嘉泥做什麼的？從2022年Q1嘉泥法說會來看看未來展望。

5/27 召開了2022年Q1嘉泥法說會，其中談到了當前Q1表現與未來展望的部分，在嘉泥股利方面，2022嘉泥配息0.65元現金股利~而究竟嘉泥做什麼的？嘉泥的基本資料是什麼？當前嘉泥股價是否合理？今天Dr. David就來和大家聊聊嘉泥與他這季的法說會有什麼內容和展望吧！

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注意：以下分享內容為Dr. David個人的觀察與資訊分享，並不能成為各位投資判斷的依據，也不會因此負責各位投資的損益，請大家獨立思考並為自己的投資負責！

先幫大家整理結論與未來觀察重點，如果想看更詳細的說明歡迎繼續閱讀文章內容！

在過去，嘉泥主要經營水泥成品製造為主，但在當前台灣的水泥產業以發展成熟，雖可提供穩定金流但價格及供貨皆相對波動較小，並沒有太大的成長性，也因此近年嘉泥也開始產業轉型，除了水泥事業以外嘉泥也同時也經營了裝卸倉儲、旅宿服務、房產事業。

而在細節收入結構方面，2022年Q1 水泥佔比47%、房產佔比13%、裝卸倉儲28%、旅宿服務12%。

1. 2022第一季營收為5.13億元，年對年成長減少6%；在EPS部分為-0.12，雖為負值但年對年成長40%，營收成長有所下降的原因為亞泥過去有停產，因此影響整體水泥的供應下降，進而影響營收。

2. 在營收佔比方面，雖然水泥整體的營收比重下降，但在房產與旅宿服務兩個項目中營收是有所成長的，並沒有受到太大年初疫情爆發的影響。

3. 當前的負債比率維持穩定，近期的負債比都落在35-40%，而當前在沖繩的豐崎酒店開發案仍在進行中，預計若是豐崎案完工後負債比會上升至50%左右，預計在2025年豐崎酒店會正式開工。

1. 在日圓貶值以及日本當前政策方向逐漸和病毒共存的環境下，預計旗下直營飯店Hotel Collective的業績有望在下半年成長。

2. 水泥產品方面，受制於大環境的影響，原物料成本上升將導致水泥的成本上升，進而影響定價與需求，整體來說在未來展望方面會受到一定程度的影響，所持有的台泥企業的股票股利收入也下降了3.24億元。

3. 在裝卸倉儲與房產方面，預計下半年的展望維持穩定發展。

綜觀嘉泥今年整年的表現，整體的股價呈現弱勢的狀態，今年年初延續自去年9月開始的盤整態勢，股價並沒有進一步的成長動能，並且在四月初價格開始出現下跌趨勢，近期價格雖有所反彈，但整體價格仍呈現非常弱勢。

而從支撐壓力的角度來看，嘉泥價格上方仍有沉重的賣壓，有一條明顯的壓力線存在，且股價距離壓力線的位置仍有一段距離，因此要在近期看到股價有所反彈回升的機率仍然有點低。

儘管目前嘉泥已經在往轉型的路前進，但目前水泥的營收佔比仍占據了50%左右的比重，而展望嘉泥的法說會內容與其財報表現，今年受制於中國疫情導致的原料停產以及通貨膨脹嚴重的狀況下，今年整體水泥業務的展望是不太好的，這也導致了整體營收與EPS在第一季表現為負值的狀況。

而如果看到水泥以外的其他業務，裝卸倉儲與房產方面預計下半年的展望維持穩定發展，並沒有特別的亮點存在，但在旅宿服務方面，可以期待未來在日圓貶值以及日本當前政策方向逐漸和病毒共存的環境下，旗下日本的飯店業務營收有望增長，在這一點可以多加留意。

根據嘉泥的四大業務項目來說，今年主要會受到較大影響的會是水泥業務以及旅遊業務，因此未來觀察重點將會聚焦在這兩項業務上面。

1. 中國疫情發展狀況與未來水泥原料供貨情形

2. 經濟放緩與通膨是否降低水泥本身的產品需求

3. 日本當前針對疫情政策開放狀況與日圓貶值程度