光學檢測設備廠牧德(3563)的反攻號角
牧德是台灣光學檢測設備的廠商，公司也宣布今年2025年是「雙軌四線」營運策略元年，而雙軌指的則是PCB及半導體封裝兩大產業，而此兩大產業也是未來科技發展中從不缺席的產業要角。
四線則分別代表著
PCB AOI（PCB自動光學檢測）
Wafer AOI（晶圓自動光學檢測）
Packaged IC AOI（封裝IC自動光學檢測）
PCB 4W ATE（PCB四線測試）
優良的營收數據及優等生的毛利率
牧德2025營收概覽
2025 1~5月營收審視，從去年開始營收年增率就維持180%以上，而月營收也屢創新高，牧德科技董事長汪光夏也強調，牧德不做生產毛利率低於60％的設備，可以看到牧德著重開發高性價比設備，也降低了未來面臨紅海競爭的風險，因此可以看到近幾季公布的毛利率都呈現了高水準，也連帶提升了營益率。
牧德2025Q1毛利、營益總覽
產能擴充的樂觀展望及關稅衝擊的風險規避
展望 2025 年起，半導體出貨比例增⾧，營收占比有機會達到15％～20％，而牧德也正積極在中國大陸、新竹與泰國擴建生產基地。中國昆山廠預計在2025年6月可完成一期擴產，2026年6月完成二期擴產，新竹新廠部分則預計2026年1月啟用。
而針對關稅造成的亂流，公司訂單集中於亞洲國家，只有3%輸出美國，因此關稅不確定性影響對於公司的潛在風險不高，即使近期台幣匯率的影響下，2025年自結四月EPS仍達1.64元，顯示基本面未受匯率太大影響，而2025年第一季EPS 5.22也寫下五年來新高，對比過去十年數據也是十分優異的成績單。
牧德2025Q1EPS
牧德現在是買進投資的好時機嗎?
牧德截至目前2025/06/05股價為552塊，如果今年整體穩定表現預估整年EPS為20~24的話，本益比落在23~27，從價值投資的角度來看目前階段偏高，但如果今年營收可持續創新高或考量明年因應擴充的產能讓營運動能提升下，2026年的EPS可能也能樂觀展望有機會創高達到25~30，則未來的股價也還算隱含100~200塊的成長空間，從周線上來看下方支撐約落在436塊，因此若牧德有機會拉回到436~500的區間我認為都是可考慮的入手價格。
