老皮觀察股-股價躺在十年線下的老牌營造股-中鼎

中鼎-股票代號為9933，成立於1979年，為台灣煉油石化產業的先驅，並積極進軍國際市場，活躍於煉油、石化、電力、環境、交通、一般工業、高科技設施、液化天然氣等工程領域，目前為台灣最大的統包工程公司。更重要的是業務範圍涵蓋全世界，稱得上是世界級營造廠。

下面來講解吸引老皮的地方，營造不只是營造，中鼎超過一半的在建工程為綠色工程，也是現在世界各國政策所導向，ESG，環保，綠能，大家一定都聽過，除了營造本業外，中鼎整個大集團底下的公司還有垃圾處理，廢棄物發電，汙水處理，這跟之前介紹過的長榮鋼一樣，環保事業多為特許事業，政府的BOT案簽約都是10年起跳!

資料來源:中鼎法說會

轉投資子公司:

買了中鼎就好像買了一個綠色產業的ETF，其中最重要的金雞母就是

崑鼎(代號 6803) 這邊不多作介紹，也是老牌好存股，另外還有跟長榮鋼合資的榮鼎綠能

資料來源:富邦投信

而子公司崑鼎本身也是投控公司，底下也是有各種因應環保事業而成立的子公司，這種ETF類的集團股是老皮非常喜歡的型態，並且集團投資風向也都走在整個大環境的趨勢上

資料來源:崑鼎法說會

成長性&未來性: 在建工程達新台幣3537億元，未來營收動能充足

並且排除石化業，其餘產業相關在建工程高達70%，石化產業之前全球景氣都不太好，之前簽約的案件毛利率應不會太高，也可能是中鼎近年毛利率下滑的原因

資料來源:中鼎法說會

至於新簽約金額，今年應一樣可突破1000億元，美中不足的是石化產業有53%，不過高科技產業有36%，算是很不錯，也受惠大企業們紛紛到國外設廠所致

資料來源:中鼎法說會

而根據公司最近的說明，新承接的案子毛利率都蠻健康的，過去幾年低毛利率的案子率續收尾中，如公司說法可信，相信中鼎獲利將會越來越好

資來來源:新聞

資料來源:三竹

毛利率確實還沒回到22年以前水準，不過這也才造就了股價躺在十年線下，讓大家還有開始布局的空間，相信若毛利率回到以前水準，股價可以小小期待

一樣看看台股股民最愛的股息部分

連續36年配發股息，盈餘配發率除了今年只有6成，之前都落在8成以上，甚至有到100%的，是對股東非常大方的公司，今年前三季EPS累計1.64元，全年兩元以上可以期待

資料來源:goodinfo

來看看本益比河流圖:

沒那麼漂亮呈現一個往上的河流，這兩年的獲利確實受到毛利率拖累，不過老皮還是強調，好公司買在營收不好的時候才有好價格，這部分就考驗投資人的耐心了

資料來源:財報狗

籌碼面部分:

沒啥特別，值得一提的是持股信託比重將近兩成，算是有基本的買盤在撐股價

資料來源:中鼎官網

最後老皮個人點評:

持續追蹤毛利率以及新簽約額，股價位在十年線下，進可攻退可守，ETF類型集團股獲利模式多元且穩定，之後降息的環境下對於工程公司毛利率也有不少的幫助

下集預告: 老皮想介紹-欣陸 3703 ，有興趣的朋友歡迎先列入觀察喔

「老皮股」文章內容係運用來自公開網路、新聞、財報所獲資訊歸納之個人心得，內容僅供讀者參考，絕非買進賣出建議。投資有風險，投資前請審慎評估自身現金流與風險承受度並自負盈虧，覺得看完文章有收穫的朋友可以追蹤我，不定期會分享觀察股喔!