2024-08-06|閱讀時間 ‧ 約 23 分鐘

遭遇稳定币脱钩怎么办?稳定币脱钩对冲操作指南

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原文标题:《 稳定币脱钩紧急逃生指南 》

原文作者:CapitalismLab

当你持有的稳定币面临脱钩风险,该如何操作?孙哥拿 USDC 换 DAI 这个咋一看无用的操作背后有何逻辑?

从主流去中心化稳定币、中心化稳定币再到持币对冲等多种方案,本文将结合底层逻辑、实际数据和案例,为你带来最全面的稳定币脱钩紧急逃生指南。

去中心化稳定币

紧急逃生的核心目的在于以最低的成本降低风险,为接下来的操作和判断提供时间窗口。所以除了要考虑长期逻辑外,更重要的是其短期要能挂钩住,所以接下来我们将根据挂钩机制的不同来分类说明。

A. PSM通过支持直接与其他稳定币兑换来挂钩,比如 DAI 支持 1: 1 兑 USDC/USDP

那么既然都是 1: 1 兑换,孙哥为什么把 USDC 换成 DAI?其实还是有好处的

PSM 额度是有上限的,到达上限后就变成了单向转换,即只能 DAI USDC,不能 USDC DAI,单向转换下就成了 DAI>= USDC

如果最终 USDC 是只能以 0.98 这种价格换回美元的话,makerDAO 为了 re-peg 可能把这部分债务吃掉

如果情况恶化出现了市场崩溃,触发借款人大规模还款、清算,那么需要买回 DAI 来还债,从而推升 DAI 的价格

也就是说短期而言,这基本是个稳赚不赔的买卖,而且能够容下大资金,所以自然得到了孙哥亲睐。实际上 3/11 makerDAO 便通过了紧急提案增加 USDCDAI 的费用,并且由于 PSM-USDC 达到上限,DAI 在短时间内也相对 USDC 有过约 2% 的溢价。此条逃生路线并不能完全脱离 USDC 的影响,主要好处在资金容量大,短期确定性强。

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