黃金捲土重來，向今年第六輪新高發動衝擊

經過了近三週的小幅調整後，本週黃金重新向9月份創下的紀錄高位發起挑戰，儘管美元升至了11周高位，但是美債收益率走低至一周以來的最低水平，給黃金製造了時機，向今年的第六輪歷史高點發起衝擊，週四直接創下了2696美元的新高後週五亞市直接挑戰2700美元關口上方。

由於美國總統大選結果的不確定性，投資者在距離美國大選不到三週的時間前重新調整了投資組合。因投資者認為，由於兩位候選人對經濟構成不同的風險，無論唐納德·川普還是卡瑪拉·哈里斯獲勝，黃金都可能會得到進一步的支撐。

在過去的一年裡，貴金屬市場經歷了前所未有的強勁上升趨勢，黃金今年迄今上漲了超過30%，是2024年表現最強勁的大宗商品之一，顯示了FOMO情緒（擔心錯過持續上漲的機會）繼續推動更多投資者進入市場。

隨著聯準會上月啟動寬鬆週期，降息樂觀情緒推動了近期的上漲，儘管在美國經濟報告好壞參半之後，交易員最近幾週降低了對今年降息規模和範圍的預期，根據CME的FedWatch工具，交易員目前認為，美國11月降息25個基點的可能性約為96%。此外，各國央行的強勁購買和地緣政治緊張局勢加劇也支撐了金價。

黃金ETF的持有也跟隨黃金價格變化，ETF持有量在第一季觸底反彈，隨後隨著價格難以觸及新的周期高點而出現相對溫和的反彈，目前呈現穩定的勢頭。根據世界黃金協會（WGC）的報告，今年9月份，黃金交易所ETF連續第五個月吸引全球資金淨流入，因為美國降息和地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者轉向避險資產。在全球範圍內，黃金ETF管理的資產成長了5%，達到2,710億美元，到2024年9月底，集體持有量增加了18噸，達到3,200噸。

倫敦金銀市場協會進行的一項調查預計，到明年10月下旬，金價將上漲約10%，至每盎司2,917.40美元，意味著較目前水準高出約10%。同時對白銀持非常強烈的看法，認為白銀將上漲逾40%，達到每盎司45美元，因工業需求將持續推動市場短缺。

更有機構積極看多黃金將繼續向下一個整數關卡發起挑戰——3000美元，不過即便價格處於高位，目前來看，隨著美聯儲可能放緩降息步伐以及各國通脹繼續回落，黃金即便再創新高也不再足夠的強勁，因為接下來我們可能看到，隨著通膨穩定保持在低位，美國經濟會繼續增長，除非看到全球範圍內的地緣政治風險升級，才可能拉動黃金走向上述頂峰價位。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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