美國第四季經濟可能重拾動能 2021年增長料創37年來最強

美國經濟可能在第四季加速增長，因企業回補已經耗盡的庫存，以滿足強勁的商品需求，從而協助美國經濟在2021年創下近40年來的最佳表現。

去年經濟增長是受到大規模财政刺激及極低利率的推助。但這股動能到了12月看似已經減弱，因Omicron變種病毒造成感染大增，削弱支出的同時也打亂了制造業和服務業的活動。

美國商務部經在周四公布第四季國内生産總值(GDP)初值，數據料将支持美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)傾向3月升息，同時淡化拜登政府擴大支出的可能性。

美聯儲主席鮑威爾周三在結束兩日政策會議後向記者表示，“經濟不再需要持續的大規模貨币政策援助”，“不久後升息是适當的”。

洛杉矶Loyola Marymount大學金融暨經濟學教授Sung Won Sohn表示，“我們受到囤積庫存的大力幫助...我們在過去花了不少錢。拜登政府已經過度刺激經濟，而美聯儲為此提供了幫助。”

根據路透對經濟分析師的調查，美國第四季GDP環比年率料為增長5.5%，高於第三季的增長2.3%。

分析師的預估從增長3.4%至7.0%不等。但該調查是在周三商品貿易收支數據公布之前進行的。周三數據顯示12月商品貿易逆差創紀錄高位且零售庫存猛增。

強勁的零售庫存增速導緻包括摩根大通在内的經濟學家将GDP增幅預期最高上調為7.5%。

2021年全年增長率預計為5.6%，這将是1984年以來最高。2020年經濟收縮3.4%，創74年來最大降幅。

美國國會未能通過拜登的1.75萬億美元“重建美好未來”立法，使國内經濟施政計劃受阻，拜登支持率正在下降，而去年經濟增長若急劇反彈，有望給拜登帶來一些利好。

**主要靠庫存投資拉動**

預計庫存投資是第四季度GDP增長的主要驅動因素。自2021年第一季度以來，企業一直在減少庫存。疫情期間，支出從服務轉向了商品，需求激增給供應鍊帶來了壓力。

摩根大通估計，上季經通脹調整後庫存增加1,670億美元。

扣除庫存因素後的GDP增幅可能在2.5%左右。

去年10月消費者支出躍升，也提振了上季的經濟增長，但随着Omicron變體疫情在全國各地傳播，消費者支出大幅回落。汽車等商品短缺抑制了消費者支出。全球芯片短缺影響生産。消費者支出占經濟活動三分之二以上。

家庭購買力的下降，加上通脹率遠高於美聯儲2%的目标，也阻礙了第四季末的消費者支出。

“看來Omicron變種疫情對本季經濟造成了重大損害，” 穆迪分析(Moody’s Analytics)資深分析師Ryan Sweet表示。“好消息是，美國每日新冠确診病例正在下降，如果這一趨勢持續下去，這一波對增長的最沉重打擊可能已經過去。”

Omicron變種病毒引發的感染病例激增也影響了勞動力市場，1月15日當周初請失業金人數升至三個月高點。

根據路透調查，勞工部周四公布的數據料顯示，截至1月22日當周，初請失業金人數可能減少2.6萬人，經季節調整後為26萬人。

支撐第四季GDP增長的因素還可能包括企業設備支出，7-9月因卡車短缺而受阻後，預計企業設備支出已展開反彈。

貿易可能連續第六季拖累GDP增長，而房地産市場在連續兩季萎縮後或許重新站穩腳跟。不過，該行業仍受到建築材料價格高企的制約，這導緻房屋待完工數量創下紀錄高點。

盡管面臨沒完沒了的疫情、數十年來最嚴重的通脹、供應鍊瓶頸和即将到來的加息等挑戰，第一季經濟料将表現疲軟，但預期今年經濟将迎難而上，增長率估計可達3.9%。

“由於需求依舊強勁，企業需要補充幾乎要耗盡的庫存，以及制造商要加緊趕工完成積壓的訂單，我們預期今年美國經濟将繼續以高於趨勢水準的速度增長，”富國銀行資深經濟分析師Sam Bullard說道。