投資IoT時代－半導體產業鍊上下游股票/ ETF

2020/06/17閱讀時間約 5 分鐘

中長線投資，最重要係抓住時代浪潮，買冒起行業的龍頭股票。近十年智能手機、電商、社交媒體冒起，買中相關行業的龍頭股票（如AAPL、AMZN、BABA、700.HK、FB）就發達。下一個十年，浪潮在哪裡？

很多人會想到這些關鍵詞－5G、物聯網（IoT）、大數據（big data）、人工智能（AI）、自動駕駛（ADAS）、電動車（EV）、智能穿戴設備。

以上每一項，都要用到半導體（semiconductor）。幾十年前，電器主要用真空管（vacuum tube）（老牌音響個種，好大舊）控制電流。半導體元件係介乎係導體同絕源體之間的物料，一樣用作控制電流，但體積細小得多，晶圓現在最細可以去到5nm（nm＝納米）（＝0.000005mm)，細到可以應用在各種電子產品上，大至電動車，小至智能手機。半導體晶片有幾重要？由美國禁止出口華為、中興，即刻令兩間大型中企奄奄一息，就知有幾重要。

上一個十年，隨住智能手機的興起，半導體設備市場規模已經大幅提升。下一個十年，隨住5G同IoT的發展，相信只會有增無減。SEMI預期，半導體設備市場規模會在2021年創新高達到668億美元。Deloitte預期，隨住電動車由半自動發展到全自動，未來生產一部自動駕駛電動車，生產成本將會有US$600用係半導體。

所以，是時候了解一下半導體value chain上下游的公司。下面張圖解釋左半導體的value chain，由設計（designing）、製造（manufacturing）到組裝（packaging/ assembly）有咩主要公司。以下介紹相關的美國上市半導體公司，主要集中創造價值較高、較難取代的設計和製造相關公司。

－－設計（無廠半導體公司，又稱fabless）－－

NVIDIA（NVDA）：GPU龍頭（圖形處理器，Graphic Processing Unit）。GPU已被廣泛應用，AI、遊戲、雲端、大數據、自動駕駛等都要用到GPU。 Intel（INTC）：CPU龍頭。全球最大半導體公司。

Xilinx（XLNX）：FPGA龍頭，應用上較高彈性的「可編程門陣列」（FPGA，field-programmable gate array）的發明者，用於 5G 相關網路的基礎設備。

Qualcomm（QCOM）：Apple（AAPL）、小米(1810.HK)等智能手機生產商的供應商，目前皇牌產品是可運載5G的Snapdragon 865 chip。

－－製造上游（生產機器製造）－－

ASML Holding N.V.（ASML）：生產光刻機（EUV）主要生產大廠，技術領先，可生產 5nm EUV 微影設備。

Lam Research（LRCX）：生產蝕刻機、薄膜設備等。

－－製造下游（晶圓代工）－

－台積電（TSM）：晶圓代工（Foundry）龍頭，接受來自無廠半導體公司（fabless）的晶員製造訂單。TSM已做到5nm IC，領先業界主流的7nm，可以話平靚正。相比之下，中芯國際(0981.HK)目前只能做到14nm，相差幾代。（具體d，iPhone 4 的 A4 處理器是 40 mn， iPhone 11的 Apple A13 處理器已是7 mn。TSM正在研發3mn。）

三星電子（SSNLF）：全球第二大晶圓代工廠。不過三星電子產品類別太多，半導體佔比不高，所以好多半導體ETF都唔會買佢。

如果想分散投資半導體產業的整個value chain，可以投資美股半導體ETF 。迅狐建議可選市值最大的以下2隻：

一、VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH)持股25隻，top 10持股包括上述的TSM、INTC、NVDA、ASML、AVGO及QCOM，可說是分散投資在整個半導體產業鍊上。

二、iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）持股30隻，相對SMH而言，較側重於半導體產鍊上設計一環。股價方面，兩隻ETF目前股價已是08年的3倍有多。當中以SMH股價表現長期稍勝一籌。