貓家計
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投資觀念
市場賽局,從 Nash equilibrium 到資產定價
對於本貓貓的嘗試,狂徒兄給了貓貓一點建議的參考資料: 雖說懶散的貓貓還沒有怎麼讀,不過說起意願,貓貓聯想到賽局。賽局可以將各個投資人的可能行為與其他投資人行為的互動作更加完整的探討,來考慮當投資人作決策時,如果考慮了其他人的決策會如何。畢竟投資人是"參與"在市場中的,而不僅僅是在玩單機遊戲。
海貓貓
2022-07-13
9
市場估值,買賣之間尋求共識
沿著先前文章《理性混沌,風險分散、最佳槓桿以及 Newton's Fractal》來討論投資人面對無限大的市場時,如何調整持有資產;接著,在《交易與共識,有限市場中套利》中考量有限個各有主見的投資人,如何在交易中,逐步地形成市場共識。
海貓貓
2022-06-21
6
交易與共識,有限市場中套利
在先前思考著資產配置時,如《理性混沌,風險分散、最佳槓桿以及 Newton's Fractal》,購入更多元的資產或使用任意槓桿率皆是自由。先前的假設中隱含著無窮大的市場,使得投資人得以買賣任意數量、種類的資產,而不必考慮對手。
海貓貓
2022-06-12
6
有限理性,把玩槓桿定義
思索著將心理觀念以數學模型對照,在先前本專題的文章《先入為主,模型定義帶來的語境遊戲》中,便以兩種定義風險的方式,導出兩種看似矛盾的結論。而在想著市場中成交的觀念,很自然的對於此一成交價,有人買、有人賣。於是本貓貓認為對於既有的市場資訊,存在著分歧的買賣行為是市場存在流動性的必要條件。
海貓貓
2022-05-29
6
理性混沌,風險分散、最佳槓桿以及 Newton's Fractal
在本專題先前文章《免費午餐,風險分散與幾何平均報酬》以及《無中生有或是槓桿損耗,指數與槓桿》中,貓貓藉由分散風險以及調整槓桿來個別地獲得收益,也就是兩種免費午餐。此時,簡單的組合能否將兩份免費午餐組合成套餐?對此,貓貓試著將兩者組合並觀察可能的結構,意外地可以引入碎形。
海貓貓
2022-05-04
12
質疑或確信,Bayes factor
接續先前本專題文章《經驗與預測,Bayesian Inference》,本貓貓見到一部不錯的影片來介紹 Bayes factor:對此,貓貓希望簡單地整理一下,補足兩種表示間的推論過程。
海貓貓
2022-04-28
8
經驗與預測,Bayesian Inference
貝氏推論(Bayesian Inference)是一種著名的推論方式。 貓貓在此稍作介紹。
海貓貓
2022-04-20
11
免費午餐,風險分散與幾何平均報酬
當風險作為報酬的前提,試著分散風險是一種合理的做法。 在風險與報酬之間的平衡,已是老生常談。 然而分散風險對於報酬會有怎樣的影響?
海貓貓
2022-04-06
8
先入為主,模型定義帶來的語境遊戲
眾說紛紜 在新聞、耳聞之中,對於同一件事眾說紛紜,讓貓貓越看越糊塗。而在許多時候,有些詞彙似乎是約定俗成,不必閒聊時特意定義。有時人們對於同一個事件、看著同樣的報導、用著同樣的詞彙,卻出現不同的見解,似乎有些不對勁。 當採用兩種不同方式定義風險時,結論會有什麼差異?
海貓貓
2022-03-24
8
動態資產再配置,範例演練
資產配置在投資中是主導成果的主要因素,也因此使得資產再平衡成為所謂紀律。然而坊間常說到,隨著年紀漸長,股債比需要隨之調整。此時,固定的資產配置比例並不符合這項說法。貓貓希望找個簡易的模型,來試著模擬從年輕到年長,資產配置比例隨時間變化的估計。
海貓貓
2022-03-19
6
有限紀律,當再平衡不完全時會如何?
資產配置,是投資中控制風險的一環。當配置中的各項資產,隨著市場起伏,會使得各項資產比例偏離原始配置。資產的再平衡,可以使得各項資產比例不至於過於偏離原先目標。 然而,若是有投資人捨不得完全遵照原始設定,將過去報酬相對豐厚的部份重新分配給過去報酬相對黯淡的資產,那麼有限紀律下可以做什麼?
海貓貓
2022-03-11
8
無中生有或是槓桿損耗,指數與槓桿
假設有一指數持平,波動起伏卻看不出向上趨勢。 那麼可能從中提取出報酬嗎?當然可以。 可能額外虧損嗎?也做得到。
海貓貓
2022-02-23
4