【投資穩穩學】不管是配息型還是累積型，只要能賺錢就是好基金?
閱讀時間約 3 分鐘
作者：蔣竣植（CFP）
「若將每月配息的錢再回購，是否複利的效果較佳?」
「還是直接買累積型的績效會更好呢?」
最近有朋友問了上述的問題，其實這也是許多人在投資上的矛盾抉擇(或矛盾期待)，一方面希望配息能領多一些，另方面也希望本金能同步增值，但，天底下有那麼好的事?
本篇以「安聯收益成長基金」為例，分別就「AT累積類股」(累積型)及「AM穩定月收類股」(配息型)來做分析比較。此基金屬於平衡型基金，主要投資於北美區域，而股票、高收益債、可轉債等各佔約1/3的比重(圖一)。
其中高配息的主要關鍵來源-高收益債券，絕大多是「非投資等級｣的債券，讓近一年的年化配息率高達7~8%，當然了!同時也有一定程度的風險(圖二)。有趣的是，在去年三月份第一波疫情爆發時，基金的淨值因持有股票部位而下跌較深，沒想到在美國推出「無限QE」之後，卻也因持有股票及高受益債券部位，讓淨值能快速上漲。股票、高收益債券的種種特質，在上漲與下跌之間表露無遺。
無論你所持有的基金在投資上有什麼過人之處，一旦遇到「系統性風險」，都無法倖免於難，例如2015/08股災(中國股災所引起)、2018/10股災(美中貿易戰)、2020/03股災(全球新冠病毒疫情) 等，投資的標的都會先行回檔下跌，之後再因後續的情勢而有所回升(圖三)。圖三 兩檔基金的淨值差異 (近九年)
每回看到投資的歷史走勢圖，相信很多人都會覺得其實在下跌時，似乎也不用過於大驚小怪，反正之後都會漲回來。但事實上，一方面並非每檔都會「跌深反彈、恢復原狀」，另方面重點並非事後檢視時那麼的雲淡風輕，而是股災當下的氛圍，會讓你會有著隨眾人賣出的強烈心理壓力，否則，怎會有大幅下跌的走勢出現?
回到配息型與累積型這兩款基金的比較，從圖四可很明顯的看出累積型的績效優於配息型，畢竟將獲利持續滾入，可累積更多的股數或單位，長期若為持續上漲的表現，其績效會更顯突出。但我還是要再次強調，每個人在投資時不能只看「上漲」時，也要看「下跌」時所具備的抗壓性是否足夠。
累積型 :
長期累積獲利較豐，但2020/03的回檔高達40%。
配息型 :
每個月都持續領取因獲利而配出的現金，因此在2020/03的回檔「僅｣20%左右。
至於該透過單筆還是定期定額呢?有些人說單筆感覺能賺比較多，但別忘了下跌時的殺傷力也不小。而定期定額看似能夠降低波動的風險，但當投資所累積的時間一長，可也類似於單筆投資(累積一堆股數或單位數)。所以其實該選擇哪一款，或是哪種投資策略，並沒有標準的答案。一切取決於你是否了解基金的特性，又喜歡哪一款特性的基金，很難找到本金又會上漲、每個月配息又能領得開心那樣的兩全其美。唯有了解基金的特性，再配合自己適合的投資策略，才有降低風險、增加獲利的可能。
其實，若真的喜歡長期累積的基金，還有很多更好的標的。不比較還沒有特別的感覺，一旦比較發現其差異甚大，圖五為除了累積型(黑線)、配息型(藍線)這兩檔之外，另外增加單純美股的ETF(紅線)和全球股債平衡型基金(橘線)，若沒有深入研究的話，很可能就直接挑選紅線的美股ETF，對吧? 事實上，這四檔沒甚麼好比較的，因為就長期績效來看
單一國家(尤其是美國) > 區域型股債平衡型基金 > 全球股債平衡型基金 > 配息型基金
投資區域、投資內容不同，績效當然不同，而風險也就不同!
你，喜歡哪一款?
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