單純分享投資觀察 沒有股票買賣建議
潤弘 (2597) 12/3 召開法說會，整場聽下來感覺與過去一樣樂觀正向，以下是法說會的整理包含 Q&A
法說會業務報告
1、精密預鑄容許偏差為 3~5 mm，超過就是廢件，無法像鋼構現場焊接
2、預鑄住宅發展已從 1.0 到 3.0，1.0 是安康社宅；2.0 是萬華社宅，外牆預鑄內部結構場鑄，設計上已可脫離四四方方；3.0 是埔心社宅，為柱樑板牆全預鑄，與一般商品宅類似，將來還會推出預鑄住宅，與豪宅沒兩樣，已得標正在設計3、場鑄市場超過 5% 採用鋁模，本公司是第一家引進採用鋁模者(中壢一號)。鋁模不是我們主推方向、它只是個工具、是組合拳和最佳工法中的一環
4、在建工程金額 1299 億，可能有同業金額高過本公司，我們是快速接單、快速消化
潤弘法說會簡報p13
5、前 3 季 EPS 7.25 元雖與去年同期相比差一點，但母數並不一樣，本期股本較大，另 Q4 相信表現會不錯
6、配息一向大方，過去有兩個年度配股是因為接到大單，股本必須增加以符合法令規定，今年(註：2026)並沒有特別目的辦理增資
7、2026 會很辛苦，因為產能瓶頸在怎樣擴充，有找衛星廠提供零部件
法說會 Q&A
1、在手訂單的內容組合及其毛利率情形？
在手訂單母公司潤泰創新約 25~30%、科技廠房約 40%、專業預鑄約 25~30% 以及其他 10%。毛利率方面科技廠房比較高，但公司評估接案時不分內案外案都用同樣毛利標準，內案因不需要業務努力也沒有收款風險，所以毛利率會低一點，另少數個案也有特別原因毛利較低
2、市場對專業預鑄需求很大，主要是哪方面？
專業預鑄是指本公司在工程承攬中擔任丙方，我們負責組裝結構體，目前國內很多大型造廠都是我們客戶，這在登記資料中看不到我們，我們是次承攬商。次承攬商的營業額不一定比主承攬商少，因為可同時供應很多主承攬商
3、預鑄在社宅方面有何特殊競爭力？
預鑄比傳統工法速度快，例如有個案子要三年多但我們可以提前半年，成本方面最近發現預鑄與傳統工法的差距越來越小。公共工程(社宅)不是我們的重點，因為要競價(標)且需處理文件眾多很吃人力，毛利率較低，但我們還是會承攬以響應政策
4、擴廠情形？
北部缺電科技業往南部走，對楊梅廠是劣勢。楊梅廠已無擴廠餘地，德欣的預鑄專業雖然有限但具地理優勢(雲林縣)及擴充空間，是第二生產基地，另外像是預鑄樓梯可交給備用廠，我們負責整合。預鑄需要大量堆置構件的場地，楊梅廠產能已經飽和，我們跟厚生橡膠和竹南台中高雄租地當作楊梅廠的外廠庫存，雖然多了轉運成本但楊梅廠少做庫存後可以專心生產預鑄構件
5、德欣產能是楊梅幾倍？專業預鑄的內容？
德欣工廠使用率約楊梅廠產能 40~50%，擴充空間很大約 17 公頃，正在擴充新(第4)廠。專業預鑄則以科技業占比較高，受惠 AI 浪潮有些客戶需要快速擴廠，會來找我們
