1月14日機構對金融市場觀點匯總

1月14日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點匯總： 1.CFRA Research：标普500指數修正回調地越早，越有望在年底前收複失地； ①如果曆史可供借鑒，那麼标準普爾500指數最好在2022年早些時候而不是晚些時候完成大幅回調或修正。根據CFRA Research的數據，自二戰以來，标準普爾指數平均每104個日曆日下跌5%或更多；該機構的數據顯示，自1945年以來的61次回調和23次修正中，2月底之前發生的回調中百分之百在年底之前收複所有跌幅； ②CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall在給客戶的報告中寫道，這些跌勢在一年中開始地愈晚，到年底前完全收複的可能性就愈低，對修正走勢來說尤其是如此；事實上，據Stovall，4月30日之前開始的回調中，約有95%會在年底前恢複損益兩平；對於修正走勢來說，該比例為75%；若回調（自最近一波峰值下跌至少5%）出現在11月底前，年内實現損益兩平的概率仍在93%以上；而如果修正（從高點下跌10%）出現在6月以前，年底前恢複損益兩平的概率降至63%，出現在10月底前則進一步跌至45% 2.高盛策略師：10年期美債收益率上行對成長股構成的風險有限； 高盛策略師預測，美國10年期國債名義收益率2022年底将位於2％，表明長期收益率只會進一步溫和走高。Ben Snider等該行策略師在報告中寫道，10年期國債收益率溫和上漲意味着成長股估值面臨的風險有限。經濟增長放緩的大環境也對成長股構成利好。對美聯儲收緊政策可能傷害經濟的擔憂，對周期股的沖擊将大於成長股 3.世界黃金協會：2022年黃金面臨兩大阻力； ①世界黃金協會：2022年，黃金可能面臨兩個主要阻力，一是更高的名義利率，二是美元或許會走強。然而，這兩個驅動因素的負面影響可能會被其他支持因素抵消，包括通脹持續高企、與新冠疫情、地緣政治等相關的市場波動，以及來自央行和珠寶等其他行業的強勁需求； ②世界黃金協會還稱，珠寶首飾和央行黃金需求可能提供額外的長期支撐 ③随着相互競争的力量支持并削弱金價的表現，2022年金價可能面臨與去年類似的動态。短期内，黃金價格可能會對實際利率做出反應，以應對全球央行收緊貨币政策的速度及其控制通脹的有效性 4.貝萊德：大宗商品未來幾十年都将處於高位； ①貝萊德投資主管Evy Hambro預計，大宗商品價格可能會在未來數十年内都保持高位，因為采礦公司難以在能源轉型之際跟上急劇增長的市場需求。Hambro稱，随着全球範圍内的脫碳趨勢，基礎設施領域未來幾十年都将迎來高額投資，在強勁的市場需求推動下，未來許多年甚至幾十年裡，大宗商品都将保持在非常好的水平； ②過去一年，煤炭、銅和锂等大宗商品的價格都創下了曆史新高，給礦業公司帶來了巨大的利潤 5.大宗商品交易商Doug King：未來油價很可能觸及100美元； ①大宗商品交易商Doug King表示，由於缺乏勘探和投資，未來五年油價可能很快觸及100美元，甚至200美元； ②他相信将出現結構性的供給側大宗商品通脹，這是大多數人從未見過的。只有歐佩克會對價格指标做出反應，但他們每個月的增産都是不足的 6.MKS PAMP GROUP：2022年白銀均價為22美元； ①MKS PAMP集團預計到2022年，白銀均價為22美元； ②該機構認為，白銀對美元的上行相對更敏感，因此随着美聯儲對2022年的預期更加強硬，白銀的下行相對於黃金的下行更為突出。盡管從根本上說，市場仍處於飽和狀态，這在利率上升的環境中更加突出； ③可觀的零售需求、持續增長預期帶來的不斷上升的工業需求，以及其在能源轉型中日益重要的作用，都是亮點 7.MKS PAMP GROUP：黃金“天生就有能力在市場普遍看跌時反彈”，金價勢将大漲向2000美元？ ①根據MKS PAMP GROUP的年度展望，2022年黃金的三大驅動因素是通貨膨脹、美聯儲和股市波動； ②Shiels寫道，盡管金價今年迄今略有下跌，但金價有能力從現在開始走高； ③Shiels指出，2022年的黃金價格前景存在兩種可能性——飙升至2000美元/盎司和下跌至1400美元/盎司； ④如果金價達到2000美元，這意味着美聯儲将無法控制通脹、實物需求增加、股市波動以及新的地緣政治風險；如果金價跌穿1675美元/盎司，所有通脹反映的希望都将破滅，新的熊市将形成，黃金将失去作為貨币資産和通脹對沖工具的吸引力 8.凱投宏觀：奧密克戎變異株預計将使發達經濟體的GDP增速下降約1%； ①凱投宏觀估計，盡管存在很大的不确定性，但在疫情影響處於峰值之際，奧密克戎變異株造成的經濟中斷可能會使發達經濟體的GDP增速下降約1%，這主要是員工缺勤所緻。以疫情前的缺勤标準衡量，這将是一次嚴重的沖擊，雖然比前幾波疫情沖擊的影響要小； ②随着員工重返工作崗位，一些産出損失會得到彌補，也應該會很快消退。但通脹的影響可能更令人擔憂，大多數央行可能将繼續推行緊縮政策 9.富國銀行：預計美聯儲3月份加息25個基點； ①富國銀行預計美聯儲将在3月16日的政策會議上加息25個基點，并且在2023年第三季度前，每季度加息25個基點； ②富國銀行還預計美聯儲将在2023年第三季度開始縮減資産負債表，作為取消貨币寬松的額外手段； ③富國銀行預計美聯儲2022年将四次加息，高於此前預測的兩次加息 10.瑞銀：美聯儲縮表落後於形勢； ①瑞銀全球财富管理的地區首席投資官Kelvin Tay表示，美聯儲在收縮資産負債表方面落後於形勢。Kelvin Tay表示，如果仔細聽鮑威爾說的話，他實際上并沒有承認美聯儲實際上落後於曲線——但他們确實如此了； ②Tay指出，目前美國股市表現相對較好，去年第二和第三季度企業盈利也處於“數十年高點”。未來的關鍵進展将是美聯儲縮減資産負債表的速度和程度。為搶在曲線之前，美聯儲可能會比預期更早開始恢複資産負債表正常化； ③Tay補充稱，美聯儲有75%的機會在3月份緊縮結束後加息。現在的争論是，市場關注的是今年加息兩到三次，也可能是四次加息。現階段形勢仍不穩定，未來可能會出現複雜情況，尤其是如果未來幾個月内供應鍊壓力得到緩解，可能會降低通脹預期。這意味着美聯儲可能不必像我們預期的那麼早開始正常化資産負債表 11.貝萊德認為全球央行2022年所處形勢非常棘手； ①貝萊德投資研究所全球首席投資策略師Wei Li接受電視采訪時表示，今年中央銀行試圖對抗由供應鍊因素所引發的通脹，所處的形勢非常棘手。 ②她表示，中央銀行在穩定通脹的同時不破壞經濟活動是非常難的。鑒於通脹動态由供應驅動，央行不應當過於激進地抵禦通脹，以免損害經濟活動； ③英國央行的表态對市場來說有些迷惑；有可能會進一步加息，尤其是鑒於英國的通脹形勢；經濟從去年相當高的水平回落，但是增長仍然“較為強勁”。預計“即便供應鍊瓶頸緩和，但由於結構性因素，通脹會處在高於我們所習慣的水平”； ④由於基本面的支撐，且增長和盈利“尚可”，相比新興市場，仍然偏愛發達市場股票。她表示，預計發達市場股市前景将更加普遍地表現強勁，這是當前所笃信的觀點 12.澳新銀行：料澳洲聯儲将於2月結束QE ； ①澳新銀行認為，澳洲聯儲中期經濟前景的改善，以及美聯儲更加強硬的立場，将使澳洲聯儲在2月結束量化寬松。澳洲聯儲将每周購買債券視為額外支持，這一事實對這一決定至關重要； ②該行認為，由於奧密克戎毒株疫情為前景帶來風險，澳洲聯儲将推遲幾個月決定是否啟動量化緊縮，即是否對到期債券的收益進行再投資。

引用自JRFX官網

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