2024-02-22|閱讀時間 ‧ 約 25 分鐘

輝達市值3兆美元不是夢？強大AI實力可望讓營收繼續噴發

在公布亮麗的財報和財測後，輝達（Nvidia）股價還可能進一步延續驚人的漲勢。有別於其他受惠於AI題材炒作的AI概念股，Nvidia在AI晶片市場紮紮實實的市占將很難被奪走。

路透熱點透視專欄指出，這代表了Nvidia市值要從現在的1.7兆美元，膨脹近一倍至3兆美元，有可能很快就能達成。

本報依據彭博資訊的資料計算，目前Nvidia在外流通股股數為25億股，21日股價為每股674.72美元，市值為1.686兆美元。如果Nvidia市值要衝上3兆美元，股價只要再上漲78%，達每股1,200美元，就能順利登上這一市值關卡。

路透專欄記者Robert Cyram分析，雖然Nvidia現在預測成長的步調比較減緩，但在截至1月28日的三個月中，營收年比激增265%，每股盈餘則是一年前同期的近九倍，這為Nvidia過去12個月股價瘋狂奔騰提供了支撐。

隨著科技巨擘爭相建立資料中心，Nvidia的晶片在訓練AI系統的市場上占有主導地位，需求量很大。

此外，AI狂熱也沒少過。美超微（Super Micro Computer）股價自從去年2月來已飆漲750%，而該公司坦承旗下製造電腦伺服器的進入門檻很低，而毛利率僅為18%。相較下，Nvidia的業績則是實實在在的，該公司支出11%的營收投入研發來維持其實力，毛利率達76%，反映定價能力很高。Nvidia甚至還分發股息，顯示創辦人黃仁勳仔細小心地配置資本。

這些優勢是很明顯的。競爭同業超微（AMD）執行長蘇姿丰近期表示，用於資料中心的AI晶片市場的AI晶片市場一年可望成長70%，市場規模到2027年前可望超過4,000億美元。這相當於約1,000萬台的AI伺服器。

這是看起來合理的展望。根據New Street分析，要達到上述情勢的辦法，就是讓AI使用者增加三倍至8億，每日使用量增加四倍，以歷史性的速度改善晶片，以及AI模型複雜度每年僅增兩倍，而非今日的十級跳。AI用戶的增加就像是從1999年到2003年網路使用人口增加的情況一樣，而且估計每人每天僅15分鐘完整使用AI伺服器。

路透的專欄指出，Nvidia要取得優勢，正占據良好地位。如果Nvidia能穩住75%的市占，屆時將拿到3,250億美元營收，大約比微軟去年度的營收多出50%左右，也等同於沃爾瑪的半數營收。假設淨利潤率為30%，遠低於目前數值，同時股票本益比在35倍（即過去十年來交易水準）的情況下，輝達的公司價值將達到3.4兆美元。

雖然競爭者也會加入競爭，而AI承諾也有可能落空，但題材總是人為炒作出來的。

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