SpaceX 2024年的營收預測

註：以下內容是來自 Payload Research 的分析，由 Payload 的聯合創始人 Mo Islam 和 Payload 研究總監 Jack Kuhr 所撰寫。這是一份根據知識與經驗所推導的最佳猜測，並未取用到任何源自於 SpaceX 的內部資料或專有資訊！

上週，我們詳細介紹了 SpaceX 2023 年的收入，預計銷售額將達到 87億美元。本週，我們再次展望未來，預測 SpaceX 2024 年的收入。

SpaceX 2024年收入估計

發射

Starlink：83次，每次$0，總計$0 獵鷹9號（標準商業）：24次，每次$67M，總計$1,608M 獵鷹9號（運輸/潮流）：5次，每次$45M，總計$225M 獵鷹9號（載人）：5次，每次$260M，總計$1,300M 獵鷹9號（CRS - 國際空間站任務）：2次，每次$145M，總計$290M 獵鷹9號（政府）：18次，每次$90M，總計$1,620M 獵鷹重型火箭（商業）：1次，每次$100M，總計$100M 獵鷹重型火箭（政府）：2次，每次$165M，總計$330M 發射收入總計：$5,473M

Starlink 硬體（額外裝置）

住宅用：1,119千套，平均每月每套$500，總計$560M 巡航和陸地流動性：255千套，平均每月每套$750，總計$191M 商業用，固定場所：160千套，平均每月每套$1,750，總計$280M 海事：35千套，平均每月每套$2,500，總計$88M 航空：0.5千套，平均每月每套$150,000，總計$78M 訂閱

住宅用：2,95.4萬份，平均每月每份$95，總計$2,737M 巡航和陸地流動性：65萬份，平均每月每份$150，總計$960M 商業用，固定場所：17.5萬份，平均每月每份$600，總計$881M 海事：2萬份，平均每月每份$1,500，總計$287M 航空：6百份，平均每月每份$25,000，總計$109M 特殊Starlink

政府用、網路安全加強型：$480M 其他（即：Direct to Cell、強鹿、社區閘道）：$200M Starlink收入總計：$6,849M

其他

其他太空飛行（即Polaris EVA, Tipping Point, Fairing Config.）：$175M HLS合約（已認可）：$750M 星盾計劃：$55M 其他收入總計：$980M

總收入：$13,302M

請注意：我們計算的每月訂閱收入；這並非僅是簡單的總訂閱者 x 每月費用計算。由於某些應用程式需要安裝多個終端裝置，因此硬體銷售量將超過客戶增加量。

Payload 預計，由於客戶在 Falcon 9 的發射上重新恢復成長同時 Starlink 的用戶群從 230 萬增長到 380 萬的推動下，SpaceX 的收入將從 2023 年的 87億美元 增加到 2024 年的 133億美元。

對發射的假設

Payload 預測 SpaceX 將在 2024 年完成 140 次獵鷹的發射計畫，僅略低於該公司 148 次的發射目標（根據 Launch 副總裁 Jon Edwards 的說法）。

星鏈發射：我們將星鏈專用任務的收入歸零。我們假設星鏈專用的獵鷹 9 號任務將從 2023 年的 63 次增加到 2024 年的 83 次。考慮到這些都是無法創造收入的任務，這裡的確切數字並不重要。

客戶發射：客戶發射在 2023 年趨於穩定後，SpaceX 將在 2024 年恢復成長。我們假設該公司達到 24 次標準商業獵鷹 9 號的發射（高於 2023 年的 12 次）和 18 次政府獵鷹 9 號的發射。 （高於2023 年的 6 次）。

對星鏈(Starlink)的假設

鑑於 星鏈(Starlink) 服務仍處於早期階段且成長迅速，要預測該服務的客戶成長相當具有挑戰性。

我們的猜測如下：

SpaceX 報告稱，到 2023 年底，星鏈(Starlink)用戶數為 230 萬（2022 年底為 100 萬）。去年，美國客戶群成長了約 90%，而國際用戶則成長了約 200%。

2024 年的星鏈(Starlink)用戶群：我們預計 星鏈(Starlink) 今年的 用戶數將為380 萬，2024 年將增加 150 萬個用戶。

美國 vs. 全球總和：我們預測，到今年年底，全球用戶將佔 星鏈(Starlink)客戶群的近 50%。我們預估：

星鏈(Starlink) 將增加與去年相同數量的美國客戶（60 萬），年增約 45%。

而全球將新增 90 萬用戶，較去年同期成長約 95%。這一增長是由持續性的地理擴張所推動的，包括今年稍後在印度尚待批准的許可。在印度營運的第一年可能會增加 20 萬以上的用戶，如果在短期內獲得批准的話，其數量甚至會增加更多。

定價：我們模擬了今年住宅用 Starlink 來自每位用戶的平均收入將大幅下降，從 2023 年的 105 美元下降到 2024 年的 95 美元。下降的原因是全球用戶的增加和歐洲市場的大幅降價。法國的 星鏈(Starlink) 訂閱費用約為 45 美元/月，而美國約為 120 美元/月。

商業用、固定場所：SpaceX 將在 2024 年專注於向企業進行銷售，將其客戶群增加到 175,000 。隨著星鏈(Starlink) 採用客製化訂價策略，我們也調高了來自商業用的平均收入。

航空：星鏈(Starlink) 安裝在 80 架飛機上，另有 400 架飛機已簽訂合約。我們假設 裝載星鏈(Starlink) 的飛機數量將在 2024 年達到 600 架。

漫遊與陸地用交通(Roam & land mobility)：星鏈(Starlink) 是一項非合約服務，因此消費者房車和行動用戶在休閒季節暫停和重新啟動訂閱時會出現很高的流失率。 SpaceX 已經將使用者的定義從訂閱者轉變為客戶，部分原因可能正是因為這種動態。 Payload 估計，由於客戶流失而導致的 ARPU 下降被價格較高的優質產品和商業陸地用交通訂價所抵消。商務行動的訂價範圍從 250 美元/月到 5,000 美元/月。

其他假設

政府用、網路安全加強型：馬斯克表示，2022 年，由於在網路戰防禦中未支付加強安全措施，烏克蘭的 星鏈(Starlink) 服務每月損失 2000 萬美元。我們假設目前每月烏克蘭和其他國家的軍事通訊為SpaceX 帶來了 4,000 萬美元的收入。

HLS：根據 Starship 開發的預期進展，確認額外基於里程碑的預訂收入為 7.5 億美元。

其他業務：SpaceX 還有許多其他創造收入的業務，但這些業務無法完全歸入於 Launch 或 Starlink中。

SpaceX 計劃今年推出direct-to-cell的連結。

北極星黎明號載人任務將進行太空漫步，需要 SpaceX 開發太空衣。

NASA 將向 SpaceX 支付 5300 萬美元，用於其 Tipping Point 合約，以演示在低溫下燃料箱到燃料箱的燃料傳輸。

SpaceX 最近推出了社區閘道相關產品，該產品將在偏遠社區大規模提供等同於光纖的速度。

我們預計 SpaceX 今年將從 Starshield 的服務收取 5,500 萬美元。

Crew Dragon：我們將Crew Dragon 的席位價格鎖定在 6500 萬美元 。今年，SpaceX 有 5 個載人任務（或 20 個座位）：Crew-8、Crew-9、Polaris Dawn、Ax-3 和 Ax-4。

硬體銷售：由於 SpaceX 透過 Costco 等經銷商銷售 Starlink 終端，我們略微降低了住宅硬體的平均收入。

政府獵鷹 9 號：政府發射成本通常高於獵鷹 9 號的 6,700 萬美元標價。 SpaceX 的國家安全發射成本可能超過 1 億美元，而 NASA 和 ESA 的發射成本則略低於此。

共乘：獵鷹9號 Transporter 任務產生的收入可能遠低於 6700 萬美元的標價——我們假設平均價格為 4500 萬美元。

商業補給服務：根據先前接收的數據，CRS 前往國際太空站的任務預計耗資約 1.45 億美元。

結論

Payload 估計 SpaceX 的營收將在 2024 年躍升至 133億美元。

發射收入從 2023 年的 35億美元 增加到 2024 年的 55億美元（年成長 56%）

星鏈(Starlink) 營收從 2023 年的 42億美元 增加到 2024 年的 68億美元（年成長 63%）

2024 年的發射收入預計將大幅成長，且日程滿檔。該公司在 2021 年發射了 31 次獵鷹系列的火箭，2022 年發射了 61 次，2023 年發射了 96 次，今年的目標是發射 148 次（儘管 Payload 目前假設為 140 次）。這也將是星鏈(Starlink)關鍵的一年，因為它將展示可持續的成長率和整體市場規模。

對SpaceX 的預測：Payload 預計的 133億美元收入低於 SpaceX 報告預計的 150億美元。 Payload 的預期與 SpaceX 的預測之間的差異可歸因於我們的模型對星鏈成長的展望更加保守。如果 星鏈(Starlink) 能夠在短時間內獲得印度監管部門的批准，對比 Payload 的預測將出現上行空間。

我們將繼續觀察並隨時更新我們的內部模型。根據我們2024 年收集的新數據、請繼續關注我們的年終修訂版本。與往常一樣，如有任何問題或意見，請隨時與我們聯繫。

來源：https://payloadspace.com/predicting-spacexs-2024-revenue/?fbclid=IwAR3rA9Q51-nPj0ywMvRiY_4-auly0dRiKSJv3PjuYfQD67fbYD5Jgr3ZGqw