抓緊世界零碳排潮流-00923群益台灣ESG低碳50要來囉！

勳仔

2023/02/26閱讀時間約 5 分鐘

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三月初又有一檔ETF要上市了，它就是群益的00923台灣ESG低碳50ETF，究竟他跟傳統台股的市值型ETF老大哥0050相比有什麼不同呢？讓我們繼續看下去!

全球加大對工業界達成2050淨零碳排的施壓力道

很多人知道，全球減碳的目標，已經從幾十年前單純喊喊口號就好，到現在已經在各種政策面跟制度面都給予工業界很強的監管壓力。(相關閱讀:聯合國第26屆氣候變遷大會(COP26)相關文章記錄)

像是大家常聽到歐盟對於汽車碳排的管制越來越嚴格，讓很多車廠逐漸把開發重心從油車轉到電動車，就是為了通過歐盟日益嚴格的碳排政策。

而身為地球村一份子的台灣，雖然在推進零碳排的進度上有點落後歐美先進國家，不過也終於在今年初，立院三讀通過了「氣候變遷因應法」，正式將臺灣碳排放的準則跟制度給法源化。

而這個法源化的意義，代表政府不再只是喊喊口號而已了，碳排量大的企業，即將受到不小衝擊。照目前規劃，最快在明年2024年，就可能會開徵所謂碳費。

當然這些企業還有時間持續改善生產流程跟設備，設法降低碳排量，不過有些產業先天上製程無可避免較多的碳排量，那麼一旦碳費一開徵，企業的獲利將會受到不小衝擊，這點雖然是人類永續生存的不得之痛，但是對於投資人來說，這類型產業的投資報酬率，可能也會受到影響，是需要特別注意的。

00923訴求的就是乾淨低碳排的台灣市值型ETF

而目前台灣市值前50大的公司，不乏一些穩定獲利但是碳排較高的傳統產業，像是營建或是石化業等等，這些產業在過去十幾年，提供了穩定的投資報酬給台股投資人，不過距離2024年可能的碳費開徵時間碳費僅剩一年，這些企業的獲利預期到時候或多或少都會受到衝擊。

因此00923的主要訴求，就是從臺灣市值較大的公司中，先提前避開這類型碳排密度較高的產業，後續才追求貼近市場的報酬，期待這些比較注重ESG跟環境責任的企業能夠創造更高的報酬率。

00923成分股篩選方式:

00923追蹤的是臺灣指數股份有限公司編制的臺灣ESG低碳50指數，下列則是這個指數的成分股篩選規則，更詳細的規則說明，可以參照臺灣指數股份有限公司的官方說明(快速連結)

第一關先卡流動性佳的股票。條件是近12個月自由週轉率要達1%
第二關卡的是ESG表現。也就是篩選出台灣永續評鑑平等在BBB以上的個股，並且提前剔除菸草，賭博等爭議性比較大的企業
第三關則是用過去四季ROE>0當成門檻，然後篩選並排序出自由流通市值前100大的企業。接著計算出企業的的碳密度指標（排碳量/盈收）並排序，然後把密度最高的20%企業給剔除，因為這代表排碳量多又不能創造更多的營收。
最後剩下的選股池中，再根據市值排序跟配置權重，然後挑出前50大的公司
最後一關是權重調整，為了避免單一企業佔據大部分的權重，因此這檔ETF設定了幾個限制。單一成分股權重不超過20%，前五大成分股不能超過65%。最後一個則是如果成分股市值佔指數母體超過10%，則成分股權重的上限變成30%

而這樣的選股規則，回測2018年1月份到2022年底總計五年的區間中，可以看到下表所示，整體的年化報酬率來到12.47%，超過了全市場跟加權報酬指數，不過高報酬相對帶來較高的波動，因此年化標準差來到19.35%，也是高於加權指數跟全市場的報酬指數。

(圖表來源:臺灣指數股份有限公司)

00923基本資料快速總結:

00923如何看?

從上面的十大持股來看，在剔除臺灣市值排名雖然前面，但是碳排效率不佳的企業之後，基本上剩下的成分股絕大部分集中在電子跟半導體產業，照官方目前數據，有超過77%的比例是配置在電子產業。

而剩下的成分股比例，約有17.5%在金融產業，至於傳產的部分比例則低到只剩下5.47%。從這樣的成分股組成，其實可以猜測，00923上市之後的股價表現，應該相比老大哥0050來說，會顯得比較活潑，也就是波動性會比較大。因為臺灣的電子產業主要偏向消費型電子產品，也就是說營運的好壞跟全球經濟的風向有很大的關係，雖然這些成分股多半已經是世界級的大廠，甚至佔據相關產業的世界龍頭或是前五名的位置，不過還是容易受到景氣影響，而有著較大的波動性。

而本來傳產因為營運相對比較穩定，波動度比較小，不過因為00923的傳產比例低到只剩下5.47%，因此能夠提供抗波動的效果有限，所以預期00923的波動會比較大，從前面提到的臺灣指數公司的回測結果，也可以從歷史數據看到類似的現象。

因此如果要投資這款ETF，以台灣的產業結構來說，可以想成就是主要投資在台灣的電子跟半導體產業的龍頭股，只是用一小點的金融跟傳產來達到微微的分散風險效果。

以分散風險原則來看，可能不會是最佳選擇，不過因為如同文章一開始所說，未來碳稅的開徵，一定會對高碳排的傳產業有一定的衝擊，所以跟隨世界潮流，往相對低密度碳排或是重視ESG的環境責任的企業，這個大方向應該是沒有錯的。

而且臺灣的電子跟半導體產業主要還是處於整個產業鏈的上游，下游的客戶可能是歐美的系統大廠，而這些歐美廠同樣也會受到強大的政府監管壓力，而要求零組件供應商必須符合減碳的製程改善計畫，才會採用，因此能夠在減低碳排的目標上持續投資跟改善的廠商，才比較能夠在下一個十年，維持較好的競爭力，而不被市場淘汰，以這樣的角度來看，這檔ETF的訴求，就是投資人可以考慮的一個投資方向。

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負。

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