2021年全球市場關鍵詞：複蘇、再通脹和毀滅性打擊

1/股市繼續上漲

得益於從疫情中複蘇的迹象以及仍在實施的央行刺激措施，明晟50國全球股票指數進一步上漲13%，市值增加10萬億美元。

但存在明顯差異。根據美國銀行的數據，美國股市上漲23%，但納斯達克指數約65%的漲幅歸功於僅五只股票--微軟、谷歌、蘋果、Nvidia(輝達/英偉達)和特斯拉。

歐洲股市今年以來上漲33%，為逾10年來的最好表現，但新興市場股市跌去7%。中國限制科技企業影響力的舉措，導緻在香港上市中資科技股重挫30%。

“我們認為美國股市絕對是瘋了，”資産管理公司GMO的資産配置團隊成員Tommy Garvey表示。他補充稱，全球其他多數地區的股票估值也很高。

2/大宗商品齊揚

随着全球資源消費大國努力恢複常态，大宗商品市場今年表現十分亮眼。石油及天然氣分别上漲40%及50%，創五年來最佳成績，穩穩高於疫情前價位。

銅價在4月時創下紀錄高位，連續第二年錄得近25%的漲幅。鋅價也有類似的漲幅，鋁價大漲40%，創2009年以來最大年度漲幅。

金價下滑，玉米勁升25%，糖上漲20%，咖啡飙升67%。

3/ 中國市場受挫

中國對大型互聯網公司的整頓，加上房地産行業危機，今年已造成其市值蒸發逾1萬億美元。

阿裡巴巴9988.HKBABA.N已挫跌近50%。納斯達克金龍中國指數下跌40%，恒大3333.HK甫成為有史以來中國最大的違約企業。

這給中國高收益或“垃圾”債券市場帶來了緻命打擊，該市場已下跌約30%。房地産公司債券在ICE中國高收益指數中的占比達67%。

“如果房屋銷售繼續以目前的速度下降，輕易就能将(中國)GDP再削減1%，”安盛投資管理主動式新興市場固定收益部門主管Sailesh Lad警告說。

4/債市時運不濟

通脹高升及主要央行紛紛開始關閉放水閘門，讓債市過了痛苦的一年。

美國公債投資今年料将虧損2%，是2013年以來首次轉虧，而歐元今年貶值8%，也将使得美元計價的德國公債投資虧損逾9%。

另一方面，不論是在美國或歐洲，風險最高的垃圾債投資都有10%左右的回報。

毫不意外地，通脹保值債券也表現不錯，美國、歐元及英國的通脹保值債券回報率分别在5%、7%及6%。

5/網紅股狂潮

散戶交易客今年大舉杠上華爾街，在Meme股(網紅股)掀起令人咋舌的爆量瘋狂走勢。

GameStopGME.N在1月時狂飙近2,500%，但之後回吐不少，今年底料以730%的漲幅劃下句點。另一檔網紅股代表--AMC Entertainment AMC.N，今年以來漲幅仍有1,350%左右，不過6月初時漲幅曾高達3,200%。

特斯拉從今年年初的跌勢回升。但其他創新概念基金或個股，像是ARK Innovation Fund ARKK.K、一些太陽能股、生技股及特殊目的收購公司(SPAC)股，今年以來下跌20-30%。

6/土耳其裡拉

土耳其裡拉近日的挫跌并不是新鮮事，但今年的跌勢不可謂不顯著。

今年3月，當自诩是“利率敵人”的土耳其總統埃爾多安(Tayyip Erdogan)撤換央行總裁時，情況開始變得糟糕起來。但自從他的新總裁9月開始降息以來，境況更是雪上加霜。

本周由於政府提出了另一項非常規的計劃來限制損失，裡拉出現了不錯的反彈，但今年累計跌幅仍超過40%，政府債券也受到了重創。

7/通脹加速上升

2021年随着疫情擾亂了全球供應鍊，從芯片到薯片的所有産品都難以滿足需求，通脹飙升成為投資者的主要擔憂。

随着美國通脹率升至上世紀80年代以來的最高，美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)本月宣布，将提前結束疫情時期的債券購買計劃，英國央行成為七國集團(G7)自疫情爆發以來第一家升息的央行。

預計其他主要國家的央行明年也會效仿，但一些主要新興市場已經在這一進程中搶先了一步。

8/新興市場表現不佳

投資者在今年對新興市場寄予厚望，但事實證明，情況幾乎相反。中國的困難和疫情持續使新興市場股市下跌了7%。而相比之下，全球股市上漲13%，美股更是跳漲了23%。

新興市場本币政府債券.JPMGBICEMU表現也很差，下跌了9.7%。以美元計價的債券表現稍好，尤其是在産油國，但摩根大通的新興市場貨币指數(不包括人民币).FXJPEMCS已經下跌了近10%。

“中國是今年的重點，”Aegon Asset Management的新興市場債券業務主管Jeff Grills說，并稱，明年關注焦點可能是加息的速度和幅度，以及增長如何保持。

9/加密貨币表現強勁

比特币價格達到近70,000美元；模因币(memecoins)價值數十億美元；加密貨币交易所在華爾街的大規模上市交易和中國的全面監管打壓：2021年是加密貨币最瘋狂的一年，即使以該行業的寬松标準來看也是如此。

與去年300%的漲幅相比，比特币今年近70%的跳漲可能相形見绌，但這是在中國5月監管打壓導緻比特币價格幾乎減半的情況下實現的。

狗狗币(Dogecoin)是2013年因玩笑而生的數字代币，從今年年初開始飙升超過12,000%，在5月達到紀錄高位--然後在12月中旬下滑了近80%。

非同質化代币(NFT)也在主流市場上爆發。NFT是存儲在區塊鍊上的一串代碼，代表着對數字藝術、視頻甚至推文獨一無二的所有權。美國藝術家Beeple的一幅數字拼貼畫在5月的佳士得拍賣會上以近7,000萬美元的價格拍出，成為在世藝術家有史以來拍賣價格最高的三件作品之一。

10/環保理念

環保理念在今年仍然處於前沿位置。綠色債券的發行将再創紀錄，達到近5,000億美元。MSCI明晟全球市場指數的“環境、社會和治理”(ESG)版本比标準版本高出2%以上。在其他類股下挫之際，中國最環保的股票指數已經飙升超過40%。

引用自JRFX官網

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