達麗（6177）這兩年最關鍵的案子「達麗世界仁」，已經於10/23領到使用執照了（圖１），比原本公司預定的10月初晚了3週左右。

不過前幾週詢問公司，公司表示有提前通知客戶對保，另外從客戶端的反饋來看，沒有聽到太多貸款上的問題，因此仍預估今年底前有望完成少部分客戶的交屋程序並認列收入。

基於上述公司說法，「邏輯投資」仍先維持「達麗（6177）股東會重點整理」一文的預估，不過考慮到央行仍維持「限貸令」措施，銀行現階段對於房貸放款仍相當謹慎，額度也受限，預期交屋進度不會太快，今（2025）年的獲利有下修的可能，但遞延認列的收入有機會進一步提升2026年的獲利，而使明年成為最豐收的一年，這對評價面來說並非壞事。

而從股價角度來看，今天股價站上50元，且近期股價觸底回升，主要原因在於外資停止賣出轉為買進（圖２），因此達麗的股價走勢跟外資動向息息相關。

另外千張大戶的持股維持高位（圖３），代表熟悉營建股或達麗操作的主力早已進場布局，籌碼結構可望趨於穩定，這都是正面資訊。

至於短期股價催化劑就看輝達是否確定進駐「北士科」，以及12月央行是否鬆綁「限貸令」，特別是後者，有機會比照9月出現短期行情，而這裡短線上我還是會維持自己設定的區間「高拋低吸」策略。

中長期則是配合「達麗世界仁」與興富發明年陸續交屋的利多發酵，慢慢減碼整體營建股的持股比例，這一點跟「20251020盤後閒聊－調整投資組合與選股方向」的思考有關，並非看壞營建產業，而是要堅持自己的投資組合架構。