口罩供應蔡總統指示:統一徵購,統一調控,統一售價 _ 疫情來襲時投資人該留意什麼?(下)

2020/02/16閱讀時間約 9 分鐘
武漢肺炎疫情肆虐,投資環境丕變,文章純為觀察心得,無股票投資勸誘之意,投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
上一篇文章承熙分享了武漢肺炎疫情來襲時台股投資人該留意什麼,由於寫作過程疫情持續擴大、加上文思泉湧文章拉得很長,因此拆成上下兩篇,方便大家閱讀。這篇文章繼續從幾個點切入思考,分別是:股東權益大小?股本形成過程?籌碼影響?以及用幾個指標把同業的味全和南僑與統一做個簡單比較。

五、股東權益總額大小

會計上著名的恆等式「資產 = 負債 + 股東權益」,簡單移項後變成「股東權益 = 資產 - 負債」,股東權益才是公司正港的本錢。

(一) 何謂股東權益 (淨值):

與負債不同,股東權益是公司真正的自有資金,屬於全體股東所有。股東權益由股本、保留盈餘以及資本公積等所構成,我們常用的每股盈餘 EPS 分母是股本,而當分母換成股東權益後就變成「股東權益報酬率 ROE」,也就是股神巴菲特爺爺最看重的指標,兩者含義不同。

常聽到某公司某年賺了一個股本甚至十個股本的新聞,那並不表示股東的投資報酬率就是 100 % 或 1000%,真正的報酬率要看股東權益報酬率。君不見大立光公布 2019 EPS 高達 210 元,看似嚇人其實是因為她的股本小,只有 13 億,如果將稅後淨利 282 億除以股東權益 1,186 億,得到的 ROE 也才 23.7%,其實跟統一超 (2912) 差不多而已,無須大驚小怪 (當然還是超厲害啦!)
再舉個負面例子。宏達電 2019Q3 每股虧損 2.86 元,從 2018Q2 起每季至少都賠掉 2 元以上,已經連賠 6 季,每股虧損超過 10 元,但公司還沒垮掉就是因為她除了 82 億股本外,還有將近 300 億的保留盈餘及資本公積可以賠。如果以為每股盈餘賠掉 10 元等於破產,那就誤會大了!

(二) 統一的股東權益高達 1,716 億:

下圖是統一的股東權益 (淨值) ,其中股本為 568 億,保留盈餘則是 514 億。咦?相加後怎麼不等於股東權益 1,716 億呢?因為還差個資本公積。這裏不是要耍大家,因為資料來源的財報狗沒寫,但因為她圖表比較精美,所以承熙還是照樣引用。 正好提醒,股票投資做功課本就不能馬虎,特別是在疫情漫延空頭疑慮的當下,功課更應該做仔細謹慎點,賠錢可不是閉上眼睛就能當沒事一樣。
財報狗

(三) 股東權益總額大者撐比較久:

此外承熙在【長期投資 5】統一 (1216) 值得投資的 3 大理由與 2 個前提有提到,統一「資產總額 4,712 億第一大」,是台灣食品業的龍頭,即便空頭來臨,你我再怎麼不消費,統一生產的「柴米油鹽醬醋茶」各式食品還是有市場的。統一股東權益總額高達 1716 億,承熙並不擔心。

六、股本的形成過程

這是個小彩蛋,觀察股本的形成過程也十分重要。(其實光這個部份就可以另開一篇細講了。)

......

★ 延伸閱讀:
財務自由的講堂:財務報表是投資的偉大航道(第10章:公司謀財指標_股本與股本形成)
寫完本文的 02/10 統一盤中上漲 1.77%,而台股大盤下跌 0.45%、台積電下跌 0.46%、大立光下跌 0.84%。
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