2023年展望規劃【景氣燈號連10藍，最壞也是最好的時刻】-1

比爾的投資日誌

2023/09/29閱讀時間約 3 分鐘

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國發會在9/27號發布景氣對策信號，綜合判斷分數為15分，景氣燈號低迷不振，連續10個月藍燈。

景氣對策燈號

工業生產指數、製造業銷售量指數、機械及電機設備進口值、批發零售及餐飲業營業額，全都是藍燈，景氣復甦持續低迷，但身為投資者的我們，真的要如此悲觀嗎?

連續10個月的藍燈，追平了2011年的歐債危機，超越了2008年的金融海嘯，M1B年增率趨勢持續低檔，資金的流動性依然不佳，所有的指標都指向景氣依然衰退，我們可以從中找到什麼機會呢?

我們回顧2000年至今的歷史：

2000年12月-2002年02月歷經網路泡沫，連續15個月景氣藍燈。
2008年09月-2009年05月歷經金融海嘯，連續9個月景氣藍燈。
2011年11月-2012年08月歷經歐債危機，連續10個月景氣藍燈。
2015年06月-2016年03月景氣低迷，連續10個月景氣藍燈。

景氣對策信號

在這些最壞的時刻，當下市場各種利空消息不斷，投資者各種不理性的賣出股票、拋售手上資產，當下幾乎看不到任何希望，但是當我們回顧歷史就會發現，這些最壞的時刻反而也會是最好的時刻。

如果我們能把投資的期間拉長，不要只是看短短幾天，而是以幾個月、年的單位來看待，會發現這些最壞的時刻，堅持下去反而能帶來可觀的超額報酬。

景氣對策信號vs加權指數

1. 回顧今年債市、房市持續不佳，中美的關係持續緊張，地緣政治的風險升高，聯準會也持續升息，不惜以經濟衰退為代價，對抗通貨膨脹，在景氣燈號持續低檔的情況下，台股加權指數反而逆勢走出一波行情，在目前位階偏高的情況下，應當布局低基期的類股，何況景氣燈號持續低檔，不應該去選擇估值偏高的個股，誰能夠預測景氣燈號是否會持續不佳呢?

2. 目前美國10年公債殖利率已經到了4.6%，持續創新高，中國、日本持續拋售美國國債，甚至是美國聯準會今年也持續拋售美國國債，是美國國債的最大賣家。這樣的情況，反而不利股票走勢，資金會從股票市場流向債券市場，在這樣的市場環境之下，資金會優先縮減炒作題材或是估值偏高的"高基期股"，而流向估值較低的"價值股"。