定存定額，真的是永賺不賠的仙丹嗎？

一打開手機，是不是經常看到A券商推薦你小額定期定額，就是B券商邀你一起存股翻轉人生，各種小額投資、存股、定期定額的廣告從四面八方襲來，不知道你是否曾經思考過這樣的問題：定存定額存股，真的這麼厲害？甚至不會賠錢嗎？

根據證交所2023年7月的統計資料，元大台灣50(0050)的定期定額交易戶數已突破20萬人，身為台股歷史最悠久、規模最大的ETF，總市值從2023年初的2000億元，到了2023年7月，已經超過3000億元，尚未有其他ETF能夠超越。

近年來，許多人開始發現，將錢放在銀行中定存，根本無法打敗每年2%~3%的通膨，只會讓資產在時間的流動中縮水。「存股」，這個投資報酬率高於定存的選擇，成為了學投資理財的必備學問。其中定期定額更被一些人奉為圭臬，彷彿沒有它不行，廣告中常常寫到：「只要每個月拿出一點錢投入股市，就能追隨巴菲特的腳步，在未來擁有生活無虞的財富。」

但，定期定額的真面目，究竟是什麼？

• 定期定額的核心目的究竟是什麼？

我們先用個例子來看看定期定額投入和單筆金額投入差異：假設小明採用單筆all in的策略，他在第一個月就用總資金10000元買進100股A公司的股票(1股100元)。

小華則每個月定期定額2000元，連續投入5個月，第一個月股價100元，買進了20股；第二個月股價下跌到80元，買進25股；第三個月股價再下跌到50元，買進40股；第四個月股價漲回80元，買進25股；第五個月股價漲回10元，買進20股。

到了第五個月，小明花了10000元的資金，買到了100股，平均成本為100元；小華也花了10000元，但最終買進的股數為130股，平均成本下降為76.92元，甚至到了第四個月，小華持有的股數已經超越小明了。從上面的例子中可以發現，利用定期定額，能平均買入的成本，降低買在股市高點對於總平均成本的影響，因此，「平均買進成本」才是定期定額最核心的目的！

一定有人會說，那我為何不選擇一次在第三個月買入，獲得最低的買入成本呢？確實，如果選擇在第三個月單筆投入，可以買進200股，成本僅為每股50元，不過又有誰能夠每次都準確預測出最高及最低的買賣點呢？

• 定期定額真的不會虧嗎？

從例子中可以發現，股價就像是一個U型的曲線(橘色的每股價格)，這也被稱作「微笑曲線」。股價下落時，利用較低的價格買進較多單位；股價上漲時，便可獲得更多的報酬。但究竟股價何時會漲回去？又或者…如果只是一直落下呢？

這兩個問題可以總結出兩個討論方向，一是「時間」，一是「標的」。

• 存股的好朋友：時間

先討論「時間」的部分，真實的股市中，想要五個月就經歷完整的微笑曲線，基本上是不可能的。一個完整的景氣週期，根據國發會的統計資料，至少需要15個月以上，甚至是數年的時間。因此，在資金投入的前幾年，帳面上極有可能都會是虧損的，儘管這些都是未實現損益(尚未賣出股票換回現金)，但若投資人對長期存股沒有全面性的理解，只是一直定期定額投入資金，然後看著自己的帳面不斷虧損。時間久了，就可能因為長時間的虧損壓力，當碰到某次股市大幅下跌時，就將股票出清停損，成為一株被收割的韭菜，然後退出市場，得出「還是定存比較好啦」的結論，繼續讓資產被通膨默默收割。

然而，從過往的回測資料來看，盡管經歷了2008的金融海嘯，若是從2003年0050上市時就開始投資，到現在的總報酬率仍然超過550%。有句話是這麼說的：「最佳的投資時間是十年前，次佳的時間就是現在」。

如果你當初買在2008年5月的高點63.9元，放到隔年1月，每股只會剩下腰斬的36.6元，如果受不了而選擇出清止損，將會立即獲得50%的損失。但若持續持有到現在，股價已超過120元，每股的價值不只翻倍，甚至中間十多年股利再投入的複利報酬都還沒算呢。

如果你選擇了定期定額存股，表示你相信今日的高點，都將會變成明日的低點，並且這個標的能持續的成長與創造價值，那看到今天的跌價，不是應該對自己能增加更多單位數而感到興奮，怎麼會是焦急不安並選擇將股票給出清停損呢？

• 小心存股地雷：標的

講了這麼多，似乎只要堅持投入股市，長期持有滾複利，就一定可以賺到錢了。但別忘了，所謂「投資股市」的本質，是你相信這個標的(公司、ETF…等等)有持續賺錢或成長的可能，投資這間公司未來產出的「價值」，並獲得公司分享給股東的報酬。因此就算今天股價因為某些外在原因下跌了，只要這個標的基本體質和獲利能力並沒有改變，未來仍會漲回來，並分配報酬給股東；但如果投資在一間體質不好、獲利能力不斷下降、沒有未來性的公司，股價只是一直走低，那就算你再怎麼並期定額，甚至加碼攤平，股價也不會因此上漲回來，反而只是加速自己資金耗盡的速度而已喔。

這也是和銀行定存不同的地方：銀行定存雖然利息較低，但即使你提早解約，頂多就是獲得的利息會打折扣，不會損失本金；至於存股，如果選錯標的，股票是有可能回隨著公司倒閉變成廢紙的，本金有可能直接蒸發，這樣的風險投資人必須清楚認知，並不是某些人相信的「定期定額投資ETF就不會賠錢喔」，如果真的有個報酬率好，卻沒有風險的投資，那不是對方傻就是你被詐騙了。

因此，對於投資新手，最常見的建議就是定期定額投資市值型的ETF，或者是說投資大盤的「指數型基金」，賺取接近大盤的市場報酬，好處是指數會隨著時間更新，ETF也會定期追蹤指數，調整成分股的權重或更改成分股，獲取接近指數的報酬。研究指數的選股邏輯，相較於研究各間公司的財報、本益比、ROE、ROA等等有的沒的數據，會更加簡單、省時。當然，ETF的類型很多，指數更是每檔都不同，要投資前，還是要好好了解每檔ETF的選股邏輯、特色和風險，選擇適合自己的標的，再搭上時間與複利這兩個好朋友。別忘了，越早開始，複利的威力就會愈發強大喔。