喜忧参半！英国失业率高达4.4% 工资年增长却高达6%

6月11日，英国国家统计局表示，英国截至4月的三个月失业率升至4.4%，为2021年年中以来的最高水平。该数据高于经济学家的一致预期，并较前一季度的4.3%有所上升。

报告还称，英国未就业人口的不活跃率再次上涨，有多达22.3%的劳动适龄人口被认为没有积极寻找工作。

若是报告只揭露到这里，英央行或许可以在下周将降息一事提上日程。

但是，谁能想到，在失业率高企的大背景下，英国劳动者的工资增长却依然强劲，正常工资的年增长率高达6%，继续快于通货膨胀率。

工资的超速增长，对普通民众来说是好事，但对英央行来说，显然是个“坏消息”，因为如此高企的工资增速，叠加英国人超强的消费能力，将严重限制英央行的降息意愿。一旦在不恰当的时机开闸放水，英国经济甚至有重陷通胀泥潭的可能。

果不其然，数据公布后，货币市场立马定价，将英央行在下次会议上降息的可能性下调至10%。

分析称，目前的形势对英格兰银行来说相当复杂。一方面，该行希望看到更多的证据表明通胀正在逐步降温（失业率的上行就是个很好的证据），但另一方面，牢固的工资增长粘性又成为了央行迟迟不愿挥刀降息的最大掣肘。

市场的分析也基本一致，不认为英央行将在下次会议上降息。

毕马威首席经济学家雅尔·塞尔芬（Yael Selfin）认为，今日这份“好坏参半的劳动力数据，不大可能会改变英国央行本月的决策”，“失业率有所上升是因为企业职位不够，以及招聘的推迟。从宏观角度来看，企业们正在保存现有员工的有生力量。另一方面，失业率的升高也可以被解读为企业们预计未来经济活动会回暖，所以更多利用公司现有员工。”

全球金融服务公司 Ebury 的市场战略主管马修·瑞安（Matthew Ryan）也认为，大选前降息的希望已经破灭：“数据公布后，英镑基本保持稳定，虽然工资快速上涨可能会推迟英国央行开始降息的时间，但失业率上升对英国经济增长前景是个坏兆头。这对苏纳克领导的保守党来说并不是一个特别受欢迎的消息，他们似乎是基于英国近期经济数据的强劲表现而呼吁提前大选的。”

RSM 英国经济学家托马斯·普格（Thomas Pugh）则称，英国央行货币政策委员会（MPC）应在8月份降息：“今天的数据会让货币政策委员会很不舒服。但很明显，劳动力市场正在放松，前瞻性指标显示薪资增长将放缓，再加上5月份通胀率进一步下降，这应该足以证明英国央行有理由在8月份跟随欧洲央行降息。”

Quilter Cheviot 固定利率研究主管理查德·卡特（Richard Carter）却认为，央行会因过早降息而引发新一轮通胀，他表示，英国的消费者消费能力高涨，过早降息将使英国重陷通胀泥潭。他认为，今天的数据将继续抑制6月或者8月降息的可能，而11月仍是首次降息最可能的日期。

英格兰央行下一次利率决议将于6月20日公布。

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