【ACY證券】西方國家傳遞制裁烽火，油價上限實屬南轅北轍

針對全球性能源危機，西方國家最近是動作頻頻，緊接在G7峰會之後又是北約峰會。金融市場惴惴不安，生怕出現巨大波動。不過相比之下，北約峰會對市場的影響比G7峰會要小得多。目前交易者最關注的要數G7國家針對俄羅斯石油提出的價格上限。油價上限一旦實施，是否會對國際原油價格產生負面影響？

要回答這個問題並不簡單。首先要明白的是，在自由市場中，市場本身就有自我修復的功能，政府的干預有時會出現意外的反向結果。以工資為例，提高工資下限，看似能解決生活困難的問題，但實則會加劇通貨膨脹。俄羅斯油價上限同樣如此，價格上限會降低供給提高需求，進一步加劇供不應求的現象。

以美國為例，目前美國石油戰略庫存已經跌破5億大關，創下30多年來新低。為了抵禦長期油價威脅，美國將更傾向於趁低價補充戰略庫存，就如同1979年到1980年油價爆發的行情一樣。歐洲同樣如此，以天然氣為例，在價格暴漲之際，歐盟方面還提出要在年底前將天然氣儲存設備至少填滿80%。這些策略都可能導致需求端爆炸，國際能源價格也會隨之上揚，實屬南轅北轍。

從現實的角度來看，印度今年正在大批量買入低價俄油，並在煉製出汽油與柴油後，高價出口給歐美國家，從而賺取大筆利益。歐美國家的煉油產能近年來持續下滑，新增產能主要集中在亞太地區，因此低價俄油其實已經被部分納入市價當中。沒有中印的配合，想要控制油價難如登天。

另一方面，由於有能源禁令的限制，歐美國家正在將目光轉移到其他產油國上。然而產油大國沙特與阿聯酋，為了維護自身利益，目前並沒有大量增產或降低油價的打算。由此可見，想要降低國際油價，僅靠G7國家限制俄油價格是遠遠不夠的。一種商品的國際化程度越高，價格越容易受到市場中看不見大手的影響，導致政府干預失效。

從WTI原油小時圖來看，經過近一周的整理，油價終於在昨日晚間大幅突破，底部反轉形態成立，今日早盤更是加快了反彈的速度。指標方面，CCI趨勢指標伴隨價格突破上穿+100線，並保持在高位徘徊，多頭動能強勁。考慮到本周消息面複雜，油價存在回檔風險，因此交易策略可以採用逢低做多。現價下方回踩支撐主要看底部107頸線位置以及前低點105附近。或者可以等待價格上穿前高供給區守線110.5大關的封鎖，跟隨入場多單。中線來看，油價的第一目標位置可以看120-125關口。

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