【ACY證券】白宮上演“勇敢者遊戲”，兩黨之間誰會先服軟？

2023/05/25閱讀時間約 3 分鐘

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用一個成語來形容目前的美國市場，那便是“大廈將傾”。債務談判一拖再拖，即便兩邊態度上都表示不會讓債務違約，但行動上卻互不相讓。這就好比兩個人站在有火車駛來的鐵軌上，看誰先害怕跳下鐵軌，誰就輸了。就在昨天，惠譽將美國主權AAA的評級加入負面觀察名單，再度引發市場熱議。

為什麼唯獨只有美國有“債務上限”這項煩人的規定？那是因為美元作為全球貨幣霸主，需要長期維持市場的信任。如果美國能夠無限制地發債印鈔，那美元與美債的信用自然會下滑，市場也會棄用美元，轉用其他貨幣。債務談判其實是做給全球看的一場“戲”，這場戲演得越好，市場自然會對美元越有信心。但這也正是飲鴆止渴，只要債務支出增長超過收入，總有一天信用會崩潰，美元也會隨之被拖下神壇。

美國債券的信用評級極為重要，市場認可的三大評級機構分別是標普、惠譽和穆迪。在2011年，就在債務上限達成協議之後，標普將美債評級從AAA下調至AA+，令美國股市與大宗商品暴跌，美債利率與美元匯率大幅度背離，黃金則爆發上漲。而昨晚惠譽的動作自然觸動了市場敏感的神經，讓投資人擔心是否是下調評級的前兆。說實話，的確是前兆，但這種前兆在美債歷史中並不少見。每當有經濟下滑、債務上限、財政赤字等問題出現時，這些評級機構都會將美債放在負面觀察名單當中，但多數情況都會在一段時間後從名單中移除。

拜登民調支持率 – FiveThirtyEight

現在的問題是民共兩黨是否會讓步，答案是必然的，不確定的是讓步的時間。上限問題拖得越久，對經濟與市場的損害便會越大。至於誰先讓步，大概率是拜登領導的民主黨。要知道，不管是11年還是13年，最終妥協的黨派當時的支持率都在下降。政客可以不關心經濟，但絕不可能不關心選票。由圖可見，拜登的支持率近期持續下滑，特朗普的支持率反而有所反攻，民主黨在這場“勇敢者遊戲”中已經失去先機。如果真的按照共和黨要求，大幅削減支出，美國的經濟未來將進一步下滑。

DJ30四小時圖

目前不管從哪個方面來看，美國的價值型週期板塊都承受巨大的壓力。從道鐘斯指數四小時圖，頭部反轉結構已經非常明顯。受到美元升值的影響，道指不僅跌穿了33000頸線整數位元大關，還突破了下降通道的封鎖。200均線裝向下行，銀行業風波還未結束，最近債券利率的飆升，進一步引發銀行的資不抵債。整體來看交易策略應該以回踩做空為主。阻力位應該關注33000大關以及33250附近，下方支撐則要看32500的斐波那契0.618回檔線附近。入場時機可以配合一小時級別的隨機指標超買區死叉信號。