央行黃金持倉、黃金ETF、CFTC持倉資料和COMEX即時持倉資料，區別是什麼？

通過持倉資料追蹤黃金走向，是黃金研究常用的方法之一。

目前關於黃金持倉，市場上主要有四個資料：

央行黃金持倉

黃金ETF

CFTC持倉數據

COMEX即時持倉資料

今天我們簡單瞭解下區別。

一、央行黃金儲備

央行購金這個詞，今年出現的頻率很高，而且很多分析師認為今年金價上漲，各國央行功不可沒。

實際上，整個人類開採的黃金，有五分之一的黃金都在央行這裡，按照世界黃金協會統計的資料，目前全球央行持有的黃金總量達到了27734.3噸，其中：

①西歐最多，達到了10733.58噸；

②其次是是北美8133.46噸。不過說是北美，加拿大幾乎沒有黃金儲備，所以美國也是單一國家中黃金儲備最多的國家

③東亞黃金儲備也達到了3110.29噸。

這三個地區佔據了全球絕大部分的央行黃金儲備。單看這個數量也是非常可怕的，作為對比，全球黃金ETF所代表的實物黃金僅有3207.2噸，不足全球央行儲備的八分之一。

值得一提的是，央行儲備的黃金是按照季度末LBMA黃金價格計算，也就是現貨黃金的價格，所以如果央行黃金儲備變化很大的，會對現貨黃金市場產生比較明顯的影響。

不過央行黃金儲備的價值在一個季度內是相對固定的，國際金融統計（IFS）在統計埠上也有兩個月左右的時滯，所以央行黃金儲備資料對於黃金週期性方向影響會比較明顯，短期產生的影響則相對有限。

二、黃金ETF

前面已經簡單提到了黃金ETF了，

他實質上是通過開放式、封閉式或者共同基金等以實物形式持有黃金，所以也反映了實物黃金對金市的影響。

前面也提到了，全球黃金ETF加起來相當於3207.2噸黃金，其中我們平時看的黃金ETF資料，其實只是追蹤了其中最大的一支黃金ETF——SPDR，這個黃金ETF規模大約在389.8噸左右，占全部黃金ETF的12%以上，但反映了整個黃金ETF市場的表現

 儘管所代表的實物黃金數量不如央行儲備，但是黃金ETF是即時變動價格的，對於市場的影響更為直接，是追蹤市場情緒非常好的指標。

黃金ETF唯一的缺點，可能就是從實物到黃金價格存在一定的時滯，但及時性要好於央行購金情況。當市場上黃金ETF出現明顯變化時，也會在較短時間內反映在金價上。

目前我所在的EBC平臺，每天都提供黃金ETF相關的資訊，可以作為追蹤持倉變化的埠。

三、CFTC持倉數據

很多做交易的人應該聽過CFTC（美國商品期貨交易委員會），他每週都會公佈黃金持倉資料。

如下圖，非商業多頭持倉是機構、對沖基金的多頭持倉，非商業空頭持倉則是機構、對沖基金的空頭持倉。

原始資料讀起來還是有點壁壘的，所以很多分析機構會形成這樣的報告，會更加直觀一些。

和前面的持倉資料不同的是，CFTC資料來源是期貨交易所，反映的是黃金期貨的倉位，其中黃金交易所就是美國的紐約商品交易所，也就是COMEX，他佔據了全球70%以上的黃金期貨報價。

這裡很關鍵。因為期貨是集中競價的合約交易，不通過實物黃金，不存在從實物到金價的傳導時間，對於金市的影響往往是最直接的，所以是黃金報價最重要的來源之一，直接影響到黃金現貨的報價。

我們平時看到的很多突發性的拉升，背後都有機構大量非商業持倉的影響，對於我們短線決策影響是關鍵性的。

可惜的是，CFTC持倉資料每週二統計，每週五公佈，這段時間投機性持倉很可能發生變化，甚至有機構利用資料公佈的時間差快速買進賣出，提前預埋了陷阱。

四、即時COMEX黃金持倉

和CFTC相對應的就是即時COMEX持倉資料。

不同的是，這個資料來源不是CFTC依次統計完每個機構的持倉後、時隔幾天後獲得的持倉報告，而是通過直接接入交易所，即時獲取的持倉資料。

從形式上說，COMEX即時持倉資料兼具了所有優點：

是期貨資料，反映了投機性持倉的變化

是即時資料，對於價格的敏感度更高，幾乎沒有時滯。

COMEX即時黃金持倉資料，唯一的難點在於資料獲取上。一般交易所只願意和銀行或者投行機構進行合作，而如果是交易平臺的話，則需要非常嚴格的資質，比如我所在的EBC平臺，擁有英國FCA、澳洲ASIC頂級監管牌照，是極少數擁有接入資格的平臺。

第二個是，在接入資料同時，平臺需要保持非常高的硬體規格，因為市場上的通用交易資料一般是快照資料，每秒1-3次刷新頻率，對於高頻交易而言，這種資料是杯水車薪。

所以，想要即時COMEX資料，必須要做到Tick級別，也就是每幾十甚至十幾毫米就要刷新一次，這種情況下產生的資料量是正常情況下的幾十倍，對於系統和硬體相應要求自然也是非常高的，這從側面也能看出EBC的硬體規格。

第三個是，就是資料處理上，比如EBC集團提供的COMEX持倉資料，還集成了Tick、失衡堆積和POC等，這些功能拓展了COMEX持倉資料的使用寬度。

以上就是四種常見黃金持倉的區別。

四種方法各有特點。在實際使用中，我們可以根據自己的交易需要，做出相應的調整和選擇。