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奉行長期價值投資，分享長期價值投資理念
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每日企業經營與個股動態觀察分享
※ 免責聲明 ※
文章提及個股與股價數字為個人投資展望，不構成財務、投資或其他任何個股買賣建議，投資有賺有賠，請審慎評估風險自負盈虧
由新到舊
現金流量表－錢到那兒去了三大財務報表中的現金流量表，記錄某段財報期間結束時，公司擁有的現金狀況，也就是現金流動的結果，從財報記錄期間一開始時，企業擁有的現金， 期間進行各種商業活動流入以及流出的現金等等，最後剩下的現金等等，現金流量表記錄的是這個過程的現金流，可以透過以下的公式表示：
期初現金 + 期間流進現金 - 期
2023-08-25
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損益表 - 企業賺多少錢投資入門這個專題中，「理解企業價值從解讀三大財務報表開始」 這篇提到「企業價值根本上只有兩件事，值多少錢與賺多少錢」，企業值多少在「資產負債表 - 企業值多少錢」 這篇作了討論，接下來這篇來看看，如何看出企業賺了多少錢，「損益表」提供了需要的資訊。
財務報表記錄的是某個時間區間，企業的財務狀況
2023-08-12
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資產負債表 - 企業值多少錢「理解企業價值從解讀三大財務報表開始」這一篇特別提到了，在評估企業價值的時候，看的是企業值多少錢，以及能賺多少錢，資產負債表可以看出企業值多少錢，由兩個部份構成 - 「資產」與「負債」，前者是企業擁有的錢，後者是企業要付出去、或是分配給股東的錢。
資產
企業「資產」的項目除了現金，還有存貨、應收
2023-08-07
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理解企業價值從解讀三大財務報表開始投資最重要的是挑選好企業，判斷好企業最根本的是看懂三大財務報表 - 「資產負債表」、「損益表」與「現金流量表」，這三張報表固定一季出一次，描述企業經營在這一季期間的財務狀況。
白話說，「資產負債表」紀錄期間最終企業有多少錢（債），「損益表」是記錄期間賺（賠）的錢，而「現金流量表」則描述「資產負債表
2023-08-04
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買賣股票投資第一步 - 評估企業價值進行股票買賣投資非常簡單，證卷戶開個戶頭就可以開始執行，買低賣高贏得人生財富自由，夢想很美好，現實卻很殘酷，沒有作任何功課就貿然進入股市，不要說財富自由，結果往往是將錢賠光，永遠離開市場。
投資買賣股票，最重要的第一個觀念是，儘可能確保獲利，不能賠錢，不賠錢的第一步是瞭解如何選股，好的股票才能保住
2023-08-03
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寫在開始投資之前 - 為什麼要投資，而且是長期價值投資一般普通的上班族，從出社會工作開始，慢慢的要開始承擔購車買房，老小的生養照顧費用，即便意外還要能夠維持正常的生活品質，退休最後圓滿的離開，最終有個起碼 3,000萬~5,000萬元的資產是絕對必要的。
根據報導，台灣人相較於歐美日，幾乎65歲前就不參與勞動了，後續的支出，就只能靠退休與儲蓄金支應，
2023-08-02
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23-06-24 後郭董時代的鴻海存股優勢觀察鴻海，我將其切割成兩個時期，一段是阿銘時代，一段是劉揚偉掌舵的後郭董時代 - 從劉揚偉接任董事長 2019/7/1 開始算起。
考量世局變遷，太過久遠的資料意義不大，這裏以 2022 完整年度為基準回推個十年，從 2013年開始，2013-2019 視為郭董時代，2020 - 2022 三個完整
2023-06-24
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23-06-20 台達電市值超越鴻海 ? 影響股價的因素很多，短期有題材，長期則是個股背後企業發展的未來性，企業體質，例如毛利、產品的競爭力，最好是有護城河優勢，這些都會影響股價，而其中最根本的則是基本面，基本面可以為股價拉出一條價值帶，再以此價值帶為基準，針對股價進行增減評估。
媒體報導「財信傳媒董事長謝金河：台達電16日股價衝高到385
2023-06-20
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23-06-19 鴻海與廣達現階段投資評估廣達從5月上旬突破90元之後，股價就馬不停蹄的奔向20倍的本益比，目前除了突破20倍的本益比，股價也站上了150元，而這一波漲幅基本上是由 AI 題材帶上來的。
去年底ChatGPT橫空出世，AI 話題以野火燎原之勢漫涎全球，而用來訓練 ChatGPT 的AI運算機器則出自 NVIDIA，這些機器由
2023-06-19
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23-06-17 從籌碼變化看目前鴻海是否值得投資前一天文章 「23-06-16 從本益比看電子五哥投資價值」討論的內容當中，從普遍的數據經驗來看，除了和碩，目前其他四哥均已是超漲的狀態，不過股價的漲跌沒有什麼道理，樂觀時一山還有一山高，你以為廣達現在的20倍很高了，看看英業達，已經來到30倍的本益比，同理，市場一悲觀起來，脫離價值帶超漲的股價，一
2023-06-17
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23-06-16 從本益比看電子五哥投資價值股價短期飆漲需要題材，漲得夠久則需要未來性，代工廠這波輪漲，因為同時搭上了題材與末來性，顯得相當兇猛。
這次的題材主要在電動車與AI的未來發展，個人電腦產業沒落之後，台灣代工廠被鎖進蘋果供應鍊，長年低迷的 3%~5% 超低毛利，沒有題材，更沒有未來性的手機市場，導致市場給予極低的本益比，今年以來Ch
2023-06-16
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23-06-15 緯創外資持續倒貨，投信接手，自營商開始聯手拉抬股價緯創於5/18股價突破50元之後，就開始出現急漲至今天的80.2元，而外資從 5/25突破60元之後，就開始一路賣出，幾乎是以萬張為單位的賣，這個過程投信就負責接盤，而六月開始，自營商也加入接盤的行列。
從5/25至今，外資倒了 -199,365張，投信接了 187,110 張，自營商接了 15
2023-06-15
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23-06-14 毛利低所以股價低，你要不要聽聽自己在說什麼廣達今天來到140元，從籌碼來看，外資今年以來是持續偏空賣超廣達的，一直到 4/13，持股比例下降至21.9%，但是從4/14開始局面變了，外資連續買超廣達至今，中間只有7天是賣超的，兩個月期間買超了 173,787 張，持股比例從 21.9% 一口氣拉升到 6/14 的 26.31%。
而當外資的
2023-06-14
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投資致富需要代價，時間與本金缺一不可投資要獲得巨大的成功，不是睹到多少價差，是在大幅度價差來臨的時候，佈局了多少張在上面，張數規模才是決定真正成功的投資關鍵，所以必須儘可能的在低價的時候，累積張數所以問題就來了，什麼時候才是低價，要有多大顆的心臟，才敢一直將大量的資金投入一兩支個股 ? 這些就需要知識作為底氣，以鴻海為例，我在劉揚偉開
2023-06-12
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23-06-10 現階段的廣達相較鴻海值得買進 ? 廣達今年以來從開春的72元，漲到昨天收盤的131.5元，漲幅超過八成。
來看看這段期間廣達的籌碼，三大法人從 1/3 開盤至今，總共買超 199,870 張，這中間三大法人分別買進 116,487張（外資），66,034張（投信），17,349張（自營商）。
這中間有超過五成是外資進來買的，投信則貢
2023-06-10
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23-06-09 為什麼會有鴻海短期賺不到錢的錯覺鴻海星期一(6/5)開盤是 108.5元，下午開完營收，財報大致上符合預期，一週來，業務面也沒什麼重大的消息出現，雖然中間跌到106.5，但今天收盤來到 108 元，幾乎算是沒什麼影響，今年開春以來，鴻海在春節前最低只有98元，如果在當時買入，到今天出掉，一張整整賺了1萬元，買個10張就有10萬元了
2023-06-09
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23-06-07 關於阿銘那92億股息二三事鴻海此次將發出 734.73 億元的現金股利，郭台銘持股近 174.22 萬張，可望領到 92.33 億元現金股利，假設佛心繳了一半稅金，還有50億可以用， 這等於阿銘一個人一年就為自己創造了50億的淨利潤，如果阿銘是一間淨利 10% 的企業，等於2022年創造了 500 億的營收，台灣去年一整年營
2023-06-07
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23-06-06 電動車與 AI - 相約鴻海後 iPhone 盛世鴻海昨天開了5月營收，來看看營收報告：
營收 1 到 5 月總共累計了 2兆3千4百26億，幾乎等同於去年的2兆3千9百24億，只少了 2.08%，是歷年以來的同期次高，算是維持住劉揚偉接手鴻海轉型之後創造的營收水平。
在四大產品類別中，與去年相比，「消費智能產品類別」與「雲端網路產品類別」持平，而
2023-06-06
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23-06-05 沾不到AI紅利又遭 iPhone 業務拖累，持續盤整的鴻海股價與未來展望最近代工與科技製造相關廠商，只要與AI題材沾上邊的，大致上都漲了一輪，很多散戶在笑平常存鴻海的長期股東，這些散戶如果真的能夠在早期飆漲前就開始進廣達、緯創，甚至技嘉等企業股票，抱到現在一舉大賺翻倍，這也挺好的，的確比存鴻海的聰明厲害多了。
上表列舉了鴻海、代工五小哥以及近來漲到超級誇張的技嘉，股價的
2023-06-05
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23-06-04 天有不測風雲，重點在現金流與資產，不是定期定額長期價值投資是這樣，針對有前景的好公司，低價投入，持續佈局，耐心等待巨大的獲利回報，當股災或是任何利空來襲，本金放著不會蝕本，生活現金流還可以透過股利來支援，用不完的就再丟進去作複利，生活本業多出來的現金，也再丟進去，時間走過，資產就會走上逐步遞增的良性循環，而且因為複利的特性，倍增導致的資產增加速
2023-06-04
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23-06-03 鴻海長期股東的六、七、八月看點來看看鴻海接下來值得關注的事件。
六月：劉揚偉這個月終於要前進美國，是否在車用領域有突破性的斬獲，這是股價突破劉揚上任以來的130元高點最重要的題材。
七月：開完六月營收，看出上半年的績效，第二季在排除SHARP事件狀況是否回穩甚至微幅成長，是今年EPS是否能保10的第一個關卡，而月底的股利發放，是
2023-06-03
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23-06-02 從籌碼變化看鴻海起漲趨勢股價起漲一定要有題材，而題材真正反映到企業價值時，漲上去的價就能守得下來。
鴻海目前面臨的兩大題材，AI 與電動車，都是推動股價上漲的有利題材，但是因為量體太大，起漲需要足夠的理由，還有時間，NVIDIA這次的AI風潮帶動下，鴻海旗下子公司工業富聯已經以翻倍的規模領先起漲，而其它代工小五哥接也開始起
2023-06-02
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23-06-01 從整體價值與未來展望看鴻海接下來的200元目標股價黃仁勳明天要與劉揚偉見面，nvidia 本來就與鴻海有合作關係，特別是車用智能這一塊，全球AI晶片王者與EMS/伺服器王者的會面，就看是否有新的火花出現。
簡單的來看看，鴻海接下來在 AI 領域的獲利與其它產品的增長：
下半年 AI 伺服器至少一倍的成長，AI 伺服器是高毛利產品，且單價非常高，業績
2023-06-01
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23-05-30 籌碼是主力的武器，散戶要作的是趕在籌碼進駐前卡位股東會前夕，鴻海一口氣暴發多項重磅利多，包含AI伺服器以及今天的特斯拉大單，這些事其實只要一年聽四次的法說會，都不會有什麼意外的。
過去貼文中，AI伺服器就是一直強調的三顆獲利引擎之一，第一顆iPhone日落西山，負責這幾年轉型期間挺住營收就好，反正也賺不了什麼錢，根本沒人在乎了，第二顆高速運算設備
2023-05-30
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23-05-29 AI伺服器真正的王者是鴻海連續數則媒體報導鴻海與AI有關的新聞，「鴻海伺服器 AI浪潮大贏家」、「真假AI概念股 小摩解碼」、「NVIDIA AI GPU供不應求 頂級H100代工大單鴻海搶下9成」…
劉揚偉在法說會就已經明白的說道，AI鴻海一定會受惠，結果隔天外資不信邪的開始出掉鴻海去炒作其它的伺服器的二、三線廠。
這其實
2023-05-29
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23-05-25 大賣空之投資愈簡單愈好建議有機會去看一下電影「大賣空 The Big Short」，其中描述著名基金經理人麥可貝瑞利用糟糕的房貸債卷，包裝出全新的金融商品來作空房市，然後等到2008年美國房市崩盤，反手賺進大把鈔票。
麥可貝瑞可以這樣作的原因，在於當時他作空的這些房貸債卷，是由其它無數的房貸商品進一步包裝出來的，而這些
2023-05-25
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23-05-19 從廣達驚漲看短線進出廣達今天來到破天荒新高109元，超越鴻海要死不活的103元，今年開春，鴻海 99元，廣達72元，股價現在已經超越鴻海，攤開廣達與鴻海的營運績效：
今年第一季，鴻海因為SHARP業外虧損認列才降到 0.93，否則的話獲利還是很驚人，賺錢能力一樣超越廣達，第二季之後的表現今年或許還能維持在10元。
鴻海
2023-05-19
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23-05-18 題材與獲利的未來性是股價翻漲關鍵 - 而重點在何時買再壞的時機都有人賺錢，近來幾間代工廠搭上了 AI 高速運算設備與電動車題材，大漲特漲了幾番。
鴻海最主要的關係企業工業富聯，2/20 收盤價只有9.62元，到4/17已經來到18.79，回落至今還有16元以上。
緯創，2022/12/16 突破 30 之後，一路走揚至今已突破50元。
廣達，今年開春
2023-05-18
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23-05-16 長期投資鴻海的理由，為自己創造另一份穩定的現金流同樣進出買賣，長短期不一樣，影響股價的因素太多，想要在短期掌握股價，根本上是緣木求魚，結果就是竹籃打水一場空，很大的機會賠錢收場。
長期而言，股價會貼著企業價值跑，短期的波動並沒有什麼意義，甚至時間拉得更長，總經也沒什麼意義，再糟的時局都有企業賺大錢，反之也是，所以買賣股票正確的作法，是觀察企業價值
2023-05-16
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23-05-15 鴻海不漲很容易理解，這是投資的世界鴻海開完法說會至今兩個交易日，三大法人共賣超-45,193張，外資持股比重來到40.31%，而投信與自營商，則只有不到 3%，三大法人持股只有43.25%，股價從5/11收盤105.5元，跌到今天的102元。
根據最新法說會的說明，鴻海電動車新業務要有明顯利多，最快也是明年以後的事，而三大法人持股比
2023-05-15
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23-05-13 積跬步至千里，成就新鴻海媒體報導：「鴻海法說後，多家外資維持原評等，目標價介於15-150元」，開出年淨利衰退超過五成，最差依然維持110以上的評等很容易理解，之前貼文也提過了，衰退是一次性業外因素，對未來展望不會有影響，因此作評估時會分開看待，加上庫存調整第二季已經差不多了，第三季新品推出，鴻海今年持平或是些微衰退是可以
2023-05-13
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23-05-12 鴻海法說之後昨天鴻海法說會開出大幅度衰退財報，第一季EPS下降至0.98，1元都沒有保住，年減超過5成，原因來自於業外投資SHARP的認列虧損，這種資產認列損失只有一次，跟鴻海的經營也沒關係，影響全年下來也就一塊錢的 EPS，要看的主要還是本業的部份，無論毛利或是營業利益率都在提升，第一季除了營業額還是歷史新高
2023-05-12
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23-05-11 鴻海 2023 第一季法說速寫比較意外的，EPS 衰退 56%，只有 0.93 ，1都沒有保住，原因 SHAROP的大幅虧損認列，慶幸的是本業表現出色。
伺服器的部份，今年商業客戶訂單減緩，但長期AI發酵會有助益。
新車事業整車代工陸續在談，預計一年內會有結果，目前還是EPS最大化為目標，2025年的10%毛利目標不變。
會議內
2023-05-11
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23-05-10 鴻海法說重點 - 嘗試從 3 顆獲利引擎增長看股價影響鴻海星期四就要開法說會，就如過去貼文經常提及的，鴻海重點放在三顆獲利引擎的進展就差不多了，在這之前，先關心EPS是否持平，甚至成長，其它已開財報的，慘況不少
鴻海星期四就要開法說會，過去寫鴻海經常提及的，觀察這支個股，重點放在三顆獲利引擎 - 1) iPhone 營收，2) 高速運算設備相關，3)
2023-05-10
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23-05-09 股神說的話要聽 - 長期價值投資，本多終勝波克夏股東大會，所在地奧馬哈（Omaha）周遭飯店全被訂光，去不了股東會，看看新聞重點其實也就夠了，巴菲特的成功是用實際的數字展現出來，不是浪得虛名，能成功這麼多年，靠投資掙下天文數字的財富，一定有其獨到之處。
這次給股東的還是兩個老生常談：1) 價值投資，找到好公司低價投入，2) 不要分散投資，將
2023-05-09
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23-05-08 避免投資大部份獲利來自業外的企業投資選擇目標個股，有很多規則，遵守這些規則可以避免踩雷，其中一條是不要只看企業短期獲利就買進他的股票，特別是這些獲利來自於一次性的業外收入（通常是處份資產），這經常會賠得很難看。
媒體報導泰山去年賺超過66億，來看看泰山過去五年年的EPS：
近年EPS雖然年年增加，但是都在2元以下的水準，去年因為處
2023-05-08
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從緯創到鴻海 - 看「重資產」型企業淨值對股價的意義基本面是投資唯一真理，最根本的原因在於人性，交易的過程摻雜了太多人性在裏面，人性會在其中形成很大的噪音，隨機影響股價，而噪音彼此間還會相互拉扯，你讓AI來解讀都猜不出股價。
對於長期投資人來說，噪音是沒有意義的，想要依靠解讀噪音進而期待獲利，是最糟糕的投資策略，而短期技術分析就是在幹這樣的事。
基本
2023-05-07
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iPhone 銷售創佳蹟，鴻海中長期穩中求勝Apple 最新財報公佈，第二季度的 iPhone 銷售額 513億美元，超過了原先預估的 488美元，銷售額成長主要在於印度等新興市場的增長。
iPhone 在印度市場的佔比去年創下新高來到 5.5%，隨著鴻海進入印度與Apple開始大力經營印度市場，合理的接下來幾年印度，會是iPhone 成長動
2023-05-06
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鴻海開出平淡的四月營收，觀察第一季毛利表現與電動車業務進度
鴻海今天平盤，下午開出平淡的四月營收，月增7.23%，年減-11.77%，符合公司預期，不過前四個月累積是歷年同期次高，1兆 8,919 億，比去年的歷年新高收 1 兆 8,946 億，少了些微的 0.14%。
去年鴻海的營收相當高，今年大環境很糟糕，不衰退幾乎是不可能的事，不過四月還是作到了超過四
2023-05-05
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投資百面，唯基本面不破，鴻海正在印證真理鴻海歷經了外資三天買超， 5/2 大量湧進 23,769 張買超，推升股價穩住 105 以上，今天反手轉賣 -1,956 張，小跌 0.5 元，今天股價維持在 105 元。
今年開始至今，電子五小哥，都有了不錯的漲幅，來跟鴻海比較一下：
鴻海（2317） 99↗105 +6%（-121,878 /
2023-05-04
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鴻海股價隨著營收與財報發佈進入關鍵期昨天鴻海伺服器出貨的消息，推升鴻海股價突破105元來到106元，今天持續維持在106元，星期五要開四月的營收，還有下個星期四要舉行法說會了，105以上的常態是否能穩住這兩個星期算是挺關鍵的。
鴻海的三顆獲利引擎，iPhone目前在轉換 iPhone 15的過渡期間，不會有什麼表現，而伺服器的部份，
2023-05-03
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