價值投資的勝利？巴菲特旗下公司市值突破萬億美元

根據道瓊斯市場數據，週三，伯克希爾哈撒韋的市值超過1萬億美元，加入了其他6家市值超過1萬億美元的公司（主要來自科技行業）的行列：蘋果、英偉達、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Facebook母公司Meta Platforms。實現13位數的估值標誌著伯克希爾哈撒韋公司傳奇歷史上的最新里程碑。

被譽為“奧馬哈先知”的巴菲特以其獨特的價值投資理念，在複雜多變的市場環境中尋找並持有那些具有長期競爭優勢、管理團隊優秀、價格合理的企業。從保險、消費品到能源、鐵路，伯克希爾哈撒韋的投資版圖遍佈各行各業，構建了一個龐大的商業帝國。道瓊斯的數據顯示，自2024年初以來，伯克希爾哈撒韋的總市值增長超過了美國運通、麥當勞、思科系統、富國銀行和Progressive等公司目前的市值。不過，這已經不是今年第一次伯克希爾哈撒韋和萬億俱樂部掛鉤，而是已經做了多次的嘗試，最新就在一個月前，其市值也曾一度再次逼近萬億美元。

伯克希爾哈撒韋公司的部分表現可以歸因於其對最熱門股票行業的投資，伯克希爾旗下數十家保險、能源、製造業、零售和服務企業今年上半年創造了228億美元的利潤，同比增長26%。

今年第二季度，其調整了投資組合，剝離了核心持股蘋果公司約一半的股份，但仍然是該公司最有價值的持股，持有4億股蘋果股票，科技各領的持股還包括亞馬遜。在能源領域，它持有西方石油公司的大量股份。在金融服務領域，它擁有保險公司安達的大量股份，支付公司美國運通和Visa，以及美國銀行和花旗集團的股份。

FactSet的數據顯示，截止上週伯克希爾哈撒韋的A類股票在2024年上漲了27.4%，與此同時，該集團的B類股票今年來累計上漲29.2%，而標準普爾500指數上漲了近18%。當前的年化漲幅約為20%，幾乎是標準普爾500指數（包括股息）年化漲幅的兩倍。對於股價實現長期突破萬億市值的前景，主要取決於幾大催化劑。

公司的運營主要有三個部分：運營業務、股票投資組合和現金。如伯克希爾哈撒韋的股票投資組合是最直接的潛在催化劑，目前的市值為3040億美元（占伯克希爾哈撒韋總市值的33%），股票表現強勁可能會為伯克希爾的估值增加數百億美元。且伯克希爾哈撒韋的大部分運營業務都相當不受經濟衰退的影響，也讓其股價表現更加具備穩定性的發揮。

截至6月30日，伯克希爾持有的現金及等價物飆升至2769億美元，其中大部分是美國國庫券。對於利率下行前景，有機構指出，伯克希爾哈撒韋擁有超過2,300億美元的短期美國國債，這些債券的年化收益率約為5%。如果到2025年底利率下降兩個百分點，伯克希爾哈撒韋每年可能會損失數十億美元的利息收入。

在過去的三個季度裡，伯克希爾哈撒韋的收益平均增長了29%，但華爾街預計伯克希爾哈撒韋公司的利潤同比增長將放緩。但依然如此，仍有不少人士認為該股相對於歷史平均水平仍被低估，在業務組合多元化表現保持穩健的情況下，多數機構依然看好伯克希爾哈撒韋在實現萬億市值的跨越後還將繼續挑戰股價和市值的新高位。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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