斯坦利．克羅《期貨投資策略》
2020/06/03閱讀時間約 9 分鐘
——施工中——
斯坦利．克羅Stanley Kroll《期貨投資策略》精華
33年交易經營，1.8萬賺100萬（當時的100萬已經巨額財富），讓大眾有個啟示：小資金真的能翻出大資金！
期貨魅力所在，高槓桿、高報酬。（也是高風險）
中長線交易為主
期貨魅力所在，高槓桿、高報酬。（也是高風險）
中長線交易為主
- 找尋日線主要趨勢，沒有就不進場
- 面對盈利平倉誘惑，有條件抱緊倉位。
- 虧損倉位處置方式：及時止損/不讓已盈利單子變虧損
- 贏家輸家差別
- 同交易系統，每個人結局大不同
- 基本面與技術面矛盾怎麼辦？
- 支撐與壓力週期時間
- 趨勢正確，不存在短、長線差異
- 市場會消化各種消息
- 接受交易系統的優缺點
- 不交易是最難的
- 認識自己比認識行情更重要
- 最賺錢的交易，是趨勢之初入場，盈利加倉
- 最佳倉位，就是能舒服入睡的大小
- 止損，是種戰術犧牲
- 三種賺錢條件：虔誠信念、系統交易（開倉、平倉）、堅定止損
- 順勢思進、逆勢思退
- 普通的技術（交易戰術）、一流的策略（資金管理、情緒控制）
- 專業交易員標誌：連續虧損受挫力、克服情緒化衝動
- 信心比黃金重要，困難時刻，堅持下去
找尋日線主要趨勢，沒有就不進場
尋找趨勢前，必須定義週期，4小時線盤整、日線漲勢、周線可能是跌勢。
何謂漲勢：低點不斷抬高、高點不斷創新高
何謂盤整：高點、低點不斷在附近徘徊，漲漲跌跌。
判斷趨勢，不是走出來才判斷，你肉眼就能看到、並且也失去盈利機會了；關鍵是，你要如何在趨勢形成過程中，提早判斷出這段趨勢？
何謂盤整：高點、低點不斷在附近徘徊，漲漲跌跌。
判斷趨勢，不是走出來才判斷，你肉眼就能看到、並且也失去盈利機會了；關鍵是，你要如何在趨勢形成過程中，提早判斷出這段趨勢？
永遠不做逆勢！唯一可做逆勢的條件，就是：持續與逆轉。
順勢：做回調、簡單突破
面對盈利平倉誘惑，有條件抱緊倉位。
做趨勢交易，贏率其實不高，需要高盈虧比做彌補，許多小止損，換取一個大獲利。
何謂有條件抱緊倉位？
不因情緒波動而輕易平倉單子，只有客觀地出現一個危險訊號，才考慮是否提早離場，例如波動率異常加大。（也就是你所確立的交易系統）
何謂有條件抱緊倉位？
不因情緒波動而輕易平倉單子，只有客觀地出現一個危險訊號，才考慮是否提早離場，例如波動率異常加大。（也就是你所確立的交易系統）
虧損倉位處置方式
許多人文，虧損之後怎麼辦？
答：虧損已經是結果，為時已晚，不該再補救，應該立刻認輸止損。
你應該在開啟交易時，就先想好虧損、想好你可以接受多少虧損。
答：虧損已經是結果，為時已晚，不該再補救，應該立刻認輸止損。
你應該在開啟交易時，就先想好虧損、想好你可以接受多少虧損。
兩個原則：
- 及時止損。
- 不讓盈利單子又變虧損：移動止損。
何謂及時止損？
答：遵守你的交易系統。（點位止損、幽靈的時間止損）
答：遵守你的交易系統。（點位止損、幽靈的時間止損）
如何讓盈利單子不變虧損？
答：移動止損。
答：移動止損。
贏家輸家差別
贏家：遵守紀律、獨立思考、善於勤能補拙
輸家：缺乏紀律、跟隨消息、相信聖杯
紀律？通過自己精心研究，所確立的交易系統，宗教般地執行所總結的內容。
獨立思考？不隨市場消息起舞，而是自己做的系統當作信仰，不動搖、堅定執行。
輸家：缺乏紀律、跟隨消息、相信聖杯
紀律？通過自己精心研究，所確立的交易系統，宗教般地執行所總結的內容。
獨立思考？不隨市場消息起舞，而是自己做的系統當作信仰，不動搖、堅定執行。
何謂勤能捕拙？認為人有極限，只能透過學習不斷提高智慧，並且會承認錯誤。而輸家則認為，這個市場一定有個“秘密”，如果我知道了，就能一夜致富。
同交易系統，各人結局大不同
如果有一套會贏錢的交易系統，在相同環境、相同時間，給不同人去操作，還是有人贏、有人輸。別人使用這個方法，能穩定賺錢，換另一個人用，能穩定虧錢。
海龜門徒故事：
當時執行《海龜計劃》時，招聘完全業界以外的人進行培訓，想看看自己能盈利的交易系統，是否可以複製給另一個人？結果顯示，十幾個培訓者，只有1位門徒，能完全遵守海龜交易的規則，其他人無法遵守。
最大困難：信仰。概率性事件，低贏率不斷摧毀信心，無法堅持。
基本面與技術面矛盾怎麼辦？
千萬別去爭論“基本面”和“技術面”誰更加王道？完全沒有意義，它們只是一個判斷市場的工具而已。此外，基本面的影響數據十分多，你無法全部都拿來參考；技術面也有相同情況，我們也無法了解所有技術方式。甚至，就連大機構擁有專業團隊，也無法準確預測基本面。所以，理性看待工具。
建議：
只相信賺錢的倉位。
千萬別跟技術面對抗。
做基本與技術共振。
市場是由理性與感性所結合，並不是每次都跟你講“道理”。若單純從基本面分析，常會敗給感性——市場情緒。基本面告訴我們這間公司不該有這麼高的股價，但人們根本不買單，大批人還是去買這間股票，股價始終都在瘋狂創新高。
所以，假如你依照基本面買入好幾家公司，只有一家公司獲利，那非常有可能你所做基本面分析，是正確的。其他虧損的股票，就算基本面再好，也不去相信。這，就是所謂的“只相信賺錢的倉位”
為何不跟技術面對抗？
答：假設近期走勢呈“下跌趨勢”，代表有大資金撤資、或賣方不斷做空，使價格不斷下跌。此時，就算基本面再好，也不該做堅持，因為價格已經先行下跌，基本面分析是“虛”的，但價格已經下跌是“實”的。
答：假設近期走勢呈“下跌趨勢”，代表有大資金撤資、或賣方不斷做空，使價格不斷下跌。此時，就算基本面再好，也不該做堅持，因為價格已經先行下跌，基本面分析是“虛”的，但價格已經下跌是“實”的。
支撐與壓力週期時間
震蕩得越久、突破得越大
趨勢正確，不存在短、長線差異
不該太注重短、長線的定義。為何這麼說？交易時間，不能太機械去定義它，需要考慮其他情況。
- 如果打算做中線，結果一天碰止損，就會從長線變短線。
- 假設做短線，行情讓你盈利、且趨勢健康發展，為了把整段行情吃下來，你可能會從短線變中線。
誰來決定長短線？
- 行情
- 投資期限
- 性格
不過，日內交易在操作上的確有差異，例如利息、槓桿程度會不同。
市場會消化各種消息
價格反映一切、k線反映一切。假設說，在一段上漲行情中，若出現利空消息急跌。若未跌破趨勢線，更應該把它當做“上漲趨勢”，利空造成的跌勢，更有機會被上漲趨勢所消化。
若是下跌行情中出現利空消息，那就會加速行情的發展，造成進一步的下跌。簡言之，趨勢決定一切，消息只會在趨勢中造成一些噪音，很難破壞本來的趨勢。
值得注意的一點是，消化並非瞬間發生，它有短、中、長的影響力道，必須依照發展事件的影響力來判斷。
接受交易系統的優缺點
這個世界上，並不存在完美系統。每個系統，都會有優點、缺點。假如你認為策略十分完美，那就代表，你還沒發現策略的缺點而已。
- 順勢交易
- 震蕩交易
- 高頻交易
不交易是最難的
對於新手而言，特別難理解。若你是有經驗的交易者，必會了解其中的意義。新手會認為，恨不得市場可以24小時交易，這樣我可以“時時刻刻都在盈利”。實際上，你可能存在病理性賭博的征兆（上癮），多巴胺在控制你的思維。
最容易出現上癮交易的情況：
- 大賺
- 大損
盈利，會自我膨脹、亢奮，開始過度自信，並忽略風險；虧損，會失落絕望，會急於彌補虧損。
認識自己比認識行情更重要
交易的最後，你的對手不是全球交易人，而是自己。交易本質、交易人心、交易情緒。
最賺錢的交易，是趨勢之初入場，盈利加倉
趨勢之初，基本上是指趨勢轉折處，即突破關鍵趨勢線。想要判斷趨勢是否轉折，可以參考許多情緒指標、情緒指數。轉折處，往往發生在市場情緒的極端處——過度樂觀、過度悲觀處。
有時，這是不是底部，問自己會比問別人更加有效。當你快被市場搞瘋的時候，很可能就是反轉處。你還沒抓狂，就代表底部、頂部還沒到。我們要相信我們是芸芸眾生中的一份子。並非超凡脫俗。交易者會出現的各種情緒，都會出現在自己身上。
最佳倉位，就是能舒服入睡的大小
坐立不安、心跳加速、手心盜汗、火冒金星、失眠焦慮，代表倉位過大。
止損，是種戰術犧牲
交易必須有試錯過程，也是被止損的犧牲品。
賺錢條件：虔誠信念、系統交易（開倉、平倉）、堅定止損
若有個賺錢策略，必須虔誠般相信它，堅守系統、不輕易改進！什麼，難道賺錢的策略我會懷疑它嗎？是的，市場總會以它的方式不斷折磨你止損，直到你產生自我懷疑為止，例如止損太多，恐懼再開單、聽信他人評析，在該買的時候，卻害怕虧損又關掉單子。總之，鐵一般執行交易系統，是至關重要、也是最難的任務。
再來，每個系統都一定有虧損期，很容易一遇到連續虧損，就懷疑“這策略是否正確”，很想不斷改進、優化它，最後造成你的策略永遠無法鐵一般、一致性地執行下去。記得，盈利是概率問題，永遠沒有只贏不輸的策略。
如何虔誠？
- 清楚原理
- 知道適用性（了解優缺點、套用行情）
- 明確盈利目標
- 長期測試
順勢思進、逆勢思退
順利盈利時抱緊頭寸、做錯了及時止損。
普通技術（交易方法）、一流策略（戰術、資管、情緒控制）
你覺得，技術、策略，哪個更重要？
何謂技術？技術就是一個點子、一個方法。如果按照交易來說，技術可以指你的交易方法，例如江恩理論、波浪理論、黃金交叉等判斷市場的方法。
何謂策略？策略可以理解成生產流程，例如怎麼做、何時做、步驟如何安排？如果按照交易來說，可以指你的開倉大小、止損止盈位置、長期短期等執行方法。
此書作者認為，策略重要過技術。策略包括：
- 交易戰術：止損止盈、加倉位置等。
- 資金管理：倉位大小、整體資金控制等。
- 情緒控制：克服情緒產生的行為偏差、認知偏差。
核心技術 + SOP流程 = 持續盈利
作者認為，SOP流程重要過核心技術。SOP流程=嚴格執行
專業交易員標誌：連續虧損受挫力、克服情緒化衝動
作者認為，高手的特征有：
- 連續虧損受挫力
- 克服情緒化衝動
一般的眾人，都會以“賺錢”來判斷交易員的好壞，這是不正確的。若你去閱讀許多交易精英的故事，你一定會讀到他虧損的故事。
信心比黃金重要，困難時刻，堅持下去
若想在交易成功，就必須在眾人都表示絕望、或放棄的時候，你仍站在戰場前鋒，成為最後不放棄的人，你才可能獲得真正的成功。
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