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2019-09-10|閱讀時間 ‧ 約 5 分鐘
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香港銀行向中國內地相關貸款資料補遺

日前蘋果日報[1]詳細報導有關香港銀行向中國內地的相關貸款金額超過4萬億港元 (圖1),引起市民熱烈討論。資料來源主要根據金管局的貨幣與金融穩定情況半年度報告中第五章《銀行表現》[2]的內容而來。
圖1 香港銀行向中國內地相關貸款金額。資料來源:香港金管局
圖2 列出近年相關貸款的分類金額:最新公佈的「中國內地相關貸款」數字,截至2018年12月為42,490億元,當中16,890億元借給內地國企,12,030億元借給內地民企,餘下13,560億元借給非中資企業用來發展內地。
圖2 香港銀行向中國內地相關貸款的分項金額。香港金管局 [2]
然而,如果計及非銀行類客戶的中國內地貸款金額,實已超過5萬億港元。圖3 為報告中提及非銀行類客戶風險承擔在2018年12月的金額高達13,960億港元,總金額為56,550億港元。
圖3 非銀行類客戶的中國內地相關貸款分項金額。香港金管局 [2]
報告中提到香港銀行向中國內地提供的貸款佔總資產的16%左右,比例似乎不是太高;但若計與總貸款額比則高佔四成,不可謂不高!根據國際貨幣基金會 (IMF, 2019) 的香港報告 [3],截至2018年6月香港銀行向中國內地貸款金額佔總貸款額的四成左右 (圖4)!令香港銀行體系的貸款風險明顯過度集中,容易受到單一經濟體的金融震盪所拖累,形成傳染式金融風暴 (contagious financial crisis)。事實上,金管局(2019)報告提及:『根據市場資料計算的違約風險指標—違約距離指數顯示自 2018年4月以來中國內地企業的信貸風險全面上升』[2] 報告指出自2018年,中國內地的債券違約規模及比例均突然大幅上升愈倍 (圖5)。
圖4 香港銀行向中國內地貸款金額佔總貸款額比。IMF (2019) [3]
圖5 中國內地債券違背規模及比例。香港金管局 [2]
過去十年,由於全球實施量化寬鬆政策,令大量企業大舉借貸,部份因為錯投資源,變成潛在壞帳;據聞亦有不少企業透過借錢回購自己公司的股票,以推高股價,從中獲利,形成假升市;導致企業總債務佔生產總值比例近年急升,變成泡沫爆破的高危領域。
香港向中國內地的企業大量放貸,同樣令到香港銀行的中國內地企業總債務佔生產總值的比例大幅上升。圖6可見單計香港銀行向中國內地放貸的總債務已佔生產總值的250%以上,而這一比例在2011年時已超過200%!其中以非銀行的債務比例升幅最大 (紅色柱),可能與以上報導的中國國企和民企在港舉債有關。
圖6 香港銀行向中國內地貸款金額佔生產總值比。IMF (2019) [3]
而香港銀行的企業總借貸佔生產總值比例於2017年尾約為320% (圖7),當中竟然超過250%屬中國內地企業,所佔比例之高,而又高度集中於單一經濟體,兩項風險令香港銀行體系的安全度有重大隱憂。事實上,由於過去十年的樓價急升,已經導致家庭債務上升至70%左右 (圖7),已開始不健康;若把企業債務、家庭債務及政府債務加起來,香港的總債務佔生產總值比例超過400%!比中國的還要高,情況令人擔憂。
圖7香港的各類債務佔生產總值比。資料來源:IMF (2019) [3]
參考:
[1] 蘋果日報 (2019) 【蘋果統計】香港金融業赤化 4萬億貸款「送中」 有銀行近半借予內地,9月8日。https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20190909/60018187?fbclid=IwAR2YNqhoc7rUv9gp3KGOUUcB6tqY_7RcDUYrnmTkraOmC-G3xJv7Ws7piKg
[2] 香港金管局 (2019) 貨幣與金融穩定情況 半年度報告,3月。 https://www.hkma.gov.hk/media/chi/publications-and-research/quarterly-bulletin/qb201903/C_Half-yearly_201903.pdf
[3] 國際貨幣基金會 (IMF, 2019) PEOPLE’S REPUBLIC OF CHINA–– HONG KONG SPECIAL ADMINISTRATIVE REGION, IMF Country Report No. 19/20, Jan. https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2019/01/25/People-s-Republic-of-China-Hong-Kong-Special-Administrative-Region-2018-Article-IV-46539

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