济反弹的力度表示怀疑，特别是在安全认证丑闻导致一季度汽车产量下滑后，反弹预期减弱。Dai-Ichi Life Research Institute和NLI Research Institute预测，日本第二季度GDP年化增长率可能低于2%。

NLI指出，尽管存在本月加息的风险，但在当前经济数据背景下，任何加息动作都将显得不合时宜，日本央行在加息决策上面临严峻考验。

长期以来，日本经济一直致力于打破通缩的阴影，此次工资增长的显著提升为经济注入了新的活力。强劲的工资增长不仅有助于提高家庭收入，促进消费，还能激发企业投资。更重要的是，它为日本央行提供了更多的政策操作空间，使其能够在控制通胀的同时，逐步恢复正常化的货币政策。

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